Gasto en #pesiones ha pasado de 60.000M en el año 2000 a 150.000M hoy. España tiene las pensiones más altas entre países OCDE sobre último salario. Gran parte déficit pensiones, es la excesiva generosidad con quiénes han cotizado muy poco (muchas veces economía sumergida).
Otra reflexión: el paro se va al 22-25%, quizás sería momento de recuperar el contrato de Emprendedores. Por otro lado, urge flexibilizar despidos y abaratar (aunque sea al 30%, media EU), cotizaciones Seg. Social. Todo brindis al sol.
Salvar las #pensiones pasa por bonificar el ahorro (que debería incluir fondos de inversión o carteras acciones/sicavs), la introducción de mecanismos de capitalización y adecuación sistema realidad demgráfica (67 años; como en Alemania, sin ir más lejos).
Otro tema perentorio: ¿porqué no se liberaliza mercado Fondos Pensiones? Tenemos 150.000M en FF PP que al 2% suponen ~3.000M en comisiones para el cártel bancario. Fondos que, además, en el 97% casos no baten a la inflación.
Este ahorro se podría invertir mucho mejor a un coste del 0,3-0,5% usando mecanismos de gestión pasiva o semi-pasiva. Desde luego no al 2% (entre custodía y gestión). Liberalizar mercado permitiría planes de ahorro dentro de las empresas e incluso en pequeños comercios.
Otro tema clave: tasa actividad mujeres salta del 28% (hace 25-30 años) al 68% actual. Sin embargo, seguimos con el mismo instrumental rígido y caduco para gestionar una casuística más variada: mayor flexibilidad sería clave para gestionar conciliación hombres/mujeres.
Perdemos tanto tiempo hablando de "feminismo" (sic) que se nos ha pasado hablar de los problemas reales de las familias reales: el norte de Europa tiene menos paro porqué tiene leyes más flexibles; salarios más altos, porqué tienen más capital.
Otro tema clave: mercado energético. Una de las asignaturas pendientes de Rajoy que no arregló el desastre de ZP, ahora acrecentado por Ribera. Para empezar, ¿qué justifica diferentes precios kWh según comunidsd autónoma (PV tiene tarifa 61A, mucho más barata que Catalunya).
Lo que Ribera ha hecho con REE o Enagás es de República Bananera. Lo que se ha hecho a Endesa es de juzgado de guárdia, nadie a dicho nadie. Empresa totalmente descapitalizada mientras Antón Costas era defensor del cliente en Catalunya. Nadie ha dicho nada.
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De James Grant, tenia pendiente estas dos biografías. Sus libros sobre historia mercados/economía (tiene un libro sobre la "no depresión" de 1921), son absolutamente sensacionales. Es uno de los referentes de Chancellor. #WishList #LecturasVerano
De Cunningham, otro de mis autores favoritos, acabando en paralelo Quality Investing (sencillo pero sólido; Ako Capital), y Quality Shareholders (muy bueno), con ganas de ponerme con The AIG Story entrado el verano. #LecturasVerano #investing
Sin atender a la calidad activos (conjunto S&P500), (haciendo cálculos de la vieja) en un escenario donde no se recupera el múltiplo (⬆️P/E = 0), el retorno potencial 2022-32 me sale cercano al 5.9-6.0% (es ir a empatar con inflación real).
Asumiendo margenes constantes lo que arroja un crec. BPA ~4.1-4.2%. Bull scenario con recuperacion a PER 22x (finales 2022), retorno anual acumulativo 2022-32 sube al ~9.3% anual. Bear case con crec. BPA 2.5% y multiplo normalizado PER 15x (histórico), retorno cae ~2%.
Vienen años en donde vencer la inflación (real) exigirá un crec. BPA elevado, lo que a su vez exige hacer un buen uso capital disponible concentrándolo en buenos negocios, y evitar el riesgo de "dispersar" carteras lo que puede diluir mucho el retorno real.
Long term charts vía DB. 2022 first global beat market in 70 years. Rollomt 10yr real government bond return for the US, UK, FR & DE. This year has turned negative for all of these countries for the first time since 1984, 1983, 1983, and 1958, respectively. #bonds#history
#Equity#markets: Since 1800, US equities have had only two negative decades in nominal terms: the 1930s (-0.5% p.a.) and the 2000s (-0.9%). There have been three negative decades in real terms (1910s: -2.8%, 1970s: -1.5%, 2000s: -3.4%). DB #history
No descubro nada, pero otro de mis mejores lecturas de este 2022 del que entramos recta final. Novela detectivesca de no ficción sobre la invención de los libros.
@irenevalmore enhorabuena por un libro sensacional :):):) Un saludo!
La antifrágilidad de la palabra hablada, en comparación con la rigidez de un texto escrito.
Imaginemos que tenemos una infección y nos están haciendo la cura en un CAP. Nos ponen alcohol y la herida escuece. Tenemos dos alternativas: seguir y curarnos, parar y volver a la enfermería en unas semanas con una infección mayor. ¿Qué escogemos?
Este es el mismo dilema al que se enfrenta la Fed: la #inflación es la infección y las subidas de tipo el alcohol: es preferible sofocar el problema de raíz, evitando rebrotes de segundo orden (como en los 70s); que dejar el problema a medio sanar. #Fed
Los procesos expansión crédito/bajadas tipos impactan s/estructura capital creando burbujas y también estrecheces en algunos sectores; como hoy la energía. Un "pivot" antes de tiempo, podría volver a reactivar precios materias primas/energía.
Subir salarios vía BOE puede suponer convertir un problema puntual, en uno de permanente. Un "pacto rentas" (un anticipo nómina) solo es posible si y solo si incluye: 1) reducción drástica gasto público; 2) plan reformas pro-productividad. elmundo.es/espana/2022/09…
La inflación resulta del "exceso de dinero"; de imprimir "papel" al margen crecimiento economía productiva. Ayudar clases media pasa por subir salarios reales, lo que exige incidir s/estructura capital/productividad, y corregir excesos dinero.
Hoy estos excesos (depurado lo monetario), se concentran en un déficit fiscal crónico debido a unas prebendas y estructura gasto AAPP que el tejido productivo no puede soportar. Es necesario ajustar esto, si queremos que un "pacto rentas" sea efectivo de verdad.