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18 Nov, 18 tweets, 5 min read
Eu já contei pra vocês a história por trás do processo da B3, e os detalhes discutidos nele.

Agora chegou a hora do parecer! 💼

A B3 vai ganhar ou perder esse processo?

Vc sabia que ela já se livrou de um de R$ 56bi?

Nesse fio, vou contar o que acho mais provável🧵
Como vimos no fio passado, eram 5 processos e não apenas 1, como muita gente pensou.

Isso rolou pq foram várias operações realizadas pelo BC em janeiro de 99, e cada um dos processos discute um conjunto dessas operações.

Desses 5, 1 já acabou e era um dos mais pesados: 56bi!
Isso mesmo! Esse processo discutia operações realizadas no dia 11 e 12/01/99, não relacionadas com o Marka.

E essas operações somavam mais de 5bi na época.

Esse valor atualizado chega a R$ 56 bilhões hoje em dia!

Mas pq ele já acabou?
A condenação de todos os processos foi revertida pelo TRF1, lembra?

Dessa decisão, o MPF fez um Recurso Especial (Resp) pra cada processo, mas nesse caso específico o Resp foi inadmitido pelo TRF1.

Isso quer dizer que ele nem chegou no STJ.

Mas por quê?
Pra vc entender isso, vc tem que saber: o STJ não julga qualquer coisa.

O STJ é um tribunal superior, isso quer dizer que ele sofre algumas limitações de julgamento.

A primeira delas é:

O STJ não analise provas, ocorrência de fatos ou volta em detalhes do conjunto probatório.
Ele julga:

1. Fatos incontroversos contrários a lei, palavra chique pra dizer que são fatos aceitos como verdadeiros por todos;

2. Validade de decisões dos tribunais frente à lei; e

3. Unificações de decisões divergentes para casos semelhantes.

E mais algumas coisas, claro...
Em razão dessa limitação, existe uma súmula do STJ, a 7, que determina que o Resp não será julgado caso trate de reexame de provas.

Se ele não vai ser julgado, ele já é inadmitido logo, antes de chegar no STJ.

Com base nessa súmula, o TRF1 inadmitiu o resp no processo de 56bi.
Isso fez o processo morrer no TRF1 mesmo, e livrou a B3 da condenação mais pesada.

Nos outros 4 casos, porém, o Resp foi admitido pelo TRF1 (foi outro julgador).

Mas isso quer dizer que eles serão julgados?

Não. Isso quer dizer que o STJ vai definir se vai admitir o resp ou n
Exato, são 2 exames de admissibilidade: um no TRF1 e outro no STJ.

E o que eu acho?

As operações feitas pelo BC são incontroversas. A discussão principal é sobre a legalidade da atuação do BC no mercado futuro.

Isso, em si, pode ser analisado pelo STJ.

Mas...
Considerando a existência de uma perícia favorável à B3, acho improvável que o STJ admita o recurso pra julgar se houve nulidade no ato do BC.

Isso implicaria em invalidar a perícia feita, que analisou os atos do BC.

Só que invalidar perícia é reexaminar provas.
Como o STJ não reexamina provas, acho bem improvável que admita o Resp.

Aí, ele vai acabar utilizando a mesma fundamentação utilizada pelo TRF1 no processo de 56 bi.

Mas existe uma chance do STJ admitir os Resp e julgar a validade das operações do BC?
Com certeza! Isso é Direito, não Matemática!

Vai depender do entendimento do Ministro Francisco Falcão, atual responsável.

Mas adianto que a admissão do Resp não é algo exatamente fácil, e os ministros tendem a seguir a sum. 7 à risca.

Sendo admitido, qual a chance de perder?
Considerando a decisão do TRF1 e a perícia realizada, acredito que mesmo assim a chance seja baixa.

Repare que o processo está como perda possível no FRE da B3, mas continua como perda remota no FRE no BB.

Ou seja, a assessoria de ambas as empresas acreditam pouco numa virada
Isso acontece porque o laudo pericial tem grande peso como prova num processo.

Principalmente quando o assunto é técnico!🧐

Nem todo juiz vai entender como funcionaram as operações, o que é mercado futuro de dólar, liquidação, etc.

Por isso, acabam ficando com o laudo.
Conclusão: Não acredito que o Resp vá ser admitido.
Caso seja, não acredito que reverta a decisão.

Mas o caso por trás é bem emblemático, já q envolve o Cacciola, q ficou foragido do país até ser preso pela Interpol em Mônaco.

Esse tipo de pressão pode mudar as coisas.
Se gostou da thread, retuíte e espalhe a informação! Vou deixar marcado aqui um pessoal que possa gostar dessa última parte: @vowtz @PLynchado @_rschweitzer @lacombegabriel_ @matnobrega @khronat @pedroaccorsi_ @guilhermevcz
Bora lá que vou responder dúvidas sobre o processo! thiagomd_1

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16 Nov
Semana passada eu fiz uma thread sobre a história por trás do processo de R$ 32 bilhões que a B3 responde👇



Se vc leu, já sabe tudo sobre o Cacciola, o Marka e a operação do BC no mercado futuro de dólar.

Nesse fio vou te dar os detalhes do processo🧵
O primeiro detalhe é que não é 1 processo, mas 5.

