I. Bankaların TL fonlama ihtiyacı: bunun 600 milyara fırlamasını sadece birkaç şey sağlayabiliyor:
❌ emisyonda zıplama: var ama bu boyutta değil
❌ ZK artışı: yok
❌ MB'nin yüklü tahvil satışı: yok
✅ MB'nin yüklü rezerv satışı: var.
II. MB brüt #döviz rezervleri: düşüş çok cüzi gözüküyor çünkü bir önceki grafikte zıplayan swapların doları buraya "gömülü". Üstüne yabancı MB swapları da var. Geçici fırlayan Hazine dövizleri de, YP ZK da var... 2 grafik ardışık verilmiş. İroninin resmini çizmişler Abidin abi 😏
> Bankalar kredi verince TL fonlama ihtiyacı artmıyor mu?
Kredi verildiği anda mevduat da doğuyor. A bankasının kredisi B/C/D bankalarında mevduat oluyor. Toplam likidite değişmiyor. İstisna: çok ufak kısmı (%4) ZK olarak MB'ye yatırılıyor. O da ROM ile geri alınabiliyor(du)...
Bu kaosu basite indirgemek için: bankaların kredi/mevduatlarını yuvarlak bir jeton... MB parasını ise KARE bir jeton olarak düşünün. İkisi de 1 TL ama aynı kutuya giremiyorlar; birbirleriyle takas edilebiliyorlar. Yani; MB yuvarlak olana dokunamıyor. Müşteriler de kare olana... #
Şematik anlatımına ($ satışları henüz bitmeden önce) şurada bakmıştık:
1. "MB, temmuz ayından bu yana 67 milyar TL değerinde banknotu piyasadan çekti!"
Yanlış. MB hiçbir şey çekmedi. Banknotlar MB'nin keyfiyetine göre piyasaya girip çıkan bir olgu değil. Müşteriler bankadan ne kadar çekerse, bankalar da o kadar MB'den İSTERLER. Fazlasını da iade...
2. "Enflasyonu düşürmek, TL’ye değer kazandırmak amacıyla yapılan bu operasyon..."
Piyasadaki banknot azaldı diye enflasyonun düştüğü nerede görülmüş! Bir insanın parası varsa kartla da öder, nakitle de. Piyasadaki banknot miktarını hem ekonomik canlılık hem de #faiz belirler.
Hazine'nin #döviz borçlanmaları, MB'deki vadesiz hesabında birikiyor. Bunun bakiyesi sadece Nisan 2007'de $18 milyarın üstünü görmüştü. Perşembe günü iç borç olarak alınan 49 ton altınla, o dönemden sonraki en yüksek seviyesi olan $17,8 milyara yükseldi! Harca harca bitmez (mi:)?
Biriktiriliyor zira; (2007'nin aksine) 2021 yılında ciddi bir geri ödeme programı var. İlk 2 ayda ödenen cüzi faizlerden sonra; Mart'ta $3,1 milyar Eurobond itfası var. Sonraki aylardaki Eurobondlar ve faiz ödemeleriyle, sadece dış borç ödeme planı $11,6 milyar...
Dahası, ekonomist büyüklerimizin deyişiyle ilk günah; yani "döviz ve altın cinsi iç borçlanma" tarafında vadesi gelecek 118 milyar TL'lik borç daha var (kabaca $16 milyar). Bunların vadesinde çoğunun seve seve! temdit edileceğinden eminiz ama, insan yine de bir tereddüt ediyor 😏
"Son günlerde üzerimde ciddi bir ağırlık var ama nedir tam bilemiyorum."
Altın yatırımcısı ☺
Altın enflasyona karşı korumaz mıydı? Belki, evet.
Mal enflasyonu var mı? Varlık enflasyonu var...
Beklentiyle nominal faizler hızlı gittiğinde, gerçekleşen enflasyona kıyasla hesaplanan "reel tahvil getirisi" artıyor. Altının temel korelasyonu buna...
#Reel getiriler hızlıca artıya yöneldiğinde; altına baskı uyguluyor. Başka deyişle: "senin son 2 yılda $2.000'e koşma sebebin bendim; şimdi dönüyorum!" diyor. Önce reel faizler sakinleyecek; sonra altın fiyatı. Beklenmeyen bir şey olmuyor...
20 yıldır, 10 yıldır, 30 yıldır TL’ye güvenip hazine bonosunda kalınsa nolurdu? Aniden aklıma geldi! Bir bakayım dedim. 2000'e kadar #faizleri rahatça buldum, daha eskisine MB yardım etti :) Sonra dönemin başlangıcındaki kuru bu faizlerle ileri taşıdım. Bileşik faiz $'ı yendi mi?
30 yıl boyunca kalabilmek için taa 1991'e gidip bugünün 0,42 kuruşundan 1 dolar aldım. Bunu da 30 yıl boyunca bonoda yıllık değerlendirdim. Sağolsun 90'ların köpek öldüren faizleri yardım etti;
2021 yılına geldiğimde 59'dan dolar satmış gibi para kazandım!
90'ları kaçırdım; hadi 2000'leri deneyeyim dedim. 3 basamaklı olmasa da o dönemin ilk 10 yılındaki yüksek faizler oldukça katkı sundu.
2001'de 1,23'ten aldığım dolar 28 TL olmuşçasına cebim doldu!