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[Mega-Hilo] Hoy analizamos la compañía DISNEY $DIS

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Aquí tenéis el ganador del sorteo @Robert_Brk del Hilo de la semana pasada en el que analizábamos $BABA.

1) Posee los derechos de algunos de los personajes más reconocidos a nivel mundial, como Mickey Mouse o Luke Skywalker.
Además, realiza películas animadas con estudios como Pixar, Marvel o Lucasfilm
También opera redes de medios, como ESPN y varios estudios de producción de TV

2) En noviembre de 2019, la compañía lanzó Disney+, un servicio de transmisión de video directo al consumidor basado en suscripción con programación propia de sus estudios y que actualmente posee 73 millones de suscriptores

3) ¡Vamos a la historia! Walt Disney llegó a California en el 1923. Había hecho una caricatura en Kansas City sobre una niña, llamada “Alicia en el país de las Maravillas”, y decidió que podía usarla como su película "piloto"

4) Un distribuidor en NY, M. J. Winkler, contrató la distribución de las comedias de Alicia el 16/10/1923, y esta fecha se convirtió en el inicio de la compañía Disney. Originalmente conocida como Disney Brothers Cartoon Studio, con Walt Disney y su hermano Roy, como socios..

5) la compañía pronto cambió su nombre, por sugerencia de Roy, a Walt Disney Studio.

6) Después de 4 años, Walt Disney decidió cambiar a una serie de dibujos animados, creando un personaje llamado Oswald the Lucky Rabbit. En un año, Walt hizo 26 de estas caricaturas de Oswald, pero cuando trató de conseguir algo de dinero adicional de su distribuidor...

7) para un segundo año de las caricaturas, descubrió que el distribuidor le había estafado con casi todas sus animaciones, con la esperanza de hacer los dibujos animados de Oswald en su propio estudio por menos dinero sin Walt Disney.

8) Al releer su contrato, Walt se dio cuenta de que no poseía los derechos de Oswald, sino que era el distribuidor. Fue una lección dolorosa de aprender para el joven productor de dibujos animados. A partir de ese momento, se ocupó de que fuera dueño de todo lo que hacía.

9) Después de la pérdida de Oswald, Walt tuvo que idear un nuevo personaje, y ese personaje fue Mickey Mouse. Con su animador jefe, Ub Iwerks, Walt diseñó el famoso ratón. Ub animó dos dibujos animados de Mickey Mouse, pero Walt no pudo venderlos porque eran películas mudas y...

10) ... en aquel momento, el sonido estaba revolucionando la industria del cine. Entonces, hicieron una tercera caricatura de Mickey Mouse, esta vez con sonido totalmente sincronizado, y Steamboat Willie abrió con excelentes críticas en el Colony Theatre de Nueva York en 1928.

11) Una estrella de la caricatura, Mickey Mouse, nació.

El nuevo personaje fue inmediatamente popular y siguió una larga serie de dibujos animados de Mickey Mouse.

12) Una noche de 1934, Walt informó a sus animadores que iban a hacer un largometraje de animación y luego les contó la historia de Blancanieves y los siete enanitos. Después de tres años, la película debutó el 21 de diciembre de 1937 y se convirtió en un éxito espectacular

13) Pronto se convirtió en la película más taquillera de todos los tiempos, un récord que mantuvo hasta que fue superado por Lo que el viento se llevó. Los dibujos animados cortos pagaron las facturas, pero Walt sabía que las ganancias futuras provendrían de los largometrajes.

14) Después llegó la Segunda Guerra Mundial. Las siguientes dos películas, Pinocho y Fantasía, fueron lanzadas en 1940. Eran obras maestras técnicas, pero sus costes eran demasiado altos para una empresa que estaba perdiendo la mayoría de sus mercados extranjeros por la guerra

15) Dumbo se hizo en 1941 con un presupuesto muy limitado, pero Bambi, en 1942, fue otra película cara y provocó que el estudio se redujera.

