¿Qué pasa en Golar $GLNG? La acción ha llegado a caer un 18% y ahora sube un 2%. ¡DE LOCOS!
El motivo... El mercado NO tiene ni idea del negocio y de la posición de liquidez. Creo que estamos ante el futuro Google del sector energético, pero Roma no se construyó en un día.
El motivo... El mercado NO tiene ni idea del negocio y de la posición de liquidez. Creo que estamos ante el futuro Google del sector energético, pero Roma no se construyó en un día.
GMLP, la MLP participada al 30% por Golar, ha reducido un 95% el diviendo. Tienen q refinanciar un bono de 150M en Mayo 2020 y 250M 2021 y el mercado de deuda está seco ahora mismo. Nosotros esperábamos recorte de 50% a principio de año q aumentamos a 85/100% x las circunstancias
GMLP genera 120M de FCF con un backlog estable compuesto por FSRU y LNG carriers. El cash flow tiene buenas contrapartidas como TGP. El problema es q pagaba dividendo de 100M con una deuda de 1.5BN. La viabilidad de la compañía NO está en riesgo, pero el div era insostenible
GMLP ha pedido una extensión de 18 meses a sus bonistas y ya cuenta con el 40% de apoyo (necesita 2/3 de los asistentes a la junta). Si los bonistas NO aceptan, los bancos proporcionarán el apoyo financiero. Los activos de GMLP son muy buenos y contrapartidas y contratos de LP
GMLP es una MLP, el inversor busca dividendo. Al cancelar el dividendo, el inversor huye y la acción cae un 50%. El miedo se ha extendido a la matriz que ha llegado a caer un 18%. ¿Justificado? Golar NO necesita el dividendo de GMLP y cuenta con una posición elevada de tesorería
Los proyectos están completamente financiados, con una duración de 20/25 años y contrapartidas excelentes. El beneficio no varía en función del precio del gas ni del petróleo. El backlog de Golar crece cada año gracias a sus ventajas competitivas ÚNICAS en la industria.
La valoración de GMLP es irrelevante en el PO de Golar. 0.5 dólares vs un potencial actual de 26 que creemos que puede aumentar entre 5/10 dólares por año durante la próxima década. Negocio prácticamente irreplicable, es una empresa TECNOLÓGICA con muchísimas patentes.
¿Que hemos hecho en RSR? Hemos aumentado la posición al considerar desproporcionada la caída. La valoración actual es ridícula. Posteriormente, Trump se ha tirado un farol sobre recortes desde Rusia y Arabia y el mercado se ha llevado Golar hacia arriba.
Una prueba más de que el mercado no entiende el negocio de Golar lo más mínimo. El tiempo y los resultados marcarán el rumbo de la empresa.
seekingalpha.com/article/433265…
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En la conversación en @AlfaPositivocom hablamos en detalle de la empresa y en el turno de preguntas (1.13h) tratamos la refinanciación de Golar:
