Thread by @martintetaz

Voy a tratar de resumir lo qué pasó con Game Stop, su extraordinaria subida y peor caída, luego que millones de usuarios de la comunidad de Reddit WallStreetBets compraran masivamente sus acciones poniendo en jaque a grandes fondos de cobertura como Melvin Capital
Abro hilo:

Game Stop es una conocida cadena de venta de video juegos y consolas, que valía 35 dólares por acción hace 7 años pero que desde entonces llegó a perder el 90% de su valor en una sistemática decadencia por cambio tecnológico, como la que experimentó Blockbuster en su momento

Melvin Capital es un fondo de cobertura (Hedge Fund) que maneja 13.000 millones de dólares en inversiones, estudiando debilidades y fortalezas de distintos negocios para apostar su dinero contra una tendencia cuando la juzgan insostenible, cómo hacia el famoso George Soros

Es muy importante entender que estos grandes grupos de inversores no juegan a la ruleta y que los mercados de acciones no son casinos. Si lo hicieran no podrían ganar de manera sistemática, como nadie puede sobrevivir más de una racha en ningún juego de azar

Por supuesto, visto desde afuera es imposible predecir una tendencia de precios de cualquier activo y por eso una apuesta de cualquiera de nosotros a Tesla, Netflix o Mercado libre, tiene chances similares de ganar que las del colorado en el casino de Mar del Plata

Los precios de las acciones, los bonos y las monedas son el resultado del consenso de miles de actores con distinta información sobre esos activos. De allí la utilidad de los precios de mercado, porque resumen la información disponible de gente que pone plata donde pone la boca

El inversor profesional busca tener mejor información que el resto, del mismo modo que un periodista rastrea datos, chequea fuentes y ata cabos, para comprender mejor lo que está pasando. La diferencia es que en el mercado se opina con apuestas y gana el que se equivoca menos

Volvamos a Game Stop. Lo que ocurrió es que el fondo Melvin entendía, por la información que tenía, que la empresa podía caer incluso más y decidió hacer una apuesta en ese sentido, vendiendo acciones de la compañía sin tenerlas, algo que técnicamente se denomina “shortear”

Shortear una acción es apostar a su baja. Si tengo información que me hace pensar que a una empresa le irá peor de lo que cree el mercado, alquilo la acción, la vendo y cuando venza el alquiler la vuelvo a comprar para devolverla. Si bajo gane la diferencia. Si subió la perdí

La ventaja de que existan estas operaciones es que brindan información útil al mercado, del mismo modo que cuando antes de un partido entre dos equipos del fútbol inglés que no conozco, me doy cuenta de la potencialidad de cada uno por lo que pagan en las apuestas

Hasta acá todo bien, pero hace unas semanas un grupo de pequeños inversores informados empezaron un debate en el grupo wallstreetbets de la red social Reddit, cuestionando que a Game Stop le fuera tan mal, e incentivando a muchos otros usuarios a comprar

A medida que la acción empezaba a subir, los fondos que habían apostado a la baja empezaron a perder plata y el juego cambió; un grupo de usuarios de WallStreetBets olió sangre e impulsó una compra masiva para hundir a Melvin Capital y darle una lección a los fondos especulativos

O al menos esa es la historia romántica que se cuenta. Atrás de la brutal escalda del precio desde los 17 dólares de principios de año a los 440 que llegó a venderse hoy, hay en realidad una estafa piramidal a lo Ponzi, que hizo ricos a los primeros escalones y fundió al resto.

Se que a muchos no les va a gustar que compare a los héroes de WallStreetBets con Ponzi, pero más allá del dinero que le hagan perder a un fondo, la acción no puede valer 30 veces más de lo que valía hace un mes, porque Game Stop está más cerca de Blockbuster que de Tesla

Cómo toda burbuja está destinada a explotar, aunque como decía Keynes, el mercado puede permanece mucho más tiempo irracional que usted solvente. Y esto es cierto incluso si usted es un mega fondo como Malvin. Hoy vimos un anticipo; la acción cayó 50%, pero no vimos todo aún ...

Es cierto que la APP Robinhood que permite operar por celular a los millones de micro inversores que hicieron volar el precio de Game Stop, hoy suspendió operaciones en opciones que vencían mañana y sacó a la acción del buscador, pero Melvin había cerrado ayer su posición

También es cierto que parte de la escalada fue por la propia necesidad de los fondos de comprar las acciones que habían vendido, para cerrar sus posiciones y recortar las pérdidas. Algo que tampoco se podía sostener en el tiempo

La pregunta del millón es si el episodio Game Stop quedará como una anécdota o hará cambiar los marcos regulatorios de los mercados. El riesgo #1 es que en el afán de cambiar el agua sucia de la bañera tiren también al bebé y perdamos la información que proporcionan los shorteos

El riesgo #2 es que los reguladores se pongan muy celosos con las estafas piramidales de las redes sociales y limiten la participación masiva de los pequeños inversores, frenando la uberizacion de las finanzas que permiten plataformas como Robinhood