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Mar 4 19 tweets 9 min read
1/18 换个方向聊聊沉寂已久的 #DeFi 板块。在 @CipholioCN@devoteEndlessly 共同举办的活动上分享了下目前对 #CurveWar 的认识和看法,其实关于生态的讨论已经有很多现有资料,借这个机会拾人牙慧再来谈谈自己浅显的认知,希望可以帮大家从头再梳理下这场战争的来龙去脉。
2/18 在正式进入 Cruve 生态之前不得不提一嘴目前稳定币的发展和生态。我们大致经历了从法币抵押➡️超额抵押➡️算法稳定的三个发展阶段,他们都各有各的优势与问题,而流动性战争的核心则围绕解决算法稳定币的价值锚定和提供代币使用场景展开。
3/18 第一个问题:如何锚定(算法)稳定币的价值?在众多的 AMM 之间大家最终选择了 @CurveFinance 。其提供的 Stableswap 算法使得其在盘口提供的深度要比 Uniswap V1 算法更优,这一天然优势使得其可以满足稳定币大额低滑点交易的需求,因此逐渐建立起稳定币兑换的生态。
4/18 但是仅仅通过优化算法提升了交易效率还远远不够,传统流动性挖矿所提供的经济模型并不能使用户对项目建立足够的共识,也不能筛选出真正认可生态长期发展的用户, 90% 的项目在发展初期都抵挡不出巨鲸「挖提卖」的操作。如何在起步阶段建立起用户信心是 DeFi 亟待解决的问题。
5/18 这时 Curve 的天才发明 veToken 模型便派上了用场。不再使用传统的二池来维持币价,转而提供给用户以时间换空间的选择权:质押 CRV 代币就可以获得更多的挖矿收益,且收益增幅与质押时长呈线性相关。这无疑赋予了 CRV 极强的价值属性,ve 模型的建立也为流动性战争的全面开端打下了经济模型基础。
6/18 ve 模型可以使个人分得手续费,敏锐的项目方也立刻意识到只要拿到足够的 CRV 就能争取更多的投票权从来提高挖矿奖励吸引资金提供流动性来为稳定币锚定价值。Curve 通过这一些列操作也提供了 CRV 价值捕获的渠道。这看起来这是个皆大欢喜的结果,那为什么还有后面的故事呢?
7/18 veToken 模型最大的问题在于其不可转让,这意味着只有质押 CRV 的用户才拥有投票权和收益权,这导致了CRV 持有者和流动性提供者利益的割裂。同时由于 CRV 前期通胀过高导致后期提高收益所需票仓也水涨船高,市场亟需一个新的方案来解决 Curve 遗留的种种问题,最终导致了 CRV 争夺战的全面开端。
8/18 @iearnfinance 率先解决了 veCRV 无法转让的问题,然而其初期核心打法依旧是挖提卖自动复投的逻辑。 @ConvexFinance 则一针见血的抓住到整场战争的核心要素:尽量争取更多的 CRV 从而加强对 Curve 收益的控制权。此外也对 ve 模型作品了一步步改善,从而逐渐建立起在 Curve 帝国的统治力。
9/18 除了不断积攒 CRV 外,Convex 还将 CRV 的投票权代币化,将其协议的治理权转移到 CVX 上,从而使得 CRV 的票仓的价值被 CVX 悉数捕获。此时对于只想促进流动性的项目方开始意识到,囤积 CVX 似乎比囤积 CRV 更直接有效。这场战争的焦点也从 CRV 逐渐转移到 CVX 上来。
10/18 Convex 使用了 cvxCRV 的方案来将无法转让的 veCRV 的投票权流通化和债券化,完成对 Curve 经济模型的修复,同时得到了 StakeDAO 与 Yearn 的支持,目前已控制了超过 50% 的 veCRV 暂居 Cruve War 王者地位。可以看到目前 CVX Top 5 的持有者均是算稳发布方/ Curve 生态关联方。
11/18 Convex 目前已是 Curve War 的实质赢家,但依然不妨碍其他挑战者的加入,其中最出名的吸血鬼攻击来自
@redactedcartel ,其通过 Olympus 的模型并不断吸血 CRV 和 CVX 资产,并将其扩展到更宏大的愿景即提供 ve-aaS 的服务上来。目前也在不断继续自己的力量有望成为取代 Convex 的新焦点。
12/18 至此,基于这场流动性战争,我们可以梳理出下述的核心战场:这是一个建立在以争夺 Curve 收益控制权为核心以便不断稳固自身商业帝国基础货币价值锚定的战争。当然有选票就会有贿选,在这其中也涌现出了一系列的方便平台与用户直接沟通的贿选平台充当这场无声战争的催化剂。
13/18 此外在核心平台外我们还看到了一些有趣的尝试:例如 @MIM_Spell 提供 ConvexLP 作为抵押铸造 MIM,这增强了 Curve 生息资产的利用率。 @dopex_io 则创新性的提出了利率期权的概念,用户可以对 Curve 上某个流动性池的 APR 进行交易。未来可能会出现期权市场与现货市场倒挂的情况发生。
14/18 我们此前讨论的都是如何锚定稳定币价值(深度)的问题,但保持锚定只是稳定币万里长征的第一步,最后不得不提的流动性战争的另外一面:应用场景。此处的代表应用就是 @TokenReactor 。而在价值锚定和应用场景做的最好的则是 @fraxfinance 。如果 Curve 是战场的话,Farx 则就是驰骋疆场的将军。
15/18 当然,我们看到的这些创新下也隐含着一些问题,无论是无限可组合行带来的叠加风险,还是流动性战争带来了另一种形式的资本战争,抑或是 @MochiDeFi 利用 Curve 漏洞上演狸猫换太子的经典好戏,种种现象均表明 DeFi 依然处于非常早期的试验田阶段。多给一些耐心和想象力,未来还有很长的路要走。
16/18 畅想未来,最直接的就是在其他链上出现 Curve 生态的仿盘,如 @solidlyexchange 。其次是 Curve V2 与 Uniswap V3 的正面冲突,同时会重点关注提供代币功能性细分的协议,当然战火无疑会烧到更多金融衍生品乃至 NFT 领域。此外关于稳定币使用场景的探索上还有极大的发展空间。
17/18 最后引用沙丘中的经典台词作为本篇的结尾:「谁控制了香料,谁就控制了宇宙。」veCRV 作为整个 Curve 宇宙乃至 DeFi 领域的香料,为生态内所有项目方提供源源不断输血的动力,也是无论生态还是平台的核心争夺资源之一。好戏仍在上演,让我们拭目以待。
18/18 致谢:除官方资料外,本文主要参考了 @banklessDAO @knowerofmarkets @GaoFlynn @Wuhuoqiu @YeruiZhang 所著文章与公开言论,每位从不同的角度提供了对 Curve 生态的分析对我对于 Curve 生态的理解提供了很大的帮助。学疏才浅,不足之处还望各位前辈斧正。
完整分享视频请戳 👇

