Här kommer mina favoritböcker utav de ~80st jag läst/lyssnat på under 2020, utan inbördes ordning och med en kort beskrivning; #fintwitlit 📚
Poor Charlie's Almanack - En riktig tegelsten över Mungers privata såväl som entreprenöriella liv. Relationen med Buffett, mental models, livsåskådning, föreläsningar, tal, investeringstänk. Mohnish Pabrai likställer denna boken med en MBA.
Alchemy - @rorysutherland är en nybliven personlig favorit. Här blandar han allt mellan knep för att öka brand awareness till behavioral finance. Han förklarar med intressanta exempel hur irrationella vi konsumenter är och hur viktigt det är att ha ett starkt brand.
Fooled by Randomness - Här går åsikter ofta isär. En del hatar Taleb pga hans syrliga språk och dryga attityd mot bl.a ekonomer, men ser man förbi detta är hans böcker helt otroliga i min mening. Efter Fooled ser du aldrig på presenterad statistik på samma sätt igen.
The Introvert Advantage - troligtvis mest intressant för de som, precis som jag, laddar batterierna i sin ensamhet och lätt blir urladdad av utdragna sociala tillställningar. Vilka för- och nackdelar finns det för en som lutar mer åt det introverta hållet?
Dreaming the Beatles - Väldigt underhållande bok om ett av världens främsta band genom tiderna. Detta är ingen vanlig biografi utan snarare en samling anledningar till varför Beatles varit så viktiga för musikhistorien.
Meditations - Min första lite tyngre filosofibok. Jag har försökt komma in i den 3ggr tidigare men sent i år så var det något som klickade. Det är häftigt hur så många tusenåriga gamla tankar kan resonera med en 25-åring år 2020. Kommer definitivt återkomma hit fler ggr.
Börspsykologi - En del saker känns såklart igen från tidigare böcker på samma tema, men jag tror ingen har lagt fram det lika pedagogiskt innan som @don_crisse gjort här. Har tipsat om denna till alla (få) bekanta som är börsintresserade. Ser fram emot uppföljaren nästa år!
Thinking In Systems - Var kluven till om denna skulle få vara med då jag inte minns så många konkreta saker från den egentligen.. men den var rakt igenom underhållande trots stundtals lite komplex, och gav iaf några tankeställare. Fastnar nog mer vid andra läsningen dock.
How Will You Measure Your Life? - Clayton Christensen var otrolig. Hans "Jobs to be done"-tänk kring innovation är mindblowing första gångerna man hör det, och här blandar han sin business research med livsfilosofi på ett ganska unikt sätt. Kört denna 2ggr i år, bättre andra.
The Psychology of Money - En mycket efterlängtad bokdebut från @morganhousel som levererade på mina förväntningar. Min första känsla var att den kändes FÖR enkel, men sedan insåg jag att det är just det som gör den så bra. En ekonomibok man kan tipsa vem som helst om.
Why Bob Dylan Matters - En väldigt bra beskrivning för den som aldrig riktigt förstått varför Dylan är så otroligt hyllad. Vad som gör hans texter så speciella. Tyvärr är det nog 98% preaching for the choir här då ytterst få icke-fans orkar ta sig igenom denna.
Who Is That Man? - Boken heter "Det är inte mig ni söker" på svenska och är helt fantastisk även som översatt. Den överlägset mest underhållande (och sanningsenliga) biografin jag läst om Dylan, som jag tror även icke-fans skulle uppskatta. Bob är verkligen one of a kind.
Munken som sålde sin Ferrari - Trots att @aktiealbin tipsat mig flera ggr under åren på fintwit så var det först nu jag tagit mig tiden. Passar inte alla, men de som tål lite self-help-floskler & pop-buddhism bör ge den en chans. Uppläsningen av Sauk ger den en dimension till.
The Bed of Procrustes - En lite udda bok bland Talebs, men i mina ögon en av hans bästa (t.ex mycket bättre än Skin). Den är kort och egentligen bara en samling sk aforismer (typ citat). Många tänkvärda och en hel del svart humor. Gillar man Taleb får man inte missa denna.
