Thread by @Sonia07883996

Resumen resultados de International Petroleum Corporation #IPCO del 1ºTrimestre 2021:

1. DATOS MÁS DESTACADOS:

- ✅ Producción en el trimestre muy sólida.
Para ver algo parecido a estos mismos niveles de producción y flujo de caja libre, señalan en la Conference Call que

debemos remontarnos al 1º trimestre 2019", pero por entonces las acciones de #IPCO cotizaban a 50 SEK y hoy lo hacen a 30 SEK, lo que demuestra una clara divergencia entre precio y valor.

-✅ La producción neta promedio del 1º trimestre 2021 fue de 43,700 barriles de petróleo

equivalente por día, algo por encima de la orientación que dieron en el día de los Mercados de capital.

- ✅Costos operativos del 1ºTrimestre de $ 14,40 por barril, también en línea con sus últimos pronósticos.

- ⚠️ Los programas de gastos de capital aún son muy limitados

de $ 37 millones para todo el año.

- ⚠️ El Flujo de Efectivo Operativo del 1º trimestre fue de $68 millones y generaron un flujo de efectivo libre de $ 49 millones.

- ✅ Todo el Flujo de Caja Libre se utilizó para reducir sus niveles de deuda,

de tal forma que la Deuda Neta al final del 1º trimestre se situó en $ 286 millones,de forma que su ratio Deuda/Ebitda ha pasado en los últimos 12 meses a 1,8x o si se mide solo el trimestre 1,1x.

- ✅ Durante el trimestre han concluido la adquisición de la participación

restante del 25% en el campo Bertam en Malasia.

2. PRODUCCIÓN 1ºT Y AÑO COMPLETO 2021:

- ✅ La producción de 43,700 boedp, que como dijimos estuvo por encima de la guía dada por la empresa, es consecuencia de
. una producción mayor en Canada, favorecida

por un invierno más cálido que impidió que la congelación de gas canadiense no les afectase tanto como en años anteriores.
. su negocio de Malasia, Bertam FPSO, continuó 100% operativo durante el 1T21.

- ✅ Prevén aumentos de producción constante durante la 2ºmitad del 2021

en plataforma térmica Onion Lake Thermal en Canada.

- ⚠️ Ante gastos de capital del solo $37 millones para todo el año, lo que supone una reducción del 55% respecto a 2020, basicamente intentaran centrarse en su proyecto en Canada Onion Lake Thermal.

- ✅ Como señalan en la

Call , su Programa de gastos de 2021 " está totalmente financiado por debajo de $ 40 por barril con un diferencial de $ 2 para el WTI y $ 13 para el WCS.
Dado que hoy en día, los precios del Brent están más cerca de $ 70 por barril y los diferenciales son

similares a esos niveles, se verá una gran generación de flujo de efectivo libre" .

3. LOS FLUJOS DE CAJA:

- El FCO de $68 millones se genero con precios promedio de Brent de $ 61 por barril con diferenciales WTI promedio de $ 3 y diferenciales WCS canadienses

con un promedio de $ 12,50 por barril.
Extrapolando, si el precio medio del Brent fuera para siguientes trimestre de $ 65, ( algo no imposible, de hecho hoy está a 68$ )🚀prevén un flujo de efectivo operativo de entre $ 210 millones y $ 220 millones.

- El FCF de 49$ millones se genero igualmente con precios promedio de $61 por barril.
Su guia para todo el 2021 con precio Brent alrededor de $65 sería un Flujo de Caja Libre de entre 148-155 MUSD y🚀 solo en el 1º trimestre de 2021 han generado ya un tercio de esa guia de FCF.

- ✅ Al precio actual del petróleo y teniendo en cuenta sus flujos de caja , el valor de sus activos y el número de acciones, la directiva calcula actualmente que cotizan con un descuento del 61% respecto al NAV.

4. SU PRODUCCIÓN EN CANADA:

-✅ Respecto al activo petrolero Suffield, aunque se ha visto un aumento de la producción que ha superado las previsiones, ⚠️ no se planean más actividades de capital importantes en este activo durante el resto del 2021.

- ✅ Respecto al activo de gas Suffield, ha continuado generando un gran flujo de caja, ⚠️ tampoco tienen planeado más actividades de capital durante el resto del año.

-✅ Respecto de Onion Lake Thermal, su producción se ha mantenido estable y es aquí donde invertirán capital

para finalizar el enlace D-prime en obras, y una vez terminado calculan superar la guia de produccion dada para todo el 2021 y superar los 43,000 barriles de producción diarios.

-⚠️ Respecto a su activo Ferguson, que procede de la adquisición de Granite en 2019, continúan con

la producción parada, ponerlo en marcha dependerá de si los precios de las materias primas continúan fuertes el resto del año.

-✅ Respecto a sus activos John Lake, Onion Lake y Mooney, están operativos y podrían aportar todos ellos alrededor de 1500 bopd, lo que

podría aumentar la guía dada de barriles por día para todo el año.

5. PRODUCCIÓN EN MALASIA :

✅ El campo Bertam totalmente operativo y con la participación adicional del 25% adquirida de Petronas Carigali a partir del 10 de abril de 2021 agrega unos 1250 bopd más,

con un "brake even" de tan solo $35 dólares el barril.

🚀Solo con Onion Lake Thermal (Canada) y Bertam ( Malasia), estamos añadiendo 3000 bodp a la producción.

6.PRODUCCIÓN EN FRANCIA:

✅ Producción muy fuerte de todos sus activos en Francia.

7. OTROS APUNTES ADICIONALES:

- ✅ El 50% de producción de petróleo canadiense está cubierta, así como el 25% para el segundo semestre, a un precio medio de $ 45 por barril.

- Os dejo un resumen de los resultados presentados en el 4ºT 20:

https://twitter.com/Sonia07883996/status/1359510391022354439

Resumen: buenos y sólidos resultados, generando caja, controlando el gasto y reduciendo deuda.
Quizás como negativo el hecho de reducir por segundo año consecutivo la búsqueda de nuevos proyectos de produccion y explotacion, pero suponemos que es algo coyuntural, esperando ver

precios de las materias primas más altos pero también más estables.
Al final sigo pensando que el activo más valioso de esta empresa es su equipo directivo, que son de primer nivel.