📣RATIOS DE RENTABILIDAD EXPLICADOS
Debido a que a mucha gente le gusta hacer análisis fundamental de empresas, una parte en la que se suele hacer hincapié es en los ratios. Hoy vamos a ver algunos de los más utilizados. Vamos allá.
¡COMENZAMOS!
Debido a que a mucha gente le gusta hacer análisis fundamental de empresas, una parte en la que se suele hacer hincapié es en los ratios. Hoy vamos a ver algunos de los más utilizados. Vamos allá.
¡COMENZAMOS!
Lo primero que hay que saber es qué es un ratio financiero. Un ratio financiero es la relación entre 2 variables. Al relacionar dos variables del balance o cuenta de resultados se obtiene información sobre la situación financiera, poniendo de manifiesto una buena (o mala) gestión
Los ratios de rentabilidad nos dan una comprensión de qué tan bien la empresa está utilizando sus recursos para generar ganancias y valor para los accionistas.
Los más importantes son el ROA, ROE, ROIC, ROCE y FCF.
Los más importantes son el ROA, ROE, ROIC, ROCE y FCF.
El ROA (Retorno Sobre los Activos)
ROA = Beneficio Neto / Total Activos = Margen Neto x Rotación de Activos
Piensa en el ROA como una medida de la eficiencia.
Las compañías con ROA elevados son mejores a la hora de convertir los activos en beneficios.
ROA = Beneficio Neto / Total Activos = Margen Neto x Rotación de Activos
Piensa en el ROA como una medida de la eficiencia.
Las compañías con ROA elevados son mejores a la hora de convertir los activos en beneficios.
El ROA nos ayuda a entender que hay dos caminos para conseguir una excelente rentabilidad operacional: puedes cobrar elevados precios (márgenes elevados) o puedes rotar tus activos rápidamente (que el inventario no esté mucho tiempo almacenado, sino que se venda con facilidad).
El ROA también se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa por el total de sus activos.
Los ingresos netos se ven en la cuenta de resultados de la empresa, y el total de los activos en el balance.
Aquí vemos un ejemplo de los datos de $FB extraídos de la SEC ⤵️
Los ingresos netos se ven en la cuenta de resultados de la empresa, y el total de los activos en el balance.
Aquí vemos un ejemplo de los datos de $FB extraídos de la SEC ⤵️
Una mayor rentabilidad indica una mayor eficiencia de los activos.
Por ejemplo, imagina que Juan y Fran abren unos puestos de perritos calientes. Juan se gasta 1.500€ en un carrito ambulante, mientras que Fran se gasta 15.000€ en un local.
Por ejemplo, imagina que Juan y Fran abren unos puestos de perritos calientes. Juan se gasta 1.500€ en un carrito ambulante, mientras que Fran se gasta 15.000€ en un local.
Supongamos que sólo tienen esos activos. Si en un mes Juan gana 150€ y Fran 1.200€, Fran tendría el negocio más valioso pero Juan tendrá el más eficiente.
Usando la fórmula, vemos que el ROA de Juan es del 10% (150/1500), mientras que el ROA de Fran es del 8% (1200/15000)
Usando la fórmula, vemos que el ROA de Juan es del 10% (150/1500), mientras que el ROA de Fran es del 8% (1200/15000)
Cuando se utiliza el ROA como medida comparativa, es mejor compararlo con las cifras de una empresa similar.
La cifra del ROA da a los inversores una idea de la eficacia de la empresa para convertir el dinero que invierte en ingresos netos. Cuanto más alto sea el ROA, mejor.
La cifra del ROA da a los inversores una idea de la eficacia de la empresa para convertir el dinero que invierte en ingresos netos. Cuanto más alto sea el ROA, mejor.
Las empresas con márgenes de beneficios bajos,como tiendas de comestibles,deben tener una elevada rotación de activos para tener ROA sólidos. En cambio,las compañías con altos precios como Ferrari,no necesitan una alta rotación,ya q compensa con los elevados márgenes de beneficio
El ROE
Evalúa cómo de buena es la compañía a la hora de obtener retornos decentes del dinero de los accionistas.