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Feb 9
1/19 上午在 @cipholio 内部分享了关于 #Cosmos 生态的一些研究,也和大家一起讨论了下未来多链生态发展的态势。乘热打铁,把这一个多小时的分享浓缩一下展示出来,本文偏入门研究,以技术框架为主,生态发展为辅。Thread 较长,全文无财富密码,请谨慎阅读。
2/19 Cosmos 生态要远比大多数人想象的更加繁荣和多元,不是只有 Atom 链算 Cosmos,你所熟知的 #BSC #Terra #Oasis 都隶属于 Cosmos 生态的一员。生态内总市值已高达 138B,Cosmos 究竟有什么魔力可以吸引如此多生态入驻?
3/19 这是我给 Cosmos 下的定义,突出的部分是我认为其最核心的生态特色。看到一系列的专业术语有点慌?别着急,我们下面逐个讲解。
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Jan 16
1/10 昨天出门前把自己一些不成熟的观点只言片语的表述了出来,没想到引起了这么大的关注与讨论。诚惶诚恐,把所有的评论和转发内容都看了一遍,对所有严肃讨论的观点都点了个赞,基于此又做了一些研究和学习,对昨天的观点做一些补充和反思,希望可以和大家继续探讨这个有趣的话题。
2/10 首先补充下提出上述地址检验方法背景,就我个人而言,针对「零信任基础」的创业团队的背调流程通常是:

