Thread by @joaomviso

Li as 60 páginas do relatório do @Matheus_cnpi , o primeiro a lançar o short estrutural contra o TC (#TRAD3).

Segue um resumo:

1. O que é o TC:
> Ele quer ser uma plataforma para investidores. O objetivo é reunir todos os serviços que o investidor necessita: análises, comunidade, ferramentas, cursos, news, etc

> Importante p/diferenciar das casas de research, que vivem apenas da venda de relatórios.

2. Pontos Positivos:
> First Mover - foram os primeiros a executarem a ideia de plataforma para investidores (mas hoje não são os únicos).

> Mercado endereçável grande - 3% dos brasileiros investem na Bolsa vs 15-50% em países ricos (discordo abaixo).

3. Pontos Negativos:

Vamos começar pelo ponto mais famoso (e não é o mais preocupante, na minha opinião): Rafael Ferri.

Ele foi condenado pela CVM a não atuar por 05 anos no mercado, iniciando em fev/21. Pena por manipulação de mercado.

O problema...

O problema é que muitos assinantes do TC só estão lá por causa do Ferri. Ele foi (e ainda é) o rosto da empresa.

Portanto, eventuais danos à imagem do Ferri vão respingar na imagem da empresa.

Como os assinantes do TC vão reagir qdo souberem que ele não pode fazer trade?

Mas este não é o principal ponto negativo levantado no relatório.

O principal é o TC atuar em um mercado endereçável pequeno e concorrido.

O Brasil nunca vai ter 50% da população investindo na Bolsa. Apenas 20% ganham mais de R$ 2.500 mensais.

Continuando, o relatório do Matheus ressalta que o saldo médio do investidor PF na B3 é menos de 10 mil reais.

Não faz sentido p/esse investidor gastar mais de R$ 200 com assinatura de serviços financeiros. Isso só significa uma coisa:

O ticket médio do TC vai cair.

Isso vai acontecer porque o Brasil é um país pobre e porque a concorrência vai apertar.

Falando em concorrência, isto nos leva ao terceiro ponto negativo da empresa:

Não há uma vantagem competitiva relevante.

O TC atribuía à sua comunidade de assinantes uma vantagem competitiva. Uma comunidade engajada é uma flywheel, vai crescendo sozinha.

Mas o Matheus analisou as métricas de engajamento do TC e não foi isso que ele encontrou.

O engajamento das principais figuras da empresa vem caindo, assim como o engajamento dos perfis da empresa.

O engajamento dentro da plataforma também está em baixa. Muitos e muitos posts sem respostas. Isso, numa comunidade com mais de 400 mil assinantes é preocupante.

Quarto ponto negativo: dependência do cenário macro.

O TC (e semelhantes) surfou a onda da migração para a Bolsa, causada pela queda dos juros brasileiros.

Mas se os juros aumentarem e a economia entrar em crise, como ficará o interesse das pessoas pela Bolsa?

Minha opinião: o TC está em um mercado pequeno, concorrido e cíclico.

Investir numa empresa nestas condições é muito arriscado.

Não consigo investir neles com big tech 4x mais barata, dominando mercado mundial, gerando caixa e com divisão só de projetos arriscados (Google).

Price/Sales do TC: 33
Price/Sales do Google: 8

Terminei a leitura do relatório-resposta do @PontesRetorno. Recomendo que todos o façam.

Chamou minha atenção a área de data science disponibilizada ao investidor comum. Comecei a estudar DS c/esse objetivo e fiquei impressionado c/as ferramentas deles.