Hoy toca explicar el equilibrio en el mercado de dinero: oferta y demanda de dinero.
La demanda de dinero ya está explicada. Es la mitad de la película. Algo de lo que la gente suele olvidarse.
Esta amnesia es tanto más paradójica cuando quiénes lo hacen tardan
La demanda de dinero ya está explicada. Es la mitad de la película. Algo de lo que la gente suele olvidarse.
Esta amnesia es tanto más paradójica cuando quiénes lo hacen tardan
menos de un ‘’ en usarte la ley de la oferta y demanda para explicar lo malo que es fijar precios máximos o impuestos.
Pero vayamos a lo que importa:
La demanda de dinero representa la decisión dinámica de los agentes de tener su riqueza financiera en, básicamente, dos activos:
Pero vayamos a lo que importa:
La demanda de dinero representa la decisión dinámica de los agentes de tener su riqueza financiera en, básicamente, dos activos:
Efectivo y bonos. El primero tiene rentabilidad cero y el segundo (supuestamente) positiva (o distinto de cero).
Así pues, la demanda de efectivo responde a una decisión entre activos financieros en donde varias variables influyen:
- tipo de interés
- decisiones de consumo
Así pues, la demanda de efectivo responde a una decisión entre activos financieros en donde varias variables influyen:
- tipo de interés
- decisiones de consumo
- crecimiento económico
- evolución de precios
- cambio de preferencias
- expectativas de inflación
....
Si la oferta es fija (por ejemplo un sistema basado en patrón oro), cualquier variación de la demanda afectaría al interés de forma intensa, lo que generaría
- evolución de precios
- cambio de preferencias
- expectativas de inflación
....
Si la oferta es fija (por ejemplo un sistema basado en patrón oro), cualquier variación de la demanda afectaría al interés de forma intensa, lo que generaría
reacciones intensas a su vez en variables como el consumo o la inversión. Como cualquier mercado con oferta fija.
Es por ello que la oferta debe modular la cantidad de dinero que circula para suministrar la cantidad necesaria en función de la demanda y/o situación del ciclo.
Es por ello que la oferta debe modular la cantidad de dinero que circula para suministrar la cantidad necesaria en función de la demanda y/o situación del ciclo.
El problema es que la oferta es endógena: la mayoría de la oferta de dinero NO lo crea el Banco Central sino los bancos comerciales en sus operaciones de crédito.
Para ello, después de prueba y error, los BCs han ido buscando métodos cada vez más apurados para controlar
Para ello, después de prueba y error, los BCs han ido buscando métodos cada vez más apurados para controlar
la oferta monetaria necesaria en todo momento dada la demanda.
Para ello, los BCs no ajustan la oferta sino que determinan el tipo de interés y esperan a que la demanda se ajuste. Dicho en forma sencilla: no se decide cuánto dinero fabricar sino su precio, se abre la ventanilla
Para ello, los BCs no ajustan la oferta sino que determinan el tipo de interés y esperan a que la demanda se ajuste. Dicho en forma sencilla: no se decide cuánto dinero fabricar sino su precio, se abre la ventanilla
y a esperar a que vengan a sacar lo necesario.
El sistema se ha sofisticado en estos años con pasillos y política macroprundencial. Pero es así básicamente.
Lo importante es explicar que, mientras muchos solo hablan de la oferta de dinero, lo relevante es cómo acomodar
El sistema se ha sofisticado en estos años con pasillos y política macroprundencial. Pero es así básicamente.
Lo importante es explicar que, mientras muchos solo hablan de la oferta de dinero, lo relevante es cómo acomodar
la demanda de dinero sin generar inflación y desempleo.
Por último, el juego está en poder “leer” la economía para que el tipo de interés no esté demasiado alto (desempleo y caída de precios) ni bajo (recalentamiento e inflación).
Fin
Por último, el juego está en poder “leer” la economía para que el tipo de interés no esté demasiado alto (desempleo y caída de precios) ni bajo (recalentamiento e inflación).
Fin
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