16) En 1940 Disney emitió sus primeras acciones

17) A medida que sus películas y programas de televisión tuvieron éxito, Walt Disney sintió el deseo de expandirse. Un área que lo intrigó fueron los parques de atracciones. Después de varios años de planificación y construcción, en 1955 se inauguró Disneyland (California)

18) En el 1964, se estrenó Mary Poppins. Poco después, llegó el fin de una era, con el fallecimiento de Walt Disney el 15/12/1966. Aún así, los planes que Walt dejó atrás se llevaron al cabo durante varios años bajo la supervisión de Roy Disney.

19) El libro de la selva en 1967 y Los aristogatos en 1970 fueron algunos de sus éxitos. Durante los siguientes años, se inauguraron los parques Walt Disney World (1971) en Florida, Tokyo Disneyland(1983)o Disneyland Paris en 1992.

20) El éxito de Disney con las películas animadas continuó en 1994 con El rey león, que pronto se convirtió en una de las películas más taquilleras de todos los tiempos.

Le siguieron Pocahontas en 1995, El jorobado de Notre Dame en 1996, Hércules en 1997, Mulan en 1998...

21) Tarzán en 1999, y luego Fantasia / 2000 en el cambio de siglo.

Toy Story fue pionera en las técnicas de animación por computadora.

22) En 1996, Disney completó la adquisición de Capital Cities/ABC.
La transacción de $19B,la segunda más grande en la historia de los EEUU, trajo la principal red de televisión del país a Disney, además de 10 canales de TV, 21 emisoras de radio, siete periódicos ...

23) Otros hitos importantes para Disney son: La compra de los Studios Pixar en 2006, la adquisición de Marvel en 2009 o la compra de Lucasfilm en 2012

24) Actualmente, la compañía se encuentra en proceso de transformación de su negocio, con el objetivo de hacer frente a la evolución constante de la industria de los medios. Durante el año 2019, hizo algunos movimientos corporativos que pueden afectar a la rentabilidad ...

25) y márgenes del negocio a corto plazo, como por ejemplo la adquisición Twenty-First Century Fox, Inc., una compañía global diversificada de medios y entretenimiento, que posteriormente pasó a llamarse TFCF Corporation.

26) Como resultado de la adquisición, la participación de la Compañía en Hulu aumentó al 60% y la compañía comenzó a consolidar los resultados de Hulu a partir de la fecha de adquisición, de la cual actualmente tiene un control operativo total.

27) Ejemplos de esta transformación son los lanzamientos de ESPN+ en 2018 o Disney+ en 2019:

28) The Walt Disney Company, junto con sus subsidiarias y afiliadas, opera los siguientes segmentos comerciales:

✅Media Networks;
✅Parques, Experiencias y Productos;
✅Studio Entertainment
✅Direct to Consumer & Internacional (DTCI).

29) ✅Media Networks: es la unidad principal de The Walt Disney Company ,contiene una amplia gama de redes de televisión, canales por cable, con marcas como Disney Channel, ESPN, ABC o National Geographic
En 2019, supuso el 35,6% de las ventas y el 50% del beneficio operativo

30) ✅Parks, Experiences and Products: es el centro global que da vida a las historias, personajes y franquicias de Disney a través de parques temáticos y complejos turísticos, experiencias de cruceros y vacaciones, y ...

31) ... productos de consumo como por ejemplo juguetes, ropa, libros y videojuegos. En 2019 supuso el 38% de las ventas y el 45,5% del beneficio operativo

32) ✅ Studio Entertainment: Durante más de 90 años, The Walt Disney Studios ha sido la base sobre la que se construyó The Walt Disney Company. Hoy, el estudio ofrece películas, música y obras de teatro de calidad a los consumidores de todo el mundo.