Piensa que es como medir los beneficios por dólar del capital de los accionistas.
Cuanto más alto, mejor, y si va en aumento progresivo, aún mejor.
Evalúa cómo de buena es la compañía a la hora de obtener retornos decentes del dinero de los accionistas.
Piensa que es como medir los beneficios por dólar del capital de los accionistas.
Cuanto más alto, mejor, y si va en aumento progresivo, aún mejor.
Veámoslo con un ejemplo:
Imagina que quieres invertir en dos empresas, Helados La Jijonenca y Muebles Fernando.
Ambos negocios han obtenido un beneficio de 50 millones de euros netos este año.
Imagina que quieres invertir en dos empresas, Helados La Jijonenca y Muebles Fernando.
Ambos negocios han obtenido un beneficio de 50 millones de euros netos este año.
Cada compañía tiene Equity (Recursos propios), es decir, la cantidad de dinero recibido por parte de los inversores a través de la compra de acciones.
La Jijonenca tiene un Equity de 100 millones de euros y Muebles Fernando posee un Equity de 250 millones.
La Jijonenca tiene un Equity de 100 millones de euros y Muebles Fernando posee un Equity de 250 millones.
Para calcular el Return on Equity o ROE, hay que dividir el beneficio de cada compañía entre su equity.
La Jijonenca tiene un ROE del 50% (50/100), mientras que Muebles Fernando tiene un ROE del 20% (50/250)
La Jijonenca tiene un ROE del 50% (50/100), mientras que Muebles Fernando tiene un ROE del 20% (50/250)
Muebles Fernando tiene más equity con el que trabajar, pero produce lo mismo que La Jijonenca.
Si La Jijonenca tiene los mismos beneficios que Muebles Fernando, y eso que tenía menos dinero con el que trabajar, nos indica que la Jijonenca es más eficiente.
Si La Jijonenca tiene los mismos beneficios que Muebles Fernando, y eso que tenía menos dinero con el que trabajar, nos indica que la Jijonenca es más eficiente.
Un buen ROE es muy atractivo para los inversores, pero ¿cuándo un ROE es bueno o malo?
Para saberlo hay que comprar el ROE de la empresa que te gusta, con los ROE del sector en el que trabaja dicha compañía.
Para saberlo hay que comprar el ROE de la empresa que te gusta, con los ROE del sector en el que trabaja dicha compañía.
Supongamos que una empresa, GoodTech,ha tenido un ROE constante del 18% en los últimos años en comparación con la media del sector que fue del 15%.
Un inversor podría concluir que la gestión de GoodTech es mejor que la media en cuanto al uso de los activos para crear beneficios
Un inversor podría concluir que la gestión de GoodTech es mejor que la media en cuanto al uso de los activos para crear beneficios
Los coeficientes de ROE relativamente altos o bajos variarán significativamente de un grupo industrial o sector a otro.
Cuando se utiliza para evaluar una empresa con otra similar, la comparación será más significativa. Por ejemplo, veamos aquí la de Facebook⤵️
Cuando se utiliza para evaluar una empresa con otra similar, la comparación será más significativa. Por ejemplo, veamos aquí la de Facebook⤵️
Si una empresa NO financiera puede generar ROE de más del 10% sin un apalancamiento excesivo, merece ser investigada. Si encima supera el 20%, puede ser un negocio redondo.
🚨ADVERTENCIA: Los bancos suelen tener enormes ratios de apalancamiento, por lo que para estas empresas, el ROE debe estar por encima del 12%.
Otra advertencia es que los ROE por encima del 40% suelen ser absurdos, ya q suelen estar distorsionados por la estructura de la empresa
Otra advertencia es que los ROE por encima del 40% suelen ser absurdos, ya q suelen estar distorsionados por la estructura de la empresa
ROIC (Retorno del Capital Invertido)
Se usa para saber qué rentabilidad se obtiene por cada euro que se invierte en la empresa, teniendo en cuenta la inversión total.
