Thread by @Manuj_Hidalgo

Hace tiempo que quería hacer un hilo sobre qué es el flujo circular de la renta, los ciclos y el crecimiento. Ayuda a entender el dato de ayer y previene de lecturas, interesadas o no, del mismo.
HILO 1/X

La producción en una economía depende de la acumulación de factores y su organización (que depende, no solo, de la tecnología, instituciones, regulación...).
A grosso modo, los factores son el capital físico, humano, fuerza bruta y esa “organización”.
Cada uno de esos 2/X

factores pueden definirse con mayor detalle, pero este nivel es suficiente para lo queremos.

Como he dicho, estos factores, organizados, generan una producción para la que hay remuneración (principalmente precios, pero también impuestos si metemos en la ecuación al sector 3/X

público). A esa producción hay que sumar las importaciones y restar exportaciones para tener lo que es la oferta total de productos en tu economía.
Esa oferta se vende, como he dicho, generando una renta. Esta renta hay que repartirla.
Nuevamente, a grosso modo, la renta se 4/X

reparte en:
- Rentas del Trabajo
- excedente bruto de explotación (EBE)
- impuestos
- rentas a factores extranjeros
Dentro del EBE está la amortización del capital físico (la inmensa mayoría).
- A esto hay que sumar lo que ganamos vendiendo al exterior
5/X

La oferta total (aprox del PIB) se transforma en renta. Por lo tanto la renta (PIB) es el resultado de un flujo GENERADO por producción, renta y demanda (lo que hago con la renta, como consumir o invertir).
6/X

Digo GENERADO porque es el resultado de una estructura productiva basada en los factores anteriores en forma de bienes y servicios.
El PIB es, pues, una expresión de nuestra capacidad de producir en un momento dado. Es nuestra capacidad d generar rentas. Es nuestra capacidad 7/X

de consumir e invertir.
Pues bien, lo que ha caído un 18% no es nuestra capacidad de producir, sino la expresión de la misma en un momento dado. Es lo que no hemos producido en un trimestre que podríamos haber hecho. Esto es muy grave. Supone una caída de rentas de 8/X

más o menos un 18%.
Pero esto no significa que nuestra capacidad haya caído un 18%.

Ojo, si esto pasa es evidente que no podremos invertir, que las rentas, al caer, amorticen negocios y sí haya daño en la estructura: empresas que cierren, trabajadores que se despidan 9/X

y por ello su capital humano se “amortice”... pero para que llegáramos a un nivel como el comentado ayer, necesitaríamos casi una guerra.

La caída ha sido motivada por un cierre. Es por ello que se daba por hecha una caída de similar magnitud. ¿En qué se han cerrado los 10/X

esfuerzos desde el inicio? En mantener la estructura lo más inmune posible (lo que llamamos en su día coma inducido). Mantener el flujo de rentas lo máximo posible aunque la producción se desplomara. Evitando la amortización de empleos. Facilitando la capacidad 11/X

financiera de las empresas. Si esto se ha logrado lo más posible (obvio que no al 100%) el daño habrá sido el menor. Recuperaremos gran parte de ese 18% en pocos meses, aunque el total de lo perdido tardemos varios trimestres. X/12

¿Qué es el ciclo? Las variaciones en la magnitud de ese flujo y que responden principalmente a cambios bruscos en las condiciones productivas o en las expectativas. Mantener un flujo lo más estable posible ayuda a determinar más eficientemente una estructura. X/13

El crecimiento es el producido por la acumulación de factores y tecnología. Ciclo y crecimiento son dos cosas diferentes pero profundamente conectadas. X/14

En fin. Ayer supimos que el flujo de rentas se paralizó un 18% en el IITr, pero no que nuestra estructura productiva haya retrocedido décadas. Esta última lectura es incorrecta.
En todo caso, ya analizaremos el daño generado en la estructura en unos meses.
FIN 15/15