Thread by @juanchocbsi

Vamos con un hilo acerca de la Volatilidad, Beta, conceptos fundamentales, VH, VI, estrategias con derivados para operar volatilidad, etc.

La volatilidad es una medida estadística de la dispersión de los rendimientos de un valor o índice de mercado determinado. Representa que tan grande oscilan los precios de un activo alrededor del precio medio. Se calcula utilizando la varianza y la desviación estándar.

Una medida de la volatilidad relativa de una acción en particular en el mercado es su Beta (β). Beta aproxima la volatilidad general de los rendimientos de un valor frente a los rendimientos de un índice de referencia relevante (S&P 500).

Por ejemplo, una acción con beta de 1.20, significa que se movió 120% por cada movimiento del 100% en el índice de referencia, según el nivel de precios. Por otro lado, una acción con una beta de .8, se movió un 80% por cada movimiento del 100% en el índice subyacente.

El VIX es un indice de volatilidad basado en el SPX
(indice del SP500). Estima la volatilidad esperada
en las acciones core de US agregando los precios
ponderados de puts y calls del SPX para un rango
amplio de strikes.

El VIX mide la volatilidad esperada de 30 dias usando near y next-term puts y calls con tiempo hasta vencimiento entre 23 y 37 dias. Este índice es considerado un barómetro para la incertidumbre de mercado (Fear Factor).

La volatilidad puede ser histórica o implícita; ambos se expresan sobre una base anualizada en términos porcentuales. La volatilidad histórica (VH) es la volatilidad real demostrada por el subyacente durante un período de tiempo.

La volatilidad implícita (VI) , por otro lado, es el nivel de volatilidad del subyacente que está implícito en el precio de la opción actual. Podemos imaginar a la V.I como una expectativa futura que impactará en el precio de las opciones.

Se suele utilizar para estimar las expectativas de mercado ya que a diferencia de las volatilidades historicas (backward looking) estas son forward-looking.

Un incremento en la volatilidad implícita producirá un aumento en el precio de las primas, mientras que una baja de las volatilidades implícitas resultará en un precio de prima más bajo.

Vega mide la sensibilidad del precio de la opcion a cambios en la volatilidad de los retornos del activo subyacente. Cuando la volatilidad del activo subyacente cambia, las VI's de las opciones con menor tiempo remanente suelen variar más que las volatilidades de vtos largos.

Vamos con algunas estrategias para poder operar la Volatilidad:
Long Straddle, Lo conformamos comprando un call y un put del mismo strike (LONG C(K) + LONG P(K)). Apostamos a un movimiento fuerte del subyacente. (Riesgo limitado)

Short Straddle, Vendemos un call y un put del mismo strike (SHORT C(K) + SHORT P(K)). Apostamos a una baja de las VI’s y a una lateralización del subyacente. (Riesgo ilimtado)

Strip, se apuesta a un fuerte movimiento en el precio del subyacente, siendo una baja en el precio más probable que una suba. Compramos un call y 2 puts. LONG C(K) + 2 LONG P(K). (Riesgo limitado)

Strap, apostamos a un movimiento importante en