Luis Torras Profile picture
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Mar 26 6 tweets 3 min read
Must-read: "Productividad & structural reform": ep00.epimg.net/descargables/2… via @RayDalio La decadencia occidental se explica por el deterioro relativo de elementos estructurales en relación EM (eg. exigencia educación, endeudamiento). Qué occidente recupere capacidad de influencia pasa porque sea capaz de ganar musculatura económica (real, no paper wealth); lo que exige gastar menos, reformar más; menos deuda, menos imprimir billetes, más ahorro/capital, más productividad. La falta criterio no ayuda.
Mar 3 4 tweets 2 min read
Esto de @nicolasdepedro y @juanrallo es simplemente imprescindible: Antídoto contra la propaganda/victimismo ruso últimos años. Putin no era ninguna broma; se aviso hace tiempo y fueron pocos los que advirtieron de su peligro e inmoralidad. De las partes de mayor interés, entender aislamiento real de Putin, y la complejidad de la propia Ucrania donde existe también una red clientelar vinculada con intereses Kremlin (que no es lo mismo que Rusia).
Mar 3 4 tweets 3 min read
Empezamos en 5 min. ¿Qué hace a los #millenial diferentes? Mayor grupo de población, principal cluster ingresos, nativos digitales, creadores de disrupción, gran adaptación al cambio, nuevos valores; en el caso de Asia, una generación que vivirá mucho mejor que sus abuelos/padres. Image
Mar 1 4 tweets 1 min read
Tras tres siglos, Suiza rompe su neutralidad. This is something. Europa (the West), es imperfecta: hay 'vested interest', corrupción, imcompetencia, agresiones a la propiedad, etc.; pero hay libertad (asociación, prensa, expresión et al), democracia, separación de poderes, propiedad; en Rusia/China/Venezuela, no hay nada de esto.
Feb 27 8 tweets 7 min read
Recupero esta reseña fantástico libro Yergin The New Map; exhaustivo repaso escenario geopolítico/energético global. España tiene varias plantas regasificación que de nada sirven sin conexión con FRA. Agenda Paris ha politizado en exceso mix energético: chesnutstreet.wordpress.com/2021/10/26/el-… Ya lo he dicho alguna vez, Red Notice de @Billbrowder esta entre los mejores libros de no-ficción que he leído nunca. Al igual que la bio de M Gessen, de los mejores libros que hay para entender la #Rusia de #Putin: chesnutstreet.wordpress.com/2021/10/13/red… #markets #history vía @laeconomica
Feb 26 9 tweets 4 min read
Soberbia lección de mercados. Kostolany explica bien la distinción entre especulador e inversor (no confundir con el jugador/gambler de bolsa); explicando muy bien la distinción entre uno y otro y como la frontera en algunos casos es muy permeable. #markets #Bolsa Una distinción de valor: el especulador vive de las noticias que consume con avidez (materia prima para posicionar su cartera a c/p); el buen inversor sabe tomar distancia medios y aislarse del ruido, poniendo su atención en entender los negocios en los que invierte.
Feb 25 4 tweets 1 min read
Como ya ha salido en varios medios hoy, esta operación se lleva fraguando desde hace años (algunos apuntaban ya a la crisis de Crimea de hace 8 años). Putin con un discurso victimista/nacionalista, esta aprovechando zozobra Occidente para afianzarse en el poder ad infinitum. Un error pensar que a Putin le importa el pasado Imperial de Rusia (una historia políticamente manipulada; ni el Holodomor se explica bien); a Putin solo le importa una cosa: que Putin siga en el poder. Arquetipo tipo Underwood.
Oct 31, 2021 4 tweets 1 min read
Leyendo Desastre de @nfergus (librazo). El 20/01, Ferguson advierte de que el brote virico en China podia convertirse en pandemia global (sistema interconectado). En el WEF (que llevan tiempo sin dar una), le consideraron un excéntrico alarmista. Primer error gestión covid fue infravalorar su riesgo; en gran medida porqué impera una gestión del riesgo probabilística/estocástica que infravalora riesgos de cola, cuando además la clave no es la prob. evento, sino su desastroso impacto si sucede. #Covid ¿Habremos aprendido?
Sep 17, 2021 5 tweets 1 min read
Han pasado años, y John Adams sigue siendo de lo mejor en HBO: cualquier plano de Jefferson suma; las escenas entre Adams-Jefferson y Abigail Adams sin sensacionales. Quizás la historia de rivalidad política más bonita de la H sea la de Adams-Jefferson: aliados y grandes amigos en la empresa de la independencia (una amistad también con Abigail Adams), luego enemistados por desavenencias fundamentales, pese a que se sucedieron presidencia.
Sep 16, 2021 5 tweets 2 min read
La clave para entender situación #Evergrande/real estate chino es que el país mantiene una posición de acreedor neto con el resto del mundo. Esta situación de limpieza interna de b/s ha pasado varias veces desde finales 90s, siempre con cargo a reservas. #China Una situación que nada tiene que ver con España/Grecia 2007. #Evergrande tiene liabilities por 300B (v ~700 Lehman), 89B deuda; siempre hay riesgo sistémico el tema es como lo acotas. Mercado bonos en #China es el 4%, la bolsa el 17%. Es una parte muy limitada conjunto economía.
Aug 29, 2021 5 tweets 2 min read
Definición de disfrutar. Asombroso el ejercicio de síntesis de Abulafia que condensa en 1200 pp. la historia de los océanos: la historia de como se teje una malla comercial s/la que se apoya gran parte del crecimiento económico hasta nuestros días. #UnMarSinLímites El libro es infinito; me he saltado algunos capítulos, y me he centrado en otros (España/China, es de las más apasionantes); en todos hay dos tipos de personaje: el explorador, o venture capitalist, y los comerciantes (o empresarios), todos risk-takers, diferentes grados.
Aug 24, 2021 4 tweets 1 min read
El libro de Antifrágil de Taleb es realmente importante. Los Estados Unidos de Europa es una mala idea; la UE es un triunfo del comercio y la paz, empresas bottom-up; imponer una unidad política no es bueno, ni posible (basta ver encuesta preferencias dentro seno UE). Entre los países UE hay una gran disparidad de sensibilidades con respecto a temas como el respeto a la propiedad (pública y privada), la tolerancia a la corrupción, o el papel de lo público: diferente dotación recursos/sensibilidades, distintos modelos.
Aug 24, 2021 4 tweets 1 min read
Money well spend. Algún día se tendrá que plantear un debate serio sobre nuestro gigantesco sector político (ídem público), donde se podría hacer mucho más, gastando muchisimo menos. España necesita un ejercicio presupuesto año 0: revisar toda partida de gasto, y funciones de cualquiera que cobre directa/indirectamente Estado: ¿qué haces y qué valor aportas bien común?, a qué coste y cómo compara con sector privado. Y tomar decisiones de forma acorde.
Aug 13, 2021 7 tweets 5 min read
Repasando cuentas FC Barcelona, ejemplo de como un b/s cargado de deuda enseguida hipoteca cualquier decisión ante cualquier bajada ingresos. Como siempre lo importante esta en el b/s y los flujos de caja. Patrimonio neto a valor contable dista del valor club; el mejor análisis deuda es siempre flujo de caja operativo/FCF en relación al service debt.
Aug 7, 2021 4 tweets 2 min read
Las cosas en la Fed van mal desde hace tiempo; GFC/Covid son dos aceleradores de inflación.

