Thread by @Spectura

Kripto piyasalarına etkisi büyük olan Grayscale'in Trustlarına alımları ile ilgili bir analiz paylaşmak istiyorum. Piyasanın gidişatı hakkında fikir vereceğini ve çoğu kişinin bilmesinin faydalı olacağına inandığım bir kaç detay bulunmakta. Biraz ön bilgi vermek istiyorum 🔖📊🏦

Grayscale Trustına fon aktaran yatımcıya, aktardığı fon karşılığı kadar $GBTC hissesi verir. Bu fon geçmişten günümüze baktığımızda genelde (Grayscale Premium olarak adlandırılır) piyasa fiyatının üstünde fiyatlanır. ycharts.com/companies/GBTC…

Böylelikle Grayscale üzerinden yatırım yapan yatırımcı piyasa fiyatına göre grafikteki premium miktarı kadar avantajlı duruma geçmiş olur.
Durum neden böyle? Malesef Grayscale'e yatırım yapmak için SEC tarafından onaylı Akredite Yatırımcı olmak gerekiyor. grayscale.co/startinvesting/

Grayscale üzerinden edinilen GBTC'lerin malesef 6 aylık kilit periyodu bulunmakta. (Burası çok önemli grafikte göreceğiz)
Grayscale böylelikle adeta (içeriye) tek yönlü para akışına sahip bir fon yaratmış oluyor. Normalde böyle bir fiyat avantajı bulunduğunda piyasa dinamikleri++

bunu dengeler fakat henüz bu yönde bir şey görmedik.
Peki bunun etkisi nedir ve nasıl yorumlamalıyız?
6 aylık kilit periyodundan sonra açılan GBTC hisselerinin sahipleri, bu arbitrajdan yararlanarak elde ettikleri kâr ile (premium farkı) tekrar spot $BTC alımı gerçekleştirip ++

aynı 6 aylık döngüyü tekrar başlatıyorlar. İşte burada asıl takip etmemiz gereken metrik devreye gidiyor. "Hacimli alımlar piyasaya ne zaman giriyor?"
Büyük yatırımcılar için öngörü, kâr ettikleri döngüyü devam ettirebilmek için ($BTC miktarlarını artırabilmek için) spot ++

fiyattan bağımsız alım yapmaya devam etmek isterler. Bunu da nereden biliyoruz, Grayscale fonuna giriş yapan varlıkların %70-80 miktarı $BTC den oluşmakta.
Buraya kadar her şey tamam şimdi ise Grayscale'e akan paranın grafiğini inceleyelelim. 📊

Grayscale etkisini takip edebilmek için fona giren paranın yükseldiği yerleri bulup buna 6 ay eklememiz gerekiyor. Kırmızı kutunun içinde yüksek giriş olan 10 Ağustos ve 17 Ağustos tarihleri bize 10 Şubat ve 17 Şubatı işaret ettiğinde fiyata bakarsak geçtiğimiz 2 haftadaki ++

yükselişi çok net bir şekilde görebiliyoruz. Bir önceki grafik haftalıktı, bu grafik ise günlük ve bize daha fazla detay veriyor. Grafikteki kırmızı çizgi 6 ay önce dünü yani kilit açılma takviminde nerede olduğumuzu gösteriyor. Ay sonuna kadar bir kaç hafta önce olduğu gibi++

güçlü yükseliş bulunmamakta. Küçük yükselişten sonra ise kırmızı kutu olan Eylül ayının kilitlerinin açıldığı bölgeye geliyoruz. Bunu yorumlayacak olursak aynı Ocak ayında olduğu gibi bir fiyat konsolidasyonu görmemiz çok olası.

Bu sefer fark ise (4. tweette burası çok önemli diye bahsettiğim yer) aynı durumun Ocak ortası değil Mart ortasına denk geliyor olması. Bu durumu destekleyen bir diğer unsur ise #Bitcoin Mart ayları performansı. $BTC son 10 yılın 8 inde negatif performans göstermiş. 📊

Biraz uzun bir flood oldu buraya kadar emek verip okuyanlar için çok teşekkür ederim, umarım faydalı olabilmişimdir. Bu analizdeki kaynakları ve orijinalinden okumak isteyenler için linkleri ekliyorum.

Orijinal analiz:
jarvislabs.substack.com/p/monday-marke…

Grayscale Effect nedir ön bilgisi için:
medium.com/coinmonks/gray…

Thank you very much for the amazing analysis @MrBenLilly 👏🙏