Competing Against Luck - Lätt Clayton Christensen bästa business-bok av de jag läst. Att The Innovator's Dilemma blivit hans mest omtalade har med dess klassikerstatus att göra, men denna är långt mycket bättre imo. Fler koncept, mindre repetitivt och riktigt underhållande.
Shantaram - en helt sanslös livshistoria som man knappt kan tro är sann. Den är nog 300 sidor för lång (öknen är värst), men helt klart bland det mest fängslande jag konsumerat. Våldsam, tänkvärd, läskig, ögonöppnande och fin.
Freakonomics - Jag tycker denna boken ger mig associationer både till Taleb och @kapitaletradio. Den ställer dels konstiga intressanta ekonomifrågor och pekar dels ut statistiska knasigheter med kul real-world-exempel. Underhållande!
Indistractable - Nyttig bok om hur sociala medier m.m utnyttjar vår hjärna, skriven av författaren bakom Silicon Valley-bibeln Hooked, @nireyal. Hur kan man kringgå algoritmerna och avvänja hjärnan från dessa konstanta små kickarna?
Who Will Cry When You Die? - En till bok av @RobinSharma som nästan är bättre än "Munken" tbh. Den handlar mer om att 1) hitta och 2) följa sitt kall i livet, och att ta hand om sig själv. Vilket legacy vill du lämna efter dig? osv. Även denna finns uppläst på svenska av Sauk.
21 Lessons for the 21th Century - Hörde att många var besvikna på denna, men jag gick in med lägre förväntningar och blev positivt överraskad. Algoritmer, sociala dilemman med AI, robotisering m.m. Lite mycket politik men annars grymt bra som vanligt från @harari_yuval.
Man's Search For Meaning - Odödlig klassiker som verkligen ger en perspektiv på sina problem. Skriven av en psykiatriker som överlevde fyra koncentrationsläger under WWII. Upplevelser från lägren, att hitta meningen med livet, att ta sig igenom sorg m.m. En bok alla borde läsa.
Stillness Is The Key - Min första bok av @RyanHoliday, och kanske den jag slukade fortast av alla ovan. Dels för att den är uppbyggd i korta koncisa kapitel, och dels för att den är rakt igenom lärorik. Om hur du finner sk mental stillness i en stressig värld, och mer därtill.
The Almanack of Naval Ravikant - En väldigt cool bok rent konceptuellt. @EricJorgenson har enbart använt befintliga intervjuer, tweets & blogginlägg från @naval för att sy ihop till en tidlös bok om wealth, wisdom and health. Finns även gratis som pdf (ett krav från Naval).
Vilken eller vilka böcker har gjort tydligast avtryck i din 🧠 i år? Och varför?
Och till er som tycker jag läser skräp; presentera en egen lista och upplys mig/oss om alla guldklimpar du själv konsumerat. Sharing is caring osv.
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
1/x Multiplar kan inte bara ställas mot varandra rakt av utan att ta hänsyn till bolagens marginaler.
Det är t.ex enorm skillnad på att driva ett third party marketplace likt det $ETSY gör, och ta ha hand om hela värdekedjan som $MELI eller $AMZN gör (lager, logistik m.m)
2/x På EV/S basis ser $MELI 'bara' 10 pinnar dyrare ut än $ETSY, men justerar man för att sistnämnda har >70% bruttomarginal mot förstnämdas <50% ser det ut såhär;
EV/GP (bruttores.)
Etsy 21x
Mercadolibre 56x
Samma sak gäller $STNE, som har lika hög EBIT som $MELI's brutto...
3/x Man måste ta hänsyn till att en stor del av det $AMZN, $SE och $MELI gör är lågmarginalbusiness, även om de har third party marketplaces också. Tillväxt är viktigt, men en stor del av omsättningen för ecommerce når aldrig vinstraden på grund av att det är så kapitalintensivt.
