$DGV se esta poniendo a una valoración muy atractiva, tiene 40 millones en caja neta su ultima adquisición fue por valor de 165.000€ a 6x EBITDA por lo que no son malos en M&A...y cotiza aprox. a 10x EBITDA fwd, me parece una valoración bastante razonable, incluso barata 1/n
Además recientemente entro en el MSCI World Small Caps Index, lo que le va proporcionar mayor liquidez y cobertura de analistas. Actualmente esto no ha tenido impacto en la cotización pero cuando llegue el periodo de rebalanceos en el indice seguro que sera un catalizador. 2/n
El mercado potencial tan solo en Italia es de €20B y la compañía factura unos €800M, tiene un 4% de la cuota de mercado desde 2018 aproximadamente y es uno de los lideres del país en IT, este mercado crece al 10% aprox. pero no solo eso, si no que ademas el gobierno 3/n
Italiano va destinar €50B a la transformacion digital y aqui $DGV es uno de sus socios favoritos como podemos comprobar...40% de los ingresos, en otro tipo de negocios esto me podría preocupar pero no es el caso con el modelo de negocio de la compañía y el sector en el 4/n
que opera, la administración publica no va cambiar de proveedor de servicios IT, ademas los contratos son a LP y, en mi opinión, esto aumenta su moat, sus ingresos recurrentes y su pricing power, este ultimo especialmente. La administración publica no va dejar de 5/n
solicitar tus servicios porque le aumentes el precio un 10-20%...La compañía ofrece los mejores mejores servicios gracias a sus alianzas con los mayores lideres de la industria del software a nivel mundial
6/n
Los números de la compañía son muy buenos, especialmente el ROIC que es cercano al 30% de forma constante los últimos 4 años. Valoracion de servilleta:
2025 = €155-165M de EBITDA
Esto daria lugar a unos €85-90M de FCF y 8.5-9€ por acción, sus competidores cotizan a 25-30x 7/n
pero me gusta ser conservador y prefiero no pagar mas de 18-20x FCF por una small cap, así que con esto (creo que son datos conservadores) obtedriamos un precio objetivo de 170€ aprox...una TIR del 19% a 2025, creo que hay margen de seguridad para seguir invirtiendo en 8/n
la compañía, actualmente pesa el 6% de mi cartera. En mis estimaciones no he tenido en cuenta la posible capacidad de M&A ni el impacto de los fondos Europeos, simplemente son si continua ganando contratos como ha estado haciendo hasta ahora...
Sin duda una gran oportunidad 9/9
Por supuesto esto no es ninguna recomendación de compra o de venta, cada uno debe hacer su análisis y mas en compañías tan pequeñas y desconocidas como es este caso ;)
Adjunto el ultimo research de los analistas que cubren la compañía para que echéis un vistazo
digitalvalue.it/wp-content/upl…

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14 Jan
Actualización de cartera Q3 2021:
$GOOGL 15.4%
$KIST 12.5%
$BAM 11.3%
$FB 10.9%
$BRK 8.9%
$MSFT 8.5%
$SPGI 7.3%
$DGV 6.4%
$FTK 6%
$DND 5.6%
$LVMH 4.3%
$ADBE 2.9%
Compras: $DND
Ventas: $MBUU, $DOLE y $DIS
Ampliación: $BAM, $BRK, $DGV y $FTK
Reducción: $ADBE
$DND entra por el mercado potencial enorme, valoración atractiva y fuerte moat.
$MBUU sale simplemente por ciclicidad del negocio, es una muy buena compañía y tiene fuertes ventajas competitiva ademas de ser muy buenos con el M&A. La mantengo en el radar.
$DIS sale por desaceleracion en el segmento de streaming, sus múltiples ventajas competitivas siguen intactas pero no esta justificada la valoración actual...sigue teniendo potencial pero tienen que ejecutar el plan a la perfección, actualmente no tiene margen. Sigue en el radar
Read 6 tweets
13 Jan
$POWW va crecer un 70% en EBITDA YoY, los analistas estiman que los siguientes años ese crecimiento se frene…creo que no pueden estar más confundidos, es una compañía líder, con tecnologías balísticas diferenciales, esperan triplicar la producción, TAM enorme 1/x Image
Mejores márgenes que sus competidores, posibilidad de ganar contratos militares por su tecnología lumínica y no incendiaria, etc.
Por todo esto creo que el mercado lo está ignorando, si, no es una compañía “guay” o de moda, pero los números mandan.
Directiva alineada y 2/x
Haciendo muy bien las cosas, están reduciendo costes y ampliando márgenes, no están apalancando la compañía, el único pero es la dilución a los accionistas, pero es momentánea.
Van a empezar a fábrica la municion biodegradable en EEUU, otro mercado potencial enorme 3/x
Read 6 tweets
3 Jan
Siptech $SDIP, compañía sueca muy interesante dentro del sector de las infraestructura. Su modelo de negocio se basa en la adquisición de pequeñas compañías en los sectores de Agua, Energía y Soluciones especiales en infraestructura (aire y control climático, seguridad, etc) 1/x
En 2021 la compañía ha estado desinvirtiendo de sus ramas de negocio antiguas que no le eran tan rentables y no ven tanto futuro como en las que he comentado en el anterior tweet. Ven una enorme oportunidad en estas ramas de negocio por lo que comentan otros CEO del sector 2/x
como Bruce Flatt de $BAM, infraestructuras muy viejas y estados sin capacidad para hacerse cargo de ellas debido a sus levados niveles de endeudamiento. Sus adquisiciones tienen que ser negocios de desarrollo sostenible, muy de moda últimamente en Europa. El TAM para la 3/x
Read 10 tweets

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