Thread by @BerchtFabien

Com essa alta do cobre e o ouro voltando a preços semelhantes, muita gente me perguntou que que eu tava esperando pro 1t21 agora da #aura33
1a coisa, esses preços de agora não devem se refletir já no 1t21 né, mas vou tentar dar uma precificação que acho factível para 2021 full

Ebitda 4t20 cobre = 11.751 (preço medio 3,29)
Ebitda 4t20 ouro = 42.000 (pm 1.874)
Cobre atual = 4,70 / Ouro atual 1.838

Vou tentar fazer de uma maneira bem simples
1) Receita cresce junto com custo no aumento de produção;
2) Receita cresce sozinha no aumento da commoditie;
3) Anualizando os resultados do 4t20.
4) Conta para 2021

COBRE - guidance do ano é aumentar produção em 30%
Receita anualizada 111mm + 15% (guidance médio do ano) = 128mm + 30% (aumento médio da commoditie no ano) = 166mm - 66m (custos já com 15% de aumento) = 100mm ebitda

OURO - guidance de aumentar entre 20 e 40%, vou usar 20% (conservador)
Rec anualizada = 292mm + 20% crescimento prod = 350mm - 10% PM ouro (muito conservador) = 315mm - 130mm custo (já considerando aumento 20%) = 185mm ebitda

Galera, a idéia aqui é uma conta de padeiro, não to colocando um monte de coisa que poderia ser descontada do ebitda e tb não to considerando uma melhora das margens, que é uma tendencia, aumentando producao e diluindo custos. Então não se apeguem muito.

Na soma daria um ebitda de 100mm (cobre) + 185mm ouro. O que traria o cobre de 20% do ebitda para 35%, muito relevante.
285mm de ebitda com dolar médio a 5,20 = 1.482bi reais.
EV (63,40) = 4.23bi
EV/EBITDA = 3 (!!!)

Denovo, esse 1t21 não deve pegar essa porrada toda do cobre (em março é que ele pulou pra 4) e o ouro medio será menor que no 4t20, entretanto não me surpreenderia nada se #aura33 entregasse aí um ebitda de 50mm esse trimestre.

Como muita gente analiza o ebitda de ano inteiro (o de aura é 120mm em 2020), entregar quase metade do ebitda do ano passado já no 1t21, sendo que a porrada do preço de cobre e ouro deve vir no 2t21... talvez isso possa chamar a atenção do mercado e fazer a empresa andar.

Enfim, apenas uma idéia e obviamente não recomendação, pq não sou especialista nisso. Masss tenho bons motivos para pensar que aura33 está bastante descontada.
Abaixo a média histórica gold miners. Tirem suas conclusões. Abraço!

@portalsmallcaps @stocks_micro @mfbohm @RE66139677