1/ 最近很多人问Shib, 贴下5月份发的一个英文推。
当时,远在印度修行的姐姐同个庙里的僧人托我帮他买75美金的Shib,我当时听错了,以为是说Shiva (这是印度的一个神),我说从来没听过这个币。后来澄清了是Shib。这个事情刚好发生在Vitalik捐了十几亿美金的Shib给印度资助Covid灾情的时候。
2/ 僧人买币很离奇,我觉得这些人是离币圈最远的。他买币的原因很简单,因为Vitalik捐的币,在市场上都要出售,才能变成捐赠款,他希望能尽微薄之力。

我的观点是,捐款事件已经完全改变Shib这个宠物币的叙事,从一般meme,变成一种有济世情怀的、人道主义的meme,让它比Doge更具有一层独特的味道
3/ 无价值,无仇恨,无敌人,无部落主义。

Meme本来就是一种无厘头的、无需辩论的“无为”共识,这是极高阶的,无为,无所不为。

所以,它们不需像layer1那么辛苦辩论哪家技术强,也不需像DeFi去争哪个TVL高,哪个赚钱多。

买家不在乎价格,更不去考虑市值FDV

了解无厘头的meme,就真正理解crypto

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23 Oct
1/ DeFi里,Curve是个特殊的存在。本来想写个长文分析DeFi的不同估值,这里先在原帖上加些我个人的观察。

Curve最大的问题是FDV,很多人不知道,大户很多从52美金一路卖,高频的时候每天claim 8次卖。即使现在看FDV仍高达100亿美金。

它锁仓实际上是用时间换高估值,用不稳定换稳定, 做再次分配。
2/ Curve的锁仓超过170亿美金,每天的交易量基本也就1亿美金这个水平。资本效率只有0.5%,这个是极其低的资本效率。补贴量大概每年接近5-10亿美金。为什么维持这么高额的补贴。首先,补贴有利于提高TVL,这样能维持“高估值”,虽然swap应该看交易量,但是散户更相信TVL。
3/ 其次,超额补贴实际上是把一路下跌的币,卖成稳定的手续费收入,最后大额分给长期质押的大户,完成高价卖币和短线、长期持币人再分配。

另外,还有一个重要作用,就是帮助相关项目实现估值杠杆。

有不少项目完全靠curve带动,比如YFI, CVX, MIM,四两拨千斤。 Image
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19 Oct
1/ 今天谈谈币圈的现金(稳定币)的定价。现金还有价格?
每逢牛市,我都会强调现金的重要,因为之前几个周期,很多朋友套现比例都少于5%,到需要现金的时候,不得不出在底部,更没机会抄底。

如果资金量不大,请忽略现金(稳定币)配置,可能币本位(btc, eth) 是更好的策略,但可以了解稳定币的定价
2/ 传统的看法是现金是铁定跑不赢通胀的,投资人的目标是把现金充分用起来,最好再加上杠杆。

但是,巴菲特对现金的理解最特别。
他认为现金是一种永续的、没行权价的看涨期权,而且还可以定价。

逻辑是这样的:金融市场有周期性,拥有现金,在周期的底部,总能打折买到想要的股票/投资标的。
3/ 假设完整周期是5-8年,如果能50%的价格买到一个股票,回报分别是:14.5% 年化 (5年);9% 年化(8年),这就是现金的定价,明显跑赢通胀的回报。当然这里面变量很多。

我们看下币圈的现金怎么定价。币圈的周期明显比传统金融市场更短,平均2-3年,现在周期可能拉长(结构性变化).....
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16 Oct
1/ DeFi layering is a better analytical framework for DeFi protocol v.s the fancy x.0 gimmick.

DeFi Layer 1 features protocols with strongest liquidity stickiness, ability to penetrate vertically and horizontally, these are asset layers (stablecoin, pegged-asset, yield-tokens)
2/ layer2 are functional protocols (lending, dex, swap) and layer 3, applications (aggregators, AMM optimizers, investment DAO etc).

DeFi L1 has the benefit of NOT segregating its liquidity while expanding across chains/layers, easy to launch into functional protocols
3/ Most value will sink into DeFi L1, very likely, a DeFi L1 can be sprang up into its own SC layer 1.

SC platforms command huge premium by extracting monetary velocity from dapp built upon it, DeFi L1 also has the advantage of extracting such velocity from DeFi L2/L3 protocols
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16 Oct
1/ ETF为什么这么重要?
因为,这是第一次,让比特币有机会获得全民性的合法性基础。而任何比特币合法化的进展,都是对加密资产价值的极大加持,所谓“一人得道,鸡犬升天”, 对于各路山寨当然也是好事。

至于是期货而不是现货ETF,已经不重要,这不过是个顺序的问题。
2/ ETF是特洛伊木马,随风潜入夜地进入机构投资人的配置范围,自然也会进入各路养老基金、主权基金的组合,最后间接地,全民都会持有比特币的敞口,这是全民的合法性基础。
因此,不要去纠结期货ETF底层没有锚定比特币现货的问题。价格跟踪,最终也会推动底层资产的需求,会增加现货市场交易量;
3/ 而且,跟踪底层价格的ETF都已合法,底层资产还能非法吗?而如我前面所说的,美国如果合法化,其它OECD国家基本会跟随。

另外,很重要的是,在民主国家,“立法容易,废法难”,一旦成为合法的资产和权利,被重新”非法化” “有罪化”的概率基本是0。
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26 Sep
1/ 感谢真本聪的分享,其实和煤宝@Mable_Jiang 这期节目没有专门聊投资。借着这个宝帖,再深入分享下里面的一些看法,特别在此时此刻,希望能带些启发:
a) 做时间的朋友。时间的维度,在币圈的价值远大于传统投资,因为币圈的项目,看似独立,实际上都不是独立概率事件,成功概率都高度依赖于创始人..
2/..的过往经历和人品,且社区之间的继承和血缘关系非常密切。比如, 在13/14年, 同时间有两个人一个是BM,另一个Vitalik, 深入比特股和以太坊社区, 很容易了解这两人的特质和社区差异, 这个前置概率判断会影响后续这个体系出来的所有项目。我当时选择了投Vitalik这条线(包括后续大量属于以太系的..
3/ ..项目和layer1), 而BM(很聪明,但多变、缺乏一致性)的所有项目(Bitshare, Steemit, EOS)全略过。当然, 这种逻辑框架, 也有很多反证, 比如很多人会因为Charles Hoskinson这个人, 而完全淘汰Cardano及相关体系的项目(如ETC), 但现在看ADA也有非常不错的财务回报。
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