33) Marcas como Pixar, Marvel y Lucasfilm son marcas emblemáticas de la compañía. En 2019 supuso el 16% de las ventas y el 18% del beneficio operativo

34) ✅Direct to Consumer & Internacional(DTCI): Compuesto por negocios internacionales y servicios de transmisión directa al consumidor, donde Disney posee marcas como Disney+ y ESPN+.En 2019 supuso el 13,5% de las ventas mientras que su beneficio operativo fue negativo

35) En la imagen a continuación podemos ver el número de suscriptores por plataforma, así como el Average Revenue Per User (ARPU) $ por plataforma:

36) El ARPU de ESPN+ disminuyó de $5.15 a $4.54 debido a la introducción de un paquete de suscripción de Disney+, ESPN+ y Hulu a partir de noviembre de 2019 y menores ingresos por publicidad por suscriptor

37) ¿Cómo le está afectando la situación actual? Por las características intrínsecas del negocio de The Walt Disney, sus operaciones se han visto afectadas de manera muy determinante por el problema actual y las medidas para prevenir su propagación.

38) Por ejemplo, afectó significativamente en Parques, Experiencias y Productos donde sus parques temáticos estuvieron cerrados o operaban a una capacidad significativamente reducida durante una parte significativa del año. Los cruceros y las visitas guiadas se suspendieron ...

39) desde finales del segundo trimestre y las tiendas estuvieron cerradas durante una parte importante del año. Además, en Studio Entertainment se retrasaron o cancelaron estrenos teatrales. También tuvieron impactos adversos en las ventas de publicidad en Media Networks y DTCI

40) Durante su FY2020 que termina en octubre, las ventas cayeron un 6%. A pesar del aumento del aumento del 14% en el segmento de Media Networks y del 81% en DTCI, los ingresos en el segmento de parques y experiencias se redujeron un -37% y en el segmento de Studios un -13%.

41) Como vemos a continuación, la caída en el segmento en parques es superior a los crecimientos en los segmentos de Media Networks y DTCI

42) En cuanto al beneficio operativo, este cayó un -45% afectado principalmente por la caída en el segmento de parques y experiencias, dónde el beneficio operativo de este segmento pasó de +$6,8B a perder 81 millones.

43) Competidores:
Los mas sonados son Universal Studios y Merlin Entertainment en el segmento de Parques, Viacom, Comcast, Warner Media, Sony, Fox y Universal Pictures en el segmento de media y como no…Netflix,Amazon,Youtube,Apple TV y HBO en el Streaming de Video.

44) Como vemos a continuación, el número de suscriptores en Disney+ tiene una tendencia muy positiva durante su primer año de vida. Como curiosidad, las estimaciones de los analistas esperaban que en el primer año esta cifra fuera de entre 10 y 18 millones de suscriptores.

45) En el siguiente gráfico, vemos el número de suscriptores en las diferentes plataformas the Walt Disney frente al mayor competidor, Netflix:

46) Management: El 25/02/2020, Robert Chapek y Bob Iger fueron elegidos CEO y Presidente Ejecutivo respectivamente para liderar la estrategia de largo plazo, que pasa por el negocio de DTCI y liderada principalmente por Disney+, tal y como se afirmó en los últimos resultados

47) De hecho, uno de los mejores escenarios previstos para Disney+ era la de acabar el año 2020 con unos 100M de suscriptores (vs los 73M actuales) y tener 270M en 2021 y 400M en 2022 y dónde India y China liderarán la expansión de suscriptores

48) Riesgos:

🆘Canibalización de ventas entre segmentos de Canales por cable vs Plataformas Online
🆘Repunte mas lento de lo esperado en el número de visitantes en el segmento de Parques
🆘Aumento de deuda para fortalecer su posición financiera dada la situación actual...

49) ... ya que la generación de caja futura se tendrá que dedicar a devolver esa deuda

🆘Menos crecimiento del esperado en los suscriptores de Disney+, retrasando así la entrada en beneficios en el segmento de DTCI

50) ¡Vamos a los números!

🔵 Crecimiento anualizado últ 5 años:

🔵 Ventas:4,50%

🔵 Beneficio Neto:
- 2019: 8%
- 2020: Sin crecimiento por situación actual

🔵 Márgenes sobre ventas:
Bruto: 33%
EBIT: 12,4%
Net Income: -4,3%
FCF: 5,5%

Otros:
ROIC: 4,5%
Deuda Neta/EBITDA: 3x

51) Gracias por llegar hasta el final del [Mega-Hilo]

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