Se usa para saber qué rentabilidad se obtiene por cada euro que se invierte en la empresa, teniendo en cuenta la inversión total.
Su fórmula es:
ROIC = (Beneficio Neto – Dividendos) / (Deuda total + Equity)
o
ROIC = NOPAT / Capital Invertido
El ROIC es una medida fundamental que nos da una idea de lo bien que una empresa está utilizando su dinero para generar rendimientos.
ROIC = (Beneficio Neto – Dividendos) / (Deuda total + Equity)
o
ROIC = NOPAT / Capital Invertido
El ROIC es una medida fundamental que nos da una idea de lo bien que una empresa está utilizando su dinero para generar rendimientos.
El ROIC también es considerado como una imagen precisa de cómo está usando la compañía el dinero que les llega para crear beneficios, ya sea a través de deuda (préstamos o bonos) o de recursos propios (equity o dinero de los accionistas).
Una cosa muy característica del ROIC es que no nos dice qué parte del dinero está generando beneficio, si el dinero de la deuda o el de los accionistas. Eso nos da igual aquí. Se tienen en cuenta los dos, ya que ambos son útiles para darnos beneficios.
Imaginemos que la compañía Prácticos S.L. tiene un beneficio anual de 40 millones de euros, 80 millones de deuda y 120 millones de recursos propios, lo cual daría un total de 200 millones de capital total invertido, daría un ROIC del 20%.
Si nos da un 20%, quiere decir que por cada 100€ que invirtamos en la empresa, es capaz de darnos 20€ de beneficio.
Un ROIC por encima del 10% es bueno y por encima del 15% excepcional
Un ROIC por encima del 10% es bueno y por encima del 15% excepcional
Este era un ejemplo simplificado. Calcularlo de forma precisa es más complejo. Lo más sencillo si no tienes experiencia, es que veas el ROIC de la empresa que más te gusta en páginas de análisis, como podrían ser @ycharts o Gurufocus.
Para un cálculo más apropiado, el capital total debería ser igual al total de deuda del año anterior (deuda a largo plazo y a corto + leasing) + el interés minoritario del año anterior + patrimonio neto del año anterior – la caja o equivalentes del año anterior
ROCE
El rendimiento del capital empleado (ROCE) puede utilizarse para evaluar la rentabilidad y la eficiencia del capital de una empresa. En otras palabras, el ratio puede ayudar a entender lo bien que una empresa está generando beneficios de su capital.
El rendimiento del capital empleado (ROCE) puede utilizarse para evaluar la rentabilidad y la eficiencia del capital de una empresa. En otras palabras, el ratio puede ayudar a entender lo bien que una empresa está generando beneficios de su capital.
El EBIT, también conocido como operating income, muestra cuánto gana una empresa sólo por sus operaciones, sin tener en cuenta los intereses o los impuestos. El EBIT se calcula restando de los ingresos el costo de los bienes vendidos y los gastos de explotación
El capital empleado es muy similar al capital invertido, que se utiliza en el cálculo del ROIC. El capital empleado se obtiene restando el total de activos de los pasivos corrientes, lo que en última instancia le da el capital de los accionistas más las deudas a largo plazo.
Pero ¿qué nos dice el ROCE?
Puede ser muy útil cuando se comparan empresas en sectores muy intensivos en capital, como el de telecomunicaciones. A diferencia del ROE, que sólo analiza la rentabilidad relacionada con los fondos propios, el ROCE considera la deuda y el patrimonio
Puede ser muy útil cuando se comparan empresas en sectores muy intensivos en capital, como el de telecomunicaciones. A diferencia del ROE, que sólo analiza la rentabilidad relacionada con los fondos propios, el ROCE considera la deuda y el patrimonio
El cálculo del ROCE te dice la cantidad de beneficios que una empresa está generando por cada euro de capital empleado.
Obviamente, cuanto más beneficio por cada euro, mejor.
