HILO sobre la actividad económica y el endeudamiento externo con @MashiRafael y @Lenin

Los datos del índice bruto de actividad económica señalan 2 tendencias. Una positiva para el periodo enero de 2011 a mayo de 2017 y una negativa para el periodo junio 2017 a septiembre 2020.
Evidentemente el índice de actividad económica a más de los ciclos políticos va a depender de varias variables como el precio del petróleo y el endeudamiento externo.

Así mismo, pueden existir otros factores externos como la pandemia que afecten a la actividad económica.
Descriptivamente se puede comparar los 33 meses de gobierno de @Lenin antes de la pandemia con los últimos 33 meses de gobierno de @MashiRafael

Lo que indicaría que @Lenin se endeudó con el exterior un 28% más pese a tener un precio del petroleo un 15% superior a @MashiRafael
El endeudamiento externo como % del PIB fue estable hasta 2014, creció con @MashiRafael cuando el precio del petróleo cayó desde finales de 2014 y aceleró su subida en el gobierno de @Lenin

La deuda pasó del 26.8% del PIB en mayo de 2017 a 43.9% en octubre de 2020.
En términos estadísticos la construcción del modelo econométrico 1👇dictamina que existe una tendencia al alza para el endeudamiento en todo el periodo 2010 a 2020.

La deuda crece al 0.109% mensual. Un aumento del precio del petróleo en 1 dólar disminuye la deuda en -0.08%
La pandemia tiene también su efecto de 5.12 puntos del PIB sobre la deuda externa.

Y aún así tomando en cuenta todos esos factores, la deuda con @Lenin creció 9.10% del PIB por sobre el gobierno de @MashiRafael

Es decir la inferencia estadística confirma lo descriptivo
¿Pero qué efecto tiene la deuda externa sobre la actividad económica?

¿El aumento de la deuda externa de @Lenin explica la caída de la actividad económica, o es el precio del petróleo y la pandemia?
Lo que dice el modelo econométrico 4 es que:

1) La actividad económica sube tendencialmente en 0.76 puntos cada mes.

2) Que un aumento del precio del petróleo en 1 dólar aumenta la actividad en 0.21 puntos

3) Que la pandemia golpeó en 16.21 puntos a la actividad económica
Y finalmente, 4) que sí, el aumento de la deuda externa disminuye la actividad económica. Un incremento del 1% del PIB en la deuda externa disminuye la actividad económica en -1.79 puntos.

Aquí se establece un vínculo causal entre deuda externa y actividad económica.
El gobierno de @Lenin aumento significativamente la deuda externa y este fue el canal para que la actividad económica caiga 16.29 puntos, similar a el #covid.

La ecuación 1, se usa como instrumento de la ecuación 4. Haciendo exógena al endeudamiento externo. Inferencia causal.
Existe un marco conceptual sólido que sostiene el porque la deuda externa disminuye la actividad económica a largo plazo.

La razón principal es que presiona sobre la balanza de pagos. El pago de intereses y capital de la deuda externa son dólares que salen de la economía.
Otro explicación es que el aumento de la deuda lleva a un aumento de la tasa de interés y con ello lastima la inversión.

Descriptivamente se puede igual ver que el interés efectivo ponderado de la deuda externa fue más alto con @lenin 6.6% que con @MashiRafael 5.3%
Si año a año analizamos el comportamiento de la deuda externa, el mayor crecimiento de la deuda externa se dio en el año 2019, 5.4% del PIB, lo cual ya era el 3er año de gobierno de @Lenin, es decir, no existió jamás una corrección del problema fiscal-externo.
En los 33 meses previos a la pandemia @lenin recibió desembolsos por deuda externa por el orden de $22.925 mm. En los 33 meses previos @MashiRafael recibió $17,461 mm.

@lenin un 31% más que @MashiRafael en 33 meses, cada uno.
De hecho fue todo lo contrario, el problema fiscal-externo se agravó por dogmatismo. Se acudió exclusivamente a endeudamiento externo y se limitaron las fuentes de endeudamiento interno.

La deuda interna y la deuda externa no tienen los mismos efectos macroeconómicos.
En Nigeria por ejemplo, país subdesarrollado y petrolero, se ha probado que, mientras la deuda externa disminuye el PIB, la deuda interna tiene un efecto favorable y aumenta el PIB 👇

La conclusión de política económica es preferir la deuda interna sobre la deuda externa.
Conceptualmente la deuda interna pública es ahorro de los ecuatorianos financiando al Estado de los ecuatorianos.

A diferencia de la deuda externa, cuando la deuda interna se paga los dólares no salen de la economía. Es decir la deuda interna no ocasiona fuga de divisas.
En realidad la deuda interna equivale a que la cartera de crédito de los bancos comerciales se expanda. Eso igual sería positivo.

Es dinero que los ecuatorianos se deben entre sí. Cuyos pagos, se quedan circulando en el mismo país y generan más actividad económica.
El próximo gobierno no debería de acudir a deuda externa. Pero si debería de acudir a deuda interna.

En ese sentido, la Banca Comercial, el @BancoCentral_Ec y el BIESS deben de ser la fuente de financiamiento para salir de la crisis.
Seguir el dogmatismo del @FMInoticias y censurar las fuentes de financiamiento internas como el @BancoCentral_Ec solo nos haría más dependientes de financiamiento externo, el cual se ha probado tiene un efecto nocivo para la economía ecuatoriana de -1.79 puntos por un 1% del PIB

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6 Jan
Tremenda ignorancia de #CherryPickingGonzalez desconoce sobre lo que es la emisión secundaria de dinero. Lo cual los bancos privados hacen a cada rato. 😜

La emisión secundaria es lo que permite que el BCE otorgue crédito al gobierno, CFN o cualquier otra institución pública.
Creer que el BCE no debe de colocar crédito sería tan absurdo como creer que los bancos comerciales no deben dar crédito. Expandir sus balances.