Tecnicamente são 2 ações de improbidade administrativa e 3 ações populares.

Mas você não precisa diferenciar isso.

Hj em dia as 4 ações que sobraram estão todas conectadas umas as outras, pra que sejam julgadas igualmente.
Os processos giram em torno de duas teses conflitantes.

De um lado o MP alega que o BC agiu ilegalmente, pra salvar um banco privado, em prejuízo aos cofres públicos.

De outro, o BC alega que agiu pra evitar uma crise sistêmica.

Mas o que isso quer dizer, exatamente? 🧐
Read 17 tweets
11 Nov
Em agosto, a B3 mudou um processo de remoto pra possível.

Isso derrubou as ações em ~7% no dia.

O q pouca gente sabe é q esse é um processo bizarro.

São R$32 bilhões, envolvendo um banqueiro italiano condenado criminalmente, o Bacen e o BB

Esse thread vai explicar isso🧵
O ano é 1999.

Salvatore Cacciola, dono do banco Marka, estava mega alavancado.

Vendido em contratos futuros de dólar que venceriam no mes seguinte, ele teria que desembolsar cerca de 20x o dinheiro do Marka, caso o negócio fosse contra ele.
Você pode não lembrar, mas até 1998 o câmbio não era livre como hoje.

O governo FHC manteve o câmbio fixo até o final do 1o governo (na força do ódio e de muita dívida externa).

Acontece que passou a reeleição e logo em janeiro de 99, a política de câmbio flutuante foi adotada
Read 16 tweets
27 Oct
Precisa de ajuda p ler uma DFP?
Não sabe o q procurar nela?🧐
Como prometido no último post, vou tentar ajudar. Nesse caso peguei o ITR (informações trimestrais) da #RENT3, p seguir c a mesma empresa do último tweet.
Abaixo estão destacadas onde ir nesse doc:
Como no FRE, não vamos seguir a ordem das páginas. O primeiro ponto vai ser o Comentário de desempenho. Vc precisa procurar a visão da gestão sobre o cenário atual e futuro:

Quais os riscos;
O que a cia teve que mudar;
O que ela espera enfrentar e como.
Aqui vc já vê q a cia está implantando telemetria; quer avançar no programa de carros por assinatura; e pretende promover o alongamento da vida útil do carro, até a normalização de fornecimento pela indústria. Isso pode pressionar margens, com aumento do gasto c manutenção.
Read 23 tweets
26 Oct
O $FB segue mostrando q é uma máquina em meio a outra aura de pessimismo a respeito da cia. 35% de crescimento de receita ano a ano e uma recompra de 50bi. Se vc vender suas ações de FB daqui p frente, é bem provável q quem esteja comprando seja o proprio FB 😅🧵
Além de recomprar um Itaú inteiro no programa, a cia elevou a projeção de Capex pra 31bi, basicamente pra justificar melhorias no core business e investir no metaverse que Zuck acredita q vai envolver realidade aumentada, virtual, IA e machine learning. O
O foco da empresa vai ser em comércio e criadores de conteúdo, então é possível que a gente veja as plataformas se transformarem em market places gigantes, o q de fato ja vem acontecendo. Com o aumento dos investimentos, as margens caem, mas eu acho importante tentar inovar.
Read 6 tweets
22 Oct
Como ler um FRE como um analista?🤔

Se vc é um investidor fundamentalista e gosta de entender os negócios em q coloca seu dinheiro, é melhor saber isso!

O problema q esse doc costuma ter 400+ páginas.

Mas vou tentar te dar alguns atalhos aqui! Nesse fio vou de FRE da Localiza
O Formulário de Referência (FRE) é como se fosse o manual de instruções da empresa. Ele fica disponível no site de RI, e geralmente dá pra achar por lá depois de procurar um pouquinho. O da #RENT3 fica separado no site e tá bem fácil de encontrar. Detalhe, tem 384 páginas.
O FRE segue um padrão e vou passar a ordem que gosto d seguir p conhecer uma empresa do zero. O primeiro item é o 6. Lá vc vai ver no item 6.1 a data de nascimento da cia, inscrição na CVM e no item 6.3 a história, desde sua fundação. Na história, já vai ser possível entender...
Read 21 tweets
13 Oct
Bora fazer na prática, p ficar ainda mais visual? Vou considerar q vc leu a thread do Leandro e já sabe o q é Fluxo de Caixa Descontado, que é o método. Mas eu vou lembrando no caminho os detalhes. Agora imagine Joãozinho (J) e sua clássica barraca de limonada. Qto ela vale?
Suponha q J gaste $3 no kg de limão, $10 no kg de açúcar e $1 no litro de água mineral. P fazer 1L de suco, ele gasta 1L de água ($1), 250g de limão ($0.75) e 75g de açúcar ($0,75). Total de $2,5. Enquanto vende o copo de 250ml suco por $2,5, ou $10 o litro.
A barraca de J vai durar 4 meses, q é o período do verão q ele passa na casa do pai, no interior. Por dia, J vende em média 20L de suco. Isso dá um total de $200/dia, ou ~ $4000/mes, pq ele não trabalha fds e feriado. 4k é a chamada Receita Líquida, nesse caso mensal.
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