Thread by @silwerskold

Lucka 7️⃣

Bakom lucka sju döljer sig $ITECH. Ett spännande svenskt bolag som har en intressant produkt med väldig bränslebesparingspotential för fartygen. En bra antifouling kan vara skillnaden mellan vinst och förlust för många rederier.

Idag står den globala sjöfartsindustrin för ca 2,6% av världens totala koldioxidutsläpp. Det är i princip dubbelt så mycket som flygindustrin och därför har IMO satt som mål att utsläppen av koldioxid ska minska med 50% till 2050, och 40% redan till 2030.

I-TECH är ett globalt bio-techbolag som efter år av forskning blivit det första bolaget någonsin att använda principer från forskning inom bioteknik i färgindustrin. Produkten heter Selektope och används för att hålla fartygsskrov rena från marin påväxt, främst havstulpaner.

Marin påväxt är en biologisk process som med omedelbar verkan påverkar alla ytor som exponeras för havsvatten. Med tiden bildas tilltagande lager. När ett fartyg drabbas av marin påväxt ökar fartygets friktion mot vattnet vilket får ekonomiska och miljömässiga konsekvenser.

För att kunna hålla samma hastighet som ett rent skov måste redaren kompensera genom att öka motorvarvtalet. Det leder till en ökad bränsleförbrukning och redan när ett fartygsskov är täckt med 10% havstulpaner krävs det 36% extra motorkraft för att hålla samma hastighet.

Det betyder i detta fall att bränsleförbrukningen, och därmed också utsläppen ökar med hela 36%. Detta är ett globalt problem inom shipping-industrin som har en negativ påverkan på miljön, men som även får stora ekonomiska kostnader för fartygen.

De extra bränslekostnaderna marin påväxt medför är så stora att en bra antifouling kan vara skillnaden mellan vinst och förlust för många rederier. Vid årskiftet införde dessutom IMO globala krav på lägre svavelinnehåll i bränslet, och det lågsvavliga bränslet är mycket dyrare.

Selektope innehåller en molekyl som gör att havstulpanen simmar därifrån. Den har alltså en avstötande effekt samtidigt som larven inte utsätts för någon skada. Bolaget är unika med sin produkt och dom ser ingen annan som är på väg att göra något liknande.

Selektope har testats en rad gånger mot en antifoulingfärg innehållandes den traditionella teknologin och skillnaderna är väldigt anmärkningsvärda åt det positiva hållet för Selektope. Teknologin är väldigt precis och effektiv i sin verkan och har för det vunnit utmärkelser.

En annan underliggande hållbarhetsaspekt som talar för Selektope är diskussionen om invasiva arter. Vissa delstater och nationer har börjat lagstifta att fartyg som kommer in med mycket påväxt, INTE får anlöpa hamnen.

Påväxten kan innehålla främmande arter som kan skada den marina miljön i den kustgeografin. Därför är det av betydande vikt för ett fartyg att kunna påvisa att man har ett rent skov, vilket görs genom användning av en effektiv antifoulingfärg.

Omsättningen i den globala antifoulingindustrin är 3 miljarder USD och den totala marknaden för Selektope är värderad till 500 miljoner USD. Om man sätter det i relation till bolagets nettoomsättning för 2019 som var 50MSEK så finns det en stor marknadspotential här.

Selektope är en ingrediensteknologi som säljs till den globala marina färgindustrin. Det finns 6 stora kunder i hela världen som kontrollerar 80% av världsmarknaden och kommer man in där har man en väldigt god position. I-tech har avtal med fyra av dem.

Teknologin används främst inom premiumsegmentet och marknaden där spås öka framgent. Fördelen med Selektope är att den går att kombinera med många olika substanser och är därför inte utvecklad specifikt för att ersätta något.

Molekylen som finns i Selektope är omgärdad av patent, både för användning och i produktionsledet. Det finns även omfattande regulatoriska tillstånd som tar lång tid att generera, vilket skyddar bolaget ytterligare från konkurrenter.

Det finns en stor marknad att växa på, och i takt med att bolaget växer får de möjlighet att visa upp sin fina skalbarhet. VD lyfter fram I-Tech som ett av de mest skalbara projekt som finns på börsen.

I år kommer nettoomsättningen landa på omkring 60 miljoner, och när bolaget når en omsättning på en kvarts miljard sek kommer organisationen på sin höjd behöva växa till 12-15 anställda. Det är mellan 3-6 personer, trots en fem-dubbling av omsättningen.

Bruttomarginalen har utvecklats bra den senaste tiden tack vare gott arbete i produktionskedjan och ökade volymer. Den kommer aldrig bli särskilt hög, men har ökat för varje kvartal detta år och uppgick i senaste kvartalet till 51%. På sikt kan den hållas stabil över 50%.

Under 2019 blev bolaget för första gången EBITDA-positiva, vilket betyder att projektet som startade för 19 år sedan nu börjat generera vinst. Trenden har fortsatt även under 2020.

Tidsaspekten är ett orosmoln då det är många saker som ska falla på plats när en antifouling ska bli accepterad på ett fartyg. Det finns en skepticism inom färgbranschen mot helt nya innovationer eftersom det tidigare kommit nya ideér som aldrig blivit något av.

Det är en konservativ bransch som ska inse fördelarna med att använda Selektope. Om detta tar fart och blir den nya standarden kan det bli oerhört spännande, men det tar lång tid att bevisa effekt över tid och redare kan vara inkörda mot vissa leverantörer eller färgsystem.

De kan fungera tillräckligt bra i det korta perspektivet och alla redare ser inte saken långsiktigt. I-Tech tror att tiden talar för Selektope, men tyvärr har den pågående pandemin skapat osäkerhet i marknaden. Det har lett till en minskad investeringsvilja och ökad försiktighet.

För den tålmodige ser tillväxtutsikterna goda ut. Tror du att detta kommer ta fart, och isåfall när?

Jag önskar dig en trevlig 7 dec🎅