TESOBONOS
¿Qué son? ¿Para que sirvieron? ¿Deuda interna o externa? ¿Cómo ayudaron a detonar la crisis de 1994?
Hoy toca hablar un poco de historia.
Acá te platico.
HILO 👇👇👇
¿Qué son? ¿Para que sirvieron? ¿Deuda interna o externa? ¿Cómo ayudaron a detonar la crisis de 1994?
Hoy toca hablar un poco de historia.
Acá te platico.
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Los tesobonos nacen el 28 de junio de 1989 cuando se autoriza a la SHCP a emitir deuda denominada en USD pero pagadera en pesos.
En esencia, eran bonos de corto plazo que cotizaban en USD pero eran pagados en pesos al momento de vencer, al tipo de cambio vigente.
En esencia, eran bonos de corto plazo que cotizaban en USD pero eran pagados en pesos al momento de vencer, al tipo de cambio vigente.
Por la forma en la que estaban construidos (denominados en USD pero pagaderos en pesos), son considerados un híbrido entre deuda interna y deuda externa.
Por otro lado, pagaban una tasa muy superior a la de los cetes, por lo que los volvía muy atractivos.
Por otro lado, pagaban una tasa muy superior a la de los cetes, por lo que los volvía muy atractivos.
Fueron un instrumento útil para atraer inversión extranjera, pues el inversionista no debía preocuparse por la fluctuación del peso, y el país no gastaba USD cuando estos vencían (pues se pagaban en pesos). Es decir, su vencimiento o venta no afectaba las reservas internacionales
Desde 1989 hasta 1994, su emisión fue controlada, sin embargo, a raíz del asesinato de Colosio y el nerviosismo que empezó a imperar en el país, su emisión creció muchísimo.
A finales de 1993 representaban el 2.8% de los valores guber. y a finales de 1994 alrededor del 55%.
A finales de 1993 representaban el 2.8% de los valores guber. y a finales de 1994 alrededor del 55%.
La emisión indiscriminada de tesobonos tuvo un doble propósito:
1) evitar que el extranjero se saliera del país, y de hacerlo, no afectar las reservas internacionales (muy disminuidas para ese entonces).
2) comprometerse a no devaluar el peso, ya que al ser instrumentos...
1) evitar que el extranjero se saliera del país, y de hacerlo, no afectar las reservas internacionales (muy disminuidas para ese entonces).
2) comprometerse a no devaluar el peso, ya que al ser instrumentos...
... valuados en USD, una depreciación del peso implicaba un crecimiento desmedido del endeudamiento.
Así, el gobierno emitió tesobonos y los empezó a canjear por cetes, hasta el punto en que los cetes pasaron de ser el 70% del endeudamiento interno al 10%.
Así, el gobierno emitió tesobonos y los empezó a canjear por cetes, hasta el punto en que los cetes pasaron de ser el 70% del endeudamiento interno al 10%.
Así transcurrió 1994, hasta el famoso “Error de diciembre” (hilo abajo). El 22 de diciembre el gobierno intentó emitir US$15,000 mns de tesobonos para financiarse, pero la subasta quedó desierta, es decir, el mercado ya no los quiso.
Y aquí empezó el declive de los tesobonos.
Y aquí empezó el declive de los tesobonos.
https://twitter.com/luisgonzali/status/1302682266020253697
Obviamente el inversionista estaba furioso, y empezó a presionar a EEUU y al FMI para que dieran apoyos a México a fin de evitar el impago.
Pocas semanas después, en un evento coordinado sin precedentes, se autoriza la ayuda más cuantiosa a nivel global hasta la fecha por...
Pocas semanas después, en un evento coordinado sin precedentes, se autoriza la ayuda más cuantiosa a nivel global hasta la fecha por...
... parte de diversos organismos globales y del gobierno de EEUU, con la cual México pudo honrar su deuda en tesobonos, pagándolos en tiempo y forma.
Desde entonces, México aprendió la lección y no ha vuelto a dolarizar su deuda interna.
Desde entonces, México aprendió la lección y no ha vuelto a dolarizar su deuda interna.
Por cierto, México es de los pocos países a nivel global (solo 4, 🇮🇱, 🇵🇰, 🇲🇽, 🇵🇱) que han podido “desdolarizar” su deuda interna sin caer en algún tipo de default, y en gran medida, fue por el apoyo externo.
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