Thread by @aprendizcripto

(1/18) Quarta thread sobre a pergunta "O bull market está na metade? Terminou?"
Já vimos q o padrão de 4 anos pode mudar em algum momento. De qualquer forma, uma pergunta pode ajudar a entender o comportamento do mercado: por que os movimentos de alta/baixa são longos? 👇

(2/18) Os sentimentos de euforia/pessimismo são sociais e psicológicos. Existe alguma equação (desconhecida) que modela a propagação desses sentimentos entre as pessoas, mexendo com a curva de demanda x oferta. Essa onda social possui um carregamento no tempo 👇

(3/18) É difícil modelar essa onda, mas podemos coletar informações sobre ela. No caso do Bitcoin, essas informações estão na rede, afinal o blockchain é 100% auditável. Já falei em outras threads sobre Hodlers x Especuladores. Hoje vamos falar sobre lucros e prejuízos 👇

(4/18) Uma pessoa que já comprou bitcoin pode decidir vender por vários motivos, mas os principais provavelmente são:
- Realizar lucros
- Limitar prejuízos
Será que existe algum padrão de comportamento que diferencia um ciclo de alta x baixa nesse aspecto? 👇

(5/18) O SOPR compara as últimas duas movimentações de uma UTXO, inferindo (de certa forma) a relação entre preço vendido/preço comprado. Quando o SOPR é maior que 1, a maioria das transações foram feitas com lucro, e o oposto ocorre quando o SOPR é menor que 1 👇

(6/18) Em ciclos de alta, esse indicador costuma oscilar acima de 1. Observe q o preço do BTC corrige até o SOPR voltar para 1, que é o zero-a-zero (a média das transações na rede está sem lucro ou prejuízo). Nesse ponto, os compradores retornam com força 👇

(7/18) Em outras palavras, quando o lucro médio na rede está alto, muitos começam a realizar e isso faz o preço corrigir. Porém bull run possui otimismo, com mto interesse na compra, então pontos de zero-a-zero não duram mto tempo. Mas podemos extrair ainda mais insights 👇

(8/18) Se traçarmos uma linha verde em um SOPR pouco acima de 1, repare que os intervalos de tempo em que o indicador fica abaixo da linha vão se reduzindo com o tempo (delimitadores azuis na figura). Isso mostra que o otimismo vai se intensificando enquanto o ciclo avança 👇

(9/18) Além disso, é relevante observar q no final do ciclo de 2017, o SOPR ficou 3 meses sem visitar a região de zero-a-zero. O mesmo ocorreu no final do ciclo de 2013/14. As correções nesses períodos ficavam dentro de lucro. "Festa boa demais para terminar" 👇

(10/18) Outro sinal de que o otimismo vai aumentando é o fato dos picos do SOPR ficarem mais altos (investidores mais relutantes a vender = ganância). Quando o ciclo termina, o SOPR atinge uma região negativa q nunca havia sido visitada antes 👇

(11/18) Faz sentido, pois significa q não há mais força compradora o suficiente para retomar a alta perto do zero-a-zero. Ngm quer vender com prejuízo em meio a otimismo (por isso o SOPR volta para cima em bull run). Agora, mtas vendas em prejuízo pode sinalizar mudança. 👇

(12/18) O bear market possui um comportamento mto parecido, mas com a lógica invertida. Observe os picos ficando cada vez mais baixos e, no final do ciclo, o SOPR se desloca e permanece por uns 3-4 meses longe da região de zero-a-zero 👇

(13/18) Repare q a região de zero-a-zero serve como ponto de retomada para quedas. Com mercado em pessimismo, o zero-a-zero representa a chance de sair sem prejuízos. Nesse cenário, é um ponto onde há poucos compradores e mtos vendedores. 👇

(14/18) Analisando de forma fria o movimento atual, observe como o bull market (excetuando o outlier de março/20 - covid) esteve no mesmo comportamente esperado dos demais ciclos, utilizando o ponto de zero-a-zero como suporte para retomar as altas. Inclusive, de novembro 👇

(15/18) a maio o SOPR se deslocou e ficou longe do zero-a-zero por mais de 6 meses! Foi o maior período deslocado da história. Quando corrigiu, foi a um nível bem baixo, sem retornar à alta (já faz 2 meses). Ademais, o ponto de zero-a-zero parece ter se tornado resistência 👇

(16/18) Ou seja, o comportamento do SOPR estava gritando final de ciclo de alta em Maio. Naquele momento, a importância desse indicador pesou uns 30% na minha decisão postada no Portfólio Premium. De lá para cá, houve apenas confirmações no SOPR. 👇

(17/18) Nada impede que as coisas mudem, o otimismo volte e o SOPR retome um comportamento altista, mas tenha em mente q isso seria uma mudança de paradigma histórico. No entanto, o comportamento desse ciclo já está diferente, tanto pelo tempo que ficou descolado para cima 👇

(18/18) como pela falta de oscilação. Finais de ciclo (2014 e 2018) tiveram um SOPR em forte swing para cima e para baixo de 1. Isso não se observou agora. <Continua>