Thread by @DicasInvest

#RANI3 UM POUCO SOBRE MINHA TESE EM IRANI PAPEL E EMBALAGEM
- Uma tese bastante ajustada à minha estratégia de ser acionista e fazer aportes graduais e constantes.
- Negócio de grande resiliência e pouco exposta a fatores cíclicos pois ~80% da sua demanda de papel e... (+)

...embalagens é para segmentos de alimentos e higiene.
- Nos próximos 6 anos, espera-se um aumento gradual na geração de caixa em função dos novos projetos que resultam em redução de custos e aumento de capacidade.
- Segundo relatório do BTG, o EBITDA pode mais do que dobrar...

...nos próximos 6 anos, com crescimento gradual ano contra ano.
- O aumento gradual do EBITDA gerará uma contração no múltiplo EV/EBITDA em relação aos pares, criando um potencial de upside relevante no médio/longo prazo.
- O meu investimento gradual portanto pode me trazer...

...ganhos substanciais em dividendos no futuro, além de ganho expressivo de capital.
- Os aportes graduais também me ajudam a mitigar o risco da baixa liquidez das ações, algo que também pode afastar grandes investidores.
- No entanto a liquidez e eventual falta de grandes...

...investidores não vejo como um problema, em verdade a estagnação do preço das ações me beneficia para aumentar a participação e colher dividendos relevantes no tempo.
- A empresa estabelece payout de 50% do lucro líquido anual, com dividendos/JCP intermediários por trimestre.

- Os projetos de redução de custos e aumento de capacidade são vistos como de baixo risco por envolverem processos/equipamentos amplamente utilizados.
- A empresa atualmente é ~50% auto suficiente em energia e pretende chegar a quase 80% de autosuficiência.

- O grau de autosuficiência energética, o manejo florestal certificado, o fato de a empresa remover mais carbono do que emite e o grau de reciclagem do papel colocam a empresa como um player no tema "ESG".
- O auto grau de reciclagem no entanto traz algum risco de eventual...

... oscilação nos preços das aparas (70% da matéria prima da Irani é reciclagem e 30% vem da celulose produzida a partir de suas florestas).
- O nível de endividamento se tornou bastante conforável atualmente, ficando abaixo 1x Dívida liquida/EBITDA após o re-IPO, o que dá boa...

... margem de segurança para a execução dos projetos de expansão e redução de custos.
- Apenas 5% da dívida é atrelada ao dólar (e tem hedge natural), ao passo que a Irani tem uma exposição ao dólar da ordem de 25 a 30%.
- Empresa indo para o Novo Mercado da B3.

- Em resumo, vejo RANI3 como uma empresa bastante resiliente e com grande potencial de crescimento no médio/longo prazo, até por conta de ser uma small cap e suas melhoras operacionais trazerem um reflexo proporcionalmente muito maior em relação a seus pares (ex: Klabin).

RANI3 é uma das 12 empresas que escolhi para compor a minha carteira ações para longo prazo em busca da diversificação.