1. 了解并核实团队成员背景及创业动机
2. 了解并核实 Crypto 相关经验
3. 综合分析团队素质与创业项目的匹配度
3/10 为什么说是针对「零信任基础」团队有这样的背调流程,因为假如是圈内出身,背调的难度通常没有那么高,很容易从朋友那了解到创业者究竟「靠不靠谱」,所以无需循规蹈矩。但面那些不太能找到核实渠道,聊完后觉得有些质疑且对团队有一些顾虑的情况,我们该怎么办呢?
Read 10 tweets
Jan 15
1/8 在和项目创始人聊天前,我通常都会问他们要一个最常使用的 ETH 地址,尤其是 DeFi 领域创业者。Talk is cheap, show me your code. 在 Crypto 领域,无论是就业还是创业,链上行为就是最 Solid 的 Code. 下面分享几个我常用的网站,五分钟即可判断对方究竟是不是 Crypto Native。
2/8 首先我会用 @ape_board 打开资产看板查看持仓及交易记录,它的强大之处在于几乎支持了所有 EVM 兼容的公链,资产列表、挖矿情况、交易记录甚至是 PNL 分析都一目了然,通过看板透视基本可以八成掌握对方的基础信息。apeboard.finance/dashboard
3/8 随后我会打开 @CyberConnectHQ 查看他的 Profile. 对方都有什么 @poapxyz ,在 @ProjectGalaxyHQ 领过什么徽章,在 @viamirror 里都写过啥,有了这些信息的加持,用户的形象就会更加立。 app.cyberconnect.me
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Jan 13
1/9 作为 Crypto 从 (Mo) 业 (Yu) 人员,我常常为如何快速准确的抓住市场机会而苦恼,抽空整理了下目前加入的社群,筛选出七个优质华语 Discord 投研社区,下面简单介绍下各个社区特色,希望可以给到新入行的玩家提供一些参考。

TLDR: 点击下方链接全部 Join / Follow 即可。
cipholio.notion.site/57edaddbaf1b4c…
2/9 @SnapFingersDAO 响指研究院可谓公共投研团队的「六边形战士」,每周孜孜不倦输出研报与市场观点,今年开始也转型做DAO组织,社区中关于项目的观点讨论十分频繁,社区目前在进行委员会委员的提案,如果你感兴趣千万不要错过。

discord.gg/ccFUPRZHan
3/9 @defieye_io 开发技能点满的投研社区。一直走在探索如何通过自动化工具来寻找阿尔法机会的最先锋,如果你目前是一名对加密世界有兴趣的开发者,那一定要加入社区, @DeFiTeddy2020 会给你解放生产力的新方式。

discord.gg/sj9anC4khp
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Dec 30, 2021
年底了各种年度总结性的 Twitter Space 越来越多,CT 每天都有不同的 Space 讨论问题,作为 Web3 浪潮中的小小参与者也很荣幸足不出户就能够倾听五湖四海的声音和意见,建个 Thread 整理下目前找到的年度总结类 Twitter Space ,希望这些行业顶尖的思想和讨论能触及到更多大众(持续更新):
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Dec 29, 2021
1/10 最近大家空投撸的火热,借机聊一聊对 Learn to Earn 平台的理解。发币/空投已成为 Web3 运营的常态,但项目方对于具体的规则大多处于保密状态,因此市场上存在一批「羊毛党」根据自己的理解来判断空投的依据从而对新项目不断交互。对他们而言,如何精准定位未来有潜在收益的项目是最大的难点。
2/10 而对项目方来说,Web3 提高资本效率并拉近用户距离的同时,带来的最大的问题就是分散了用户的注意力。项目本身不能在 Web2 里一样圈地围城,在数据护城河消失后,如何在在层出不穷的相似项目中吸引宝贵的注意力资源完成冷启动对每个项目方来讲都是个巨大的考验。
3/10 Learn to Eran (下称 L2E) 平台的出现打通了上述供需双方的资源需求。如果说 DeFi 2.0 引导的是协议流动性再分配,游戏公会引导的是玩家资源再分配,那么 L2E 平台则一定程度上引导了 Web3 最宝贵的资源:注意力。Inspired by @LonersLiu
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