Este gráfico (y el siguiente) resume lo que ha sucedido con el PIB. En esencia, al finalizar el tercer trimestre, el conjunto de la economía española volvía a operar (más o menos) al mismo nivel que antes de la crisis SALVO los servicios y, en particular, comercio y hostelería
https://twitter.com/_combarro_/status/1322092911392075776
Es decir, las actividades afectadas por la pandemia siguen operando a un bajo nivel de actividad (la caída interanual en comercio y hostelería es del 22%), pero el resto de actividades, al no estar afectadas por la pandemia, regresan a la normalidad. La famosa recuperación en K
Sin embargo, dos grandes amenazas en el horizonte. La primera es obvia: nuevas olas del virus que vuelvan a paralizar la actividad económica (ya lo están haciendo).
La segunda es menos obvia pero debemos recordarla: ¿cómo es posible que un hundimiento en la actividad (y en los ingresos) de una parte de la economía no haya afectado(vía contracción en el gasto) al resto? Pues porque el gobierno sostiene vía déficit los ingresos de la población
Pero ese déficit dirigido a sostener el gasto de aquellas personas en sectores hundidos por la pandemia no será eterno y, por tanto, salvo que esos sectores se recuperen, conforme se retiren “los estímulos” , la demanda del resto de sectores tambien se resentirá.
La clave, en suma, sigue siendo derrotar la pandemia. Si no lo hacemos, no sólo el PIB volverá a caer especialmente por aquellos sectores más sensibles a la misma, sino que el déficit tampoco servirá para sostener la demanda del resto de la economía.
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