Obviamente, cuanto más beneficio por cada euro, mejor.
Para una empresa, la tendencia del ROCE a lo largo de los años también puede ser un indicador de rendimiento. Los inversores suelen favorecer a las empresas con niveles de ROCE estables y crecientes sobre las empresas en las que el ROCE es volátil o con tendencia a la baja
Pero veámoslo con un ejemplo:
Supongamos que analizamos dos compañías de sectores similares, Colgate y Procter & Gamble.
Supongamos que analizamos dos compañías de sectores similares, Colgate y Procter & Gamble.
Como puedes ver, Procter & Gamble es un negocio mucho más grande que Colgate, con mayores ingresos, EBIT y activos totales. Sin embargo, al usar la métrica ROCE, puedes ver que Colgate está generando beneficios de su capital de forma más eficiente que Procter & Gamble
Para mucha gente el ROIC y el ROCE es lo mismo, pero ¿ realmente lo son?
El ROIC coge el capital invertido, mientras que en el ROCE el cálculo se filtra aún más, ya que coge el capital operativo que se le mete al negocio.
El ROIC coge el capital invertido, mientras que en el ROCE el cálculo se filtra aún más, ya que coge el capital operativo que se le mete al negocio.
En el ROCE en vez de coger todo el capital que se le mete a la empresa en su conjunto, sólo estudia el capital operativo que se introduce en la misma. Es una métrica para estudiar cuáles son los retornos operativos del negocio.
Es decir, del capital que necesita el negocio exclusivamente para funcionar, cuál es el rendimiento que obtengo del mismo.
Por lo tanto, el ROIC y el ROCE no son lo mismo. El ROCE suele ser mayor que el ROIC porque incluye deuda, caja o métricas por el estilo.
Por lo tanto, el ROIC y el ROCE no son lo mismo. El ROCE suele ser mayor que el ROIC porque incluye deuda, caja o métricas por el estilo.
El FREE CASH FLOW (FCF)
Es la cantidad de dinero que una empresa puede sacar de sus arcas sin que el negocio principal se vea afectado.
Una empresa con FCF puede:
- Pagar dividendos
- Reinvertirlo en el negocio
- Recompras de acciones
- Adquisiciones
Es la cantidad de dinero que una empresa puede sacar de sus arcas sin que el negocio principal se vea afectado.
Una empresa con FCF puede:
- Pagar dividendos
- Reinvertirlo en el negocio
- Recompras de acciones
- Adquisiciones
El FCF es el dinero que le sobra a la empresa después haber hecho y pagado absolutamente todo para q funcione el negocio.
El FCF aporta flexibilidad a la empresa, ya q si tienen una cantidad decente de dinero, no tienen q recurrir a entidades financieras para ampliar el negocio
El FCF aporta flexibilidad a la empresa, ya q si tienen una cantidad decente de dinero, no tienen q recurrir a entidades financieras para ampliar el negocio
El FCF = Flujo de Caja Operativo – CAPEX
Cuanto más alto sea, o si es creciente, mejor.
Una empresa con un margen de FCF del 5% o superior (FCF/ventas x 100) de manera sostenible, suele ser una empresa que está saneada.
Cuanto más alto sea, o si es creciente, mejor.
Una empresa con un margen de FCF del 5% o superior (FCF/ventas x 100) de manera sostenible, suele ser una empresa que está saneada.
Espero que os haya gustado el hilo y os haya servido para entender un poco mejor este tipo de ratios.
Si te ha gustado, dale un buen me gusta o haz RT para que llegue a más gente.
¡El conocimiento es poder! 💡
Buena inversión.
Si te ha gustado, dale un buen me gusta o haz RT para que llegue a más gente.
¡El conocimiento es poder! 💡
Buena inversión.
Acabo de ver que me he equivocado en el ROE que pone 15%, ya que debería ser un 20%.
A ver cuando Twitter deja modificar lo que se escribe... 😓
A ver cuando Twitter deja modificar lo que se escribe... 😓
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
