Obviamente que o método que vou ensinar aqui não é 100% assertivo, mas com esse processo dá para ter uma boa noção se vale a pena aprofundar o estudo ou não.
Segue a thread 👇👇👇
A primeira coisa que você tem que fazer é identificar qual tipo de empresa você está lidando, já que o método de análise muda de acordo com as categorias abaixo:
1) Empresa com lucros recorrentes e que não apresentam grandes variações;
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2) Empresas cíclicas, onde o lucro/prejuízo varia bastante para cima e para baixo;
3) Empresas com potencial altíssimo de crescimento;
4) Empresas em dificuldade (perdendo receita e/ou prejuízos recorrentes);
Você sabe porque no Valuation usamos fluxo de caixa e não lucro líquido para calcular retorno para o acionista?
Não?
Então fica nessa thread que eu vou explicar!
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A realidade é que na maioria dos casos lucro líquido é uma boa aproximação do retorno para o acionista, mas há alguns casos que distorcem essa realidade.
Nessa thread vou explicar uma dessas possíveis distorções: O Capex ou reinvestimento.
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Imagine, por exemplo, que você tenha uma rede de lojas varejistas e que essa rede dá um lucro de 20 milhões por ano.
Em teoria, você conseguiria distribuir quase todo esse retorno ano a ano com pequenas distorções para cima e para baixo.
Vejo uma excelente oportunidade de compra aos preços atuais.
Segue explicações sobre a empresa para quem conhece:
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A JD.com é uma empresa do comércio varejista focada principalmente no modelo 1P (quando você vende um produto próprio ao invés de permitir que outros vendedores usem sua plataforma, o chamado 3P) na China.
A empresa surgiu em 1998 e foi uma das pioneiras no varejo digital, crescendo fortemente desde seu início nesse segmento de venda online.
1) " A empresa está negociando a 0,X valor patrimonial..."
Verdade, ela está negociando abaixo do valor contábil enquanto as concorrentes estão em múltiplos bem maiores.
Mas você já viu qual a % do patrimônio da Cogna que está em intangíveis?
1/n
Não vou lembrar o número exato agora, mas salvo engano a companhia tem algo em torno de 20 BILHÕES em "intangíveis", advindos de ágio sobre aquisições antigas em sua maioria.
Isso representa mais de 50% do seu ativo total.
2/n
Posso estar totalmente errado, mas minha impressão é que a Cogna fez suas aquisições pagando 2-3X o valor patrimonial (ou mais) e, ao longo do tempo, essas aquisições perderam valor.
3/n