Thread by @EnemyMen

1/18 #gaz #EU
Joseph Borell:
“We have already managed to cope with an overall reduction in the share of Russian gas imports from 40% at the beginning of the year to around 20% today, principally by buying more LNG, whose share of gas usage has doubled from 19 to 37% (...) We have

2/18
also made progress in buying more pipeline gas from Norway, Algeria and Azerbaijan,”
Czyli innymi słowy dywersyfikujemy jak szaleni. Co oznacza taki przyspieszony proces? Blok zmienił deklaracje i będzie inwestować w paliwa kopalne poza swoim terytorium.

3/18
Kierunkiem działań będzie Afryka Północna, Afryka i ta bliższa nam część Bliskiego Wschodu (Lewant). Współgra to z ambicjami EU (oraz pewnego kraju w którym mówi się po francusku), bo w EU uznaje się te obszary jako naturalne strefy dominacji europejskiej. To jest nasz mały

4/18
kawałek tortu który łaskawie oddaje nam USA, zaznaczając przy okazji, że naszym zadaniem jest kontrować OBOR.
Cos wam pokażę: poniższy wykres pokazuje ceny LNG - UK, Europa, Niderlandy i amerykański Henry Hub. Właściwie od sezonu zimowego 21/22 jesteśmy w sytuacji gdzie

5/18
gazowcom opłaca się dokonać zwrotu o 180 stopni i skierować się do Europy, aby sprzedać surowiec i na dodatek zarobić lepiej mimo poniesionych kosztów. opłaca im się to bardziej niż przy kontynuacji dotychczasowego kursu. Już przed wojną opłacało się zawrócić gazowiec przez

6/18
kanał panamski płacąc ekstra koszty. Teraz równie dobrze opłaca się dokonać nawrotu gazowca płynącego do Indii lub nieopłacalna jest sprzedaż Pakistanowi. Wysokie ceny jakie płaci rynek europejski napędzają wysokie ceny surowca jakie zmuszone są zapłacić inne regionalne huby

7/18
gazowe. Oznacza to, że niektórzy nie nadążają za cenami (np. Emerging Markets) i jeżeli tylko posiadali spory udział LNG w swoim miksie, to czeka ich ryzyko blackoutów. Poniżej głośny pewien czas temu casus Pakistanu - gaz rurami to 12%, ale dostawy gazu LNG to dalsze 19%.

8/18
Ale żeby nie skupiać się tylko na EM, zobaczmy również na rynki rozwinięte. Poniżej wykres miksu energetycznego Nipponu. Japonia importuje LNG głównie z rynków azjatyckich i amerykańskiego. Pewien procent idzie jednak z Rosji. A ponieważ ostatnia dekada energetyczna była w

9/18
Japonii naznaczona walką o zbilansowanie miksu, toteż można zrozumieć bez problemu, dlaczego Mitsui i Mitsubishi pozostają zaangażowane w Projekt LNG Sachalin-2 z którego wyniósł się Shell.
Tak siedząc i pisząc, zacząłem zastanawiać się, jak skonstruowane są kontrakty LNG.

10/18
Wiecie mili państwo - do niedawna ropę na świecie można było kupić właściwie tylko za dolary - co stanowiło kręgosłup porządku dolarowego w świecie. Gaz z Rosji aktualnie opłaca się od zachodu w rublach, celem ominięcia sankcji na przepływie EUR i USD. Dokładnie to w EUR

11/18
jest płatność a przewalutowania robi Gazprom bank, no ale przyjęło się mówić że płacimy w rublach. Z kolei od wschodu, zastosowano analogiczny mechanizm i Rosja przyjmuje płatności w wonie, renminbi i jenie.
Jeśli mowa o gazie pchanym rurami to kontrakty mogą być wyceniane

12/18
w walucie lokalnej, co może powodować ryzyko walutowe
Z kolei sprzedaż gazu eksportowanego jako LNG jest zazwyczaj wyceniana w dolarach a płatności dokonywane zazwyczaj w lokalnej walucie.
Ceny LNG dotychczas zależne były od cen ropy naftowej. Wyceniano je jako % Brent

13/18
lub WTI. Jednak aktualnie formuła oparcia o ropę ewoluuje. Aktualnie w użyciu są różne techniki cenowe, mieszane a jednocześnie w kontraktach pojawia się klauzula dotycząca możliwości zmiany ceny LNG w interwałach, jeżeli spełnione zostaną dane warunki rynkowe. Co oznacza

14/18
po prostu iż strony umowy uznają iż rynek jest teraz bardzo zmienny i jednocześnie oznacza to przewagę dostawcy/producenta nad odbiorcą w kwestii dyktowania warunków. Poza tym, kontrakt na dostawę określa tysiące innych czynników - prawa, obowiązki, definicje, jakość

15/18
produktu, testowanie, etc.
Załóżmy że robią to naprawdę dobrzy prawnicy.
W sytuacji ciasnego rynku, gdzie o dodatkowe wolumeny trwają twarde negocjacje, stosować można powiązane zachęty.
Money.pl za Pulsem biznesu podało dziś z rana że na Baltic Pipe

16/18
(przepustowość 10 bcm z czego 2 do Danii a 8 do Polski) zakontraktowane mamy 4.5 bcm w większości ze złóż własnych na szelfie Morza Północnego. Norwedzy są w stanie dostarczyć do EU ekstra 10-20 bcm przez zwiększenie wydobycia i o ten wolumen negocjuje teraz ostro kilka

17/18
stron. My stawiamy w ofercie możliwość uczestniczenia norwegów w inwestycjach wiatrowych na polskiej części Bałtyku. Użytkownik Enemy lubi to. Aczkolwiek w negocjacjach stajemy przeciwko Niemcom, które odbierają gaz norweski od dawna via Norpipe, Europipe I i II - 54 bcm.

18/18
A Baltic Pipe łączy się z norweskimi złożami via Europipe 2 o przepustowości 21-26 bcm w zależności od źródła. Nie dotarłem do dokładnych informacji na ile zużywana jest przepustowość Europipe II - zakładam zatem ok. 100%.
Wot i tyle gazowych wątków zebranych i miksowanych