1/x En kort tråd om varför jag tror $PEXIP blivit lite missförstått (även av mig) och därmed felbehandlat sedan den sanslöst vältajmade noteringen i maj, och varför jag tror vi kan få se en "perception turnaround" under 2021.
Obs! jag äger själv aktier.
2/x Narrativet jag bygger tesen kring är att marknaden i stort inte riktigt förstått att Pexip är en kvalitetsleverantör inom videokommunikation, utan istället sett på bolaget som en "tillfällig Covid-vinnare" med en massprodukt likt Zoom eller Microsoft Teams.
3/x Men faktum är att Pexip har en nisch inom *säker* B2B-videokommunikation där kunden erbjuds att hosta via egen server och på så vis kontrollera sin data. Detta förklarar den höga andelen offentlig sektor (t.ex NASA), hälsovård (Amwell) och financials (PayPal) på kundlistan.
Challenge! Om du är helt ärlig, vilka är dina största svagheter som investerare?
Här är tre insikter från min sida & en kort kommentar till varje punkt nedan:
1: Detta behöver inte vara en svaghet egentligen, men eftersom den är i konflikt med vad jag tror jag håller på med (long term buy & hold) uppstår ibland problematik. Det är ju helt klart roligare att leta triggers etc, men jag tror det är svårt att skaffa edge här. Tålamod.
2: Ett mynt med två sidor. Jag tror man gynnas i längden av att transparent publicera sin process, men man bör också vara väldigt uppmärksam på bias som tillkommer. Jag gör alltid det som känns rätt till slut, men förbättringspotential finns definitivt. Trust the process.
Ett intressant play på IOT är kanske amerikanska $ALRM som har en SaaS-plattform för Smart Homes & Businesses. Ex: istället för att din belysning sköts i $PLEJD-appen, dina solpaneler i $SEDG-appen och dina övervakningskameror i X-appen samlar Alarm detta på samma ställe.
Alarm har vuxit 20-30% årligen i 10y och värderas idag till $5b på 8x RTM sales eller 85x EBIT. Historiskt har man haft >20% marginal men klockar just nu in på ~10% and growing. Vet ej anledning bakom svagare marg. men man har gjort en del M&A + betalat lawsuit settlement 2018.
Man säljer också hårdvara (ganska konsekvent ~30% av revenue) så som ö-kameror etc, men det känns på vinsttillväxten som att mjukvaran börjat nå en inflection point?👇🏻
En av vår tids mest omtalade tillväxtsagor öppnar nu *äntligen* upp sina böcker för allmänheten och går public. Tajmingen är givetvis olycklig just i år, men att de väljer att köra på ändå ser jag som ett styrketecken.
2/x De flesta känner nog till Brian Chesky, men om inte så kan ni börja bekanta er med honom i denna intervjun. Jag placerar honom bland personer som Mark Zuckerberg, Daniel Ek, Tobi Lütke, Br. Collison. En extremt kompetent visionär ung tech founder. open.spotify.com/episode/3ZwOse…
3/x Bolaget startades omkring finanskrisen och har på 13 år tagit en helt galen idé och gjort det till ett vardagsfenomen världen över (precis om Uber och Spotify gjort), samt blivit go-to-brandet för detta "nya" sättet att resa. Över 4 miljoner hosts använder Airbnb idag.
1/x For US investors seeking investment ideas in the fast paced casino & betting sector, let me tell you about the most impressive company you've never heard of.
Evolution Gaming $EVO or $EVVTY is a $14.5B market leading B2B live casino & gameshow provider from Sweden.
2/x A quick fundamental overview;
Growth CAGR 45% since 2013 and ~50% in 2020.
Gross marg. 70%
EBIT 60%
Net income 48%
FCF 45%
RoIC 160%
RoC 170%
RoE +60%
Net debt -38%
Almost all metrics above has been increasing *every quarter* since IPO (2015). Insane scalability.
3/x Of the gigantic global casino market, live casino accounts for about 2% as of today according to CEO. And in 2019 the live segment of online casino represented about 20-25%. The whole market for LC (live casino) is growing at a ~30-40% clip, with EVO leading the pack.