Entiéndase que ningún banco comercial tiene la misma cantidad de activos líquido (billetes) que sus depósitos.
Que todo banco quebraría si la totalidad o una buena parte de sus depositantes deciden retirar sus fondos de golpe. Esto porque ningún banco del mundo guarda una relación de 1 a 1 entre activos líquidos y activos totales.

#CherryPickingGonzalez quiere que el BCE si lo haga 🤦🏻‍♂️
Read 25 tweets
5 Jan
Responderé al hilo @pradojj sobre el BCE👇 en este HILO.

1) En dolarización no se necesita BCE pero si se necesita un banco donde el sector público deposite sus recursos.

2) Esos depósitos deben de canalizarse al crédito. Es decir hacia la inversión.

threadreaderapp.com/thread/1346494…
3) En Panama el BNP, depositario del sector público, actúa como banca comercial. Ergo da crédito.

4) Si da crédito, al igual que cualquier otro banco comercial, expande su balance y crea depósitos. CREA DINERO, eso se llama emisión secundaria y @pradojj así lo reconoce. 👍
5) El BCE en Ecuador da crédito, bueno hoy ya no lo hace pero de 2014 a 2017 sí lo hizo, entonces también hacía emisión secundaria de dinero.

6) La emisión secundaria de dinero, no conlleva a desdolarizar, se hace en dólares. TODOS los bancos comerciales en EC crean dólares.
Read 17 tweets
4 Jan
#CherryPickingGonzalez Yo me he referido puntualmente a la DEUDA EXTERNA.

Que esa es la relevante porque presiona a la balanza de pagos.

El crecimiento más alto de la deuda externa se da en 2019👇 5.4% del PIB, aún no había pandemia.

Ergo nuevamente haces cherry picking 😜
¿Por qué la deuda externa es la relevante?

Porque la deuda interna es simplemente traspaso de recursos internos. Es similar a que los bancos den más crédito, ampliando su cartera.

Lo relevante es la deuda externa y ahí la estadística es clara, con @Lenin creció más 👇
Y creció más controlando por el factor externo del precio del petróleo.

Así que mega fail la política de ajuste de @Lenin 😥

Aquí evidencia de Nigeria, que es un país petrolero, de que el impacto de la deuda externa e interna no es igual. 👇

mpra.ub.uni-muenchen.de/75122/
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4 Jan
#CherryPickingGonzalez descalifica sin responder:

1) Equiparando el precio del petróleo (factor exógeno), con @Lenin el ritmo de endeudamiento externo aumento. Están las regresiones 👇

2) ¿El precio del petróleo y los ciclos políticos carecen de fundamento económico en Ecuador?
Nótese que @manugonzalez76 es incapaz de desmentir el siguiente hilo👇

threadreaderapp.com/thread/1345873…

Dice que una corrección fiscal tiene un costo económico. Lo que NO dice es que la corrección fiscal fracaso puesto que la deuda externa con @Lenin creció más rápidamente 👇
Querer corregir desbalances fiscales con disminución del gasto (austeridad) es una receta fallida en todas partes del mundo.

Aquí el ejemplo del fracaso de Europa 👇

elblogsalmon.com/economia/el-fr…
Read 10 tweets
3 Jan
@juanseroldan ustedes son el gobierno de más endeudamiento externo.

En los 33 meses previó a la pandemia hicieron que el endeudamiento externo suba del 27% al 43% del PIB.

Y ojo 👁 el precio del petróleo ($58) fue 15% superior a los 33 meses previos a que gobiernen ($51).

HILO
El manejo económico de @Lenin ha sido desastroso. Accedieron a $22.770 mm en desembolsos de deuda.

Las exportaciones petroleras en esos 33 meses fueron un 23% superiores a los últimos 33 meses del gobierno de @MashiRafael

Aún así NO elevaron las reservas (ahorro)

HILO
Si equiparáramos el precio del petróleo y los desembolsos de deuda externa.

Con @Lenin, en los 33 meses pre-pandemia, las reservas han sido $632 mm menores a lo que fueron con @MashiRafael

Y si tomamos el periodo de @RichardM_A serían $678 mm menores.

#DatoMataDogma

HILO
Read 5 tweets
3 Jan
#DatoMataDogma

En los 33 meses que goberno @Lenin, antes de la pandemia, este conto un precio del petróleo un 15% superior que en los últimos 33 meses del gobierno de @MashiRafael

No obstante, la deuda externa subió del 26.7% del PIB al 42.96% PIB

HILO
Es decir, @Lenin no pago la deuda de @MashiRafael sino que adquirió mas deuda.

Tuvo desembolsos por $22.925 mm cuando su antecesor tuvo acceso a crédito externo por $18.528 mm.

El aumento de la deuda llevo a que se incrementen los intereses y el pago de amortizaciones.

HILO
@Lenin acusa a @MashiRafael de que asumió el poder sin reservas (ahorros).

Las reservas aumentan cuando el precio del petróleo aumenta y cuando se accede a crédito externo.

Ambos factores son mas altos con @Lenin, no obstante las reservas fueron inferiores.

HILO
Read 5 tweets

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