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La proposta di Salvini di finanziare la risposta all'emergenza con bond riservati agli italiani è sbagliata e controproducente, figlia della propaganda più spregiudicata e della pericolosa incompetenza dei suoi consiglieri economici.

Non si sa da dove cominciare.

Thread 👇

1/
Emettere titoli del debito pubblico riservati ai risparmiatori italiani significa finanziarsi attraverso il mercato come sempre, ma esclusivamente quello locale.

All'emissione dei titoli corrisponde la promessa di restituire i soldi prestati con gli interessi.

2/
Tali interessi costituiscono il "rendimento" del titolo. Il rendimento è un premio per il rischio. Investimenti più sicuri hanno un basso premio per il rischio. Investimenti più rischiosi garantiscono un rendimento più alto.

3/
Per questo quando un gestore di fondi vi propone investimenti ad alto rendimento dovreste chiedervi: sono sicuri?
Se il prestatore (i risparmiatori italiani) teme che lo Stato non sarà in grado di restituire i soldi, x convincerlo sarà necessario offrire rendimenti più alti.

4/
Se lo Stato è già pesantemente indebitato, in parte per aver gestito male le proprie finanze pubbliche in passato la paura che non sia in grado di ripagare il debito aumenta, e i risparmiatori chiederanno rendimenti più alti.

5/
Inciso: per una breve storia del nostro debito pubblico, si veda questo thread 👇

6/

Se uno Stato già pesantemente indebitato come il nostro chiede ingenti prestiti nel corso della peggiore crisi dal dopoguerra, il timore che non sia in grado di restituire i soldi è ancora più alto. Quindi i rendimenti aumentano ulteriormente.

7/
I cittadini italiani sono disposti a correre questo rischio? Se hanno soldi da investire, non preferiscono rivolgersi a titoli più sicuri ancorché con rendimenti meno elevati?

Qui Salvini, e i sedicenti "economisti" che lo consigliano, puntano su due fattori:

8/
1) L'illusione di ricchezza che soffrirebbero gli elettori trovandosi in tasca titoli con un rendimento elevato, senza accorgersi che il tasso di interesse è alto proprio per convincerli a comprare carta straccia.

9/
2) La possibilità di costringere gli italiani a comprare quei titoli, convertendo forzosamente parte dei loro risparmi in debito pubblico.

10/
L'oro alla patria insomma, il prestito forzoso di memoria fascista, un'idea tante volte accennata da Salvini, come ho provato a spiegare a suo tempo qui 👇

11/

In parole povere, avremmo un'esplosione non solo del debito pubblico (che è comunque destinato ad aumentare, beninteso), ma anche dei tassi di interesse...

12/
... la spesa per interessi aumenterebbe ulteriormente limitando la nostra capacità di finanziare le misure anticrisi, i nostri titoli diventerebbero sempre meno appetibili dal punto di vista di tutti i risparmiatori (non solo quelli italiani)...

13/
... perderemmo rapidamente l'accesso ai mercati internazionali, e gli italiani si troverebbero il portafoglio gonfio di carta straccia.

Un'illusione di autarchia che pagheremmo a caro prezzo.

14/
Ora, tale prestito forzoso sarebbe migliore del finanziamento sui mercati internazionali con la "garanzia" della Bce o del ricorso al MES senza condizionalità, come proposto da altre parti politiche, non solo italiane?

No.

15/
Sarebbe un disastro del tutto inutile, che ha l'unica funzione di consentire a Salvini qualche sparata televisiva per distogliere l'attenzione da un altro disastro: quello causato in Lombardia dagli amministratori della Lega.

16/
Disegnare un meccanismo europeo di sostegno alla spesa in deficit contro il #Covid19 che sia equo ed efficiente è tutt'altro che facile, ma è l'unica strada che possiamo permetterci di seguire per affrontare la crisi.

17/
Post scriptum: il thread si trova come sempre srotolato qui facebook.com/fabio.sabatini
Grazie per la pazienza.
PPS: Sulla difficoltà di disegnare un meccanismo europeo di sostegno alla spesa in deficit contro l'emergenza che sia *equo*, credo che l'editoriale di Roberto Perotti su Repubblica meriti attenzione 👇

rep.repubblica.it/pwa/commento/2…
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