B/s Fed a 31/12/1981: total activos: $176.850M. Descontado oro/efectivo/divisas, cartera de crédito (activos) queda en 152.780M, de los cuales ~80% son títulos deuda pública EE UU. Expansión monetaria (grandes números):

- Valor certificados oro: 11.150M
vs
- Pasivos totales: 162.740M

(*) Pirámide creación fiat money (paper promises) s/dinero real 14 a 1.

Si sumamos dinero creado sistema bancario, 444.800M, pirámide sube 39 a 1.

Rothbard (1983) Image
Aug 6, 2021 6 tweets 3 min read
Como siempre deliciosa la lectura memo H Marks, en este caso sobre el problema de la inflación. Marks incluye en el análisis la importancia expectativas agentes económicos, un aspecto fundamental ya teorizado por Mises/Rothbard. Siempre hay un decalaje entre la multiplicación política de la oferta monetaria, y su reflejo en los precios. Mises lo analiza con la hiperinflación alemana de 1923 que de facto se empieza a labrar durante la IGM y el abandono del Patrón Oro. #moneda #historia
Jun 19, 2021 19 tweets 10 min read
Próximo 15 de agosto, se cumplirá el 50 aniversario del "Nixon Shock": el abandono sistema convertibilidad "dólar-oro" para pasar a un sistema "anclado" en un dólar inflacionario. 50 años de gasto, déficits, deuda y estancamiento salarios. Estos paulatino deterioros, en 1914 abandonamos el patrón oro, han ido dando lugar a una arquitéctura monetaria cada vez menos estable, menos digna de confianza (trust), y que dificulta más la fiscalización del gasto público con el consiguiente deterioro democrático.
Jun 19, 2021 9 tweets 7 min read
#longread: "Why Do Individuals Exhibit Investment Biases?": fin.ntu.edu.tw/~conference/co… Preparando mi sesión s/ #EconomíaConductual próxima @IEF_org Summer School patrocinada por @EDM_AM #MustRead Al margen trabajos Ariely/Kahneman, mejor fuente para aproximar la psicología humana es leer experiencias de practicioners; esto de Munger sigue siendo miel (y mucho más sólido que la obra académica de Thaler, bastante flojito): fsmisc.s3.ca-central-1.amazonaws.com/great-talks/Th… #HumanMissjudment
Feb 17, 2021 4 tweets 3 min read
Muy interesante lectura de la gran @Esmeralda__GL sobre como tomar las riendas y destino de tus finanzas. Un acesible ABC sobre cómo navegar mundo financiero. @Alienta Libro con gran solidez teórica (que no suele abundar en este tipo de libros), y cuya lectura dialoga con el brillante "Blind Robbery" (lectura que debería ser obligatoria en 3-4 ESO), del profesor @PhilippBagus. #inversión #dinero #ahorro #inflación
Feb 3, 2021 6 tweets 2 min read
La primera y única responsabilidad de una empresa es generar beneficios (no tener pérdidas); para así pagar impuestos, salarios, acreedores y retribuir el capital; ie. crear riqueza/añadir valor economía. Estos beneficios tienen que generarse en un entorno que garantice, asigne y proteja los derechos de propiedad de forma eficaz (corrigiendo externalidades cuando las haya). Debería de existir un Día Mundial de los Beneficios, métrica esencial para que opere una sociedad libre.
Jan 30, 2021 4 tweets 2 min read
Señales simples para identificar buenos libros: (1) paso del tiempo; (2) pueden leerse dos y tres veces. Ejemplo práctico. ht @debatelibros @nfergus #TheAscentOfMoney Nueva edición incluye un capítulo adicional sobre #bitcoin Ferguson solo esboza la idea, pero importantísimo entender la relación poder político-económico USA con lo que le pueda pasar al USD. Desde 1971, EE UU ha estado jugando con fuego al eliminar el anclaje oro como mecanismo implícito de "checks & balances". #debt