Thread by @Spectura

Son 48 saattir sağlığım pek iyi değildi ve aktif olamadım kusura bakmayınız (corona değilim şükür).

Biraz dinlenip kendime geldim ve piyasanın makro gidişatı hakkında çok uzun olmayan, on chain verileri bize neler gösteriyor bi analiz paylaşmak istiyorum. 📊🔖

Öncelikle #Bitcoin'in son üç yarılanmasından bu yana (2012-2016-2020) olan fiyat hareketlerini 2020 deki yarılanmadan sonra geçen süre içindeki aylık kapanışlara göre ölçeklendirip tek bir grafikte göreceğimiz fiyat değişimlerine bakalım. Bu grafikte x ekseni yarılanmadan sonra++

geçen ay sayısını gösterirken, y ekseni ise fiyatı logaritmik olarak gösteriyor.

Grafikte koyu yeşil ve açık yeşil ile gösterilen yatay çizgi bize sırasıyla Stock-to-Flow (S2F) ve Stock-to-Flow Cross Asset (S2FX) metodlarının fiyat hedefini gösermekte.

Bu noktada Stock-to-Flow (S2F) ve Stock-to-Flow Cross Asset (S2FX) hakkında bir flood hazırlamayı planlıyordum henüz vakit bulup yazamadım kusura bakmayınız.

Eksik kalmaması adına ilgilenenler için ingilizce kaynak bırakıyorum. Thanks to @100trillionUSD
medium.com/@100trillionUS…

Yarılanmadan sonraki fiyat hareketleri grafiğinde dikkatimizi çeken ilk şey ise 2012 yılındaki fiyatın zirveye giden son rallisinde fiyat 2 ayda zirveye çıkarken aynı hareket 2016 daki yarılanmadan sonra 3 ayda gerçekleşmiş. Güncel yarılanmada ise (2020) şimdilik gidişatımız ++

bu iki yarılanma arasında görünüyor.

Bu bilgi önemli çünkü az sonra on chain grafiklerinde göreceğimiz üzere bize zirve noktası hesabında nerede olduğumuzu anlamak için çok önemli bir referans noktası olacak.

Not: Yorumlayacağımız çeşitli on chain analizlerinin daha detaylı açıklamalarını, nedir, nasıl hesaplanır ve nasıl yorumlanır gibi inceliklerini öğrenmek için için flood'un akışını bozmaması adına en sonda alıntı olarak ekleyeceğim.

İlk yorumlayacağımız on chain grafiği Net Unrealized Profit/Loss (NUPL).

NUPL bize #Bitcoin ağının fiyat hareketlerine baktığımızda bir bakışta cüzdanların ne kadarının kârda veya zararda olduğunu görmemizi sağlar.

NUPL grafiğinde insanların "tamam artık zenginiz" diyebileceği+

öfori ve açgözlü olduğu mavi bölgede henüz değiliz. Buna bağlı olarak henüz pozisyonumuzu küçültmemiz için acil bir durum görünmemekte. Bundan ayrı olarak ise geçmişte bazen mavi bölgelerdeki geçirilen sürenin uzadığını görüyoruz. Bu bölgeler genelde fiyat hareketlerinin zirve ++

seviyelerinin yakınlarında gerçekleşmiş (dikey kırmızı çizgiler 2011-2013-2014). 2017 de ise mavi bölgedeki süremiz nispeten eskiye göre kısa sürmüş çünkü zirveye olan hareket süresi eskiye nazaran daha uzundu.

Bu durumu yukarıdaki yarılanma grafiğine göre yorumlayacak olursak++

şu anda yine iki yarılanma arasında olduğumuzu doğrulayabiliyoruz.

İkinci bakacağımız on chain verisi ise borsalara transfer edilen veya çıkan $BTC miktarı. Bu veriyi büyük pencereden baktığımızda daha düzgün görebilmek adına sevgili @MrBenLilly 90 günlük bir hareketli ortalama+

eklemiş. Grafikteki siyah ile işaretli alanlara baktığımızda metrikten bağımsız olarak önce düşen sonra bir süre düzeltme yapıp yatay giden ardından dikey çıkış yapan bir trend gözümüze çarpıyor.

