Sobre las “oportunas” declaraciones de @CFKArgentina en momentos que su ministro @Martin_M_Guzman está de visita en Washington. Abro hilo con algunas precisiones y comentarios:
1) No es cierto que su gobierno pagó todas las deudas. Se fue sin pagar la deuda con los jubilados, las provincias, los holdouts y el CIADI. Y dejó los bonos que revolearon por el pago a REPSOL y las cuotas de la ridícula negociación con el Club de Paris.
2) @Martin_M_Guzman aseguraba que todo el problema argentino era la deuda. La reestructuraron íntegramente en 2020 y hoy tenemos 1.500 puntos de riesgo. ¿Qué pasó?
3) Como se lo dijimos desde el primer momento a su ministro, el problema argentino no era ni es la cuantía de la deuda. El problema es que hace más de 10 años que se dinamitaron las bases del crecimiento. Y como dijo alguien alguna vez, “los muertos no pagan”.
4) El FMI ofrece a los países 10 años de plazo y una tasa de interés que es el 20% de nuestra tasa de mercado. El problema no es económico. El problema es político. Acordar implica una mínima dosis de responsabilidad fiscal que usted nunca tuvo.
5) En la oposición queremos que Argentina logre un acuerdo. Pero la responsabilidad de trazar una política económica consistente y sostenible es enteramente del Poder Ejecutivo. Esa es la condición necesaria y suficiente para un acuerdo.
6) Después de todo, el FMI representa a países. Muchos con los que -insólitamente- su gobierno ya se ha peleado. El FMI no es Paul Singer ni los fondos buitres, ante quienes usted nos dejó de rodillas para negociar una deuda/sentencia similar.
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Es una gran noticia el acuerdo de reestructuración de la deuda. La discusión sobre la estrategia negociadora quedará para los historiadores.El gobierno cuenta con la oposición si decide presentar un plan económico que permita salir de la pandemia sin una crisis inflacionaria(1/n)
Salir del default y aliviar el peso de los vencimientos de deuda en el corto plazo es condición necesaria pero no suficiente para la estabilidad y la recuperación. Prueba de ello son los más de 10 años de estancamiento e inflación cuando aún no había acceso a mercados de deuda.
Ahora es momento de presentar un programa económico de ordenamiento fiscal y monetario que trace una hoja de ruta capaz de balizar un camino de salida. Sin esto, los desequilibrios fiscales y monetarios nos podrían depositar en una nueva crisis inflacionaria.
La exposición de @Martin_M_Guzman dejó sin explicar su diagnóstico de las causas de la “insostenibilidad” de la deuda. Guzmán refiere a un “sobre endeudamiento” sin aportar un solo dato e ignorando las causas de la “anomalía argentina”. ¿En qué consiste dicha anomalía? Abro hilo.
Los datos duros de la deuda muestran que Argentina es uno más entre los países emergentes. Utilizando el PIB promedio en USD de los últimos 10 años, el ratio deuda/PIB es 58%. Por debajo de Brasil (92%) y Uruguay (64%) y similar a Bolivia (58%) México (53%) y Colombia (51%).
Un indicador clásico de riesgo de liquidez es la vida promedio de la deuda (maturity). Aquí tampoco somos un caso extremo. La maturity de la deuda argentina es 10 años, similar a Uruguay (11), Chile (10) y Perú (12) y mejor que México (8), Colombia (8), Brasil (6) y Ecuador (6).