Bu veriyi yorumladığımızda ise bu trend dikey çıkış yaptıktan sonra (borsalara ++

giren $BTC artışı) sadece metrik kendini tekrar etmek ile kalmayıp fiyat da beraberinde dikey ve yukarı olarak artış gösteriyor (kırmızı yukarı doğru olan oklar).

Net transfer hacmi kendi döngüsünü tamamladığında (siyah yuvarlak) ardından zirve yapması 2013'de 1 ay 2017 de ise++

8 ay sürmüş.

Bu durumu yine halving grafiğine göre yorumlarsak 2012 ve 2016 yarılanmalarının arasında olduğumuzu düşündüğümüzde net transfer hacmi döngüsünü tamamladığımızda fiyat zirvesinden bir kaç aylık uzakta olacağız.

Yorumlayacağımız üçüncü on chain metriği ise madencilerin envanterlerinin takibini yapan Miner Net Position Change grafiği. Madencilerin geçmiş veriye göre hodl etmesi iyi bir işarettir çünkü madencilerin hodl etmekten tekrar satışa geçmeye başlaması asıl yukarı yönlü fiyat ++

hareketlerinin de bir işareti olarak geçmişte karşımıza çıkmıştır (dikey kırmızı çizgiler). Bu yüzden madencilerin satış yapmak yerine hodl etmesi güncel piyasa gidişatında gelecek beklentisi açısından olumlu bir gelişmedir.

Yorumlayacağımız son on chain metriği ise HODL edenlerin özelinde bakacağımız toplam arzın yüzde kaçının en son 1 sene önce hareket ettiğinin grafiğidir.

Percent of Supply Last Active 1+ Years Ago grafiği bize hodl edenlerin güncel yarılanmadaki fiyat artışından kaynaklı ++

kârlarını realize etme amaçlı satıp satmadığını gösterir. Güncel durumda bu veri düşüşe devam etmekte ve bu da bir boğa piyasasında tipik olarak karşımıza çıkmaktadır. Daha ne kadar aşağı gidebileceğini yorumlamak için geçmiş boğalardaki seviyelere bakabiliriz.
2011: %30
++

2013: %39
2017: %44
Şimdi ise %55.5 seviyesindeyiz. (Yatay kırmızı çizgiler fakat 2011 işaretli değil)

Güncel trend bozulmadığı sürece yine ortalama hesabı yapacak olursak yaklaşık olarak %50 seviyesinin altına düşmediğimiz sürece bir alarm durumu görünmüyor (yatay siyah çizgi).

Bütün bu verilerin ışığında (bence) piyasanın gidişatı hız kesmiş değil ve henüz ilerleme için yolumuz var, bu yüzden çok hareketli piyasada oynak fiyatlar görüyorken aceleci davranmak yerine doğru yatırımların kararını verebilmek adına büyük pencereden bakmayı unutmamalıyız.

Buraya kadar değerli vaktinizi ayırıp okuduğunuz için teşekkür ederim.

Elimden geldiğince analizlere vakit ayırmaya çalışıyorum fakat sağlığım el verdiğince yapabiliyorum ve takdir edersiniz ki bazen ara vermem gerekebiliyor.

Tekrardan teşekkür eder, sağlıklı günler dilerim.

Bu değerli analizi bizimle paylaştığı için sevgili @MrBenLilly'e teşekkür ederim.

Thank you for sharing this valuable analysis with us @MrBenLilly 👏

Analizi orijinalinden okumak isteyenler için kaynak ekliyorum. jarvislabs.substack.com/p/a-higher-tra…

Flood içerisinde bahsettiğim on chain metriklerinin açıklamalarını da ekliyorum.

Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) nedir?

https://twitter.com/Spectura/status/1366553078523187203

Miner Net Position Change nedir?

https://twitter.com/Spectura/status/1365032056162570252

Direk bir açıklama değil ama arzın hareketi ile ilgili (Percent of Supply Last Active 1+ Years Ago) eski paylaştığım bir flood da bulunmakta onu da ekliyorum.

https://twitter.com/Spectura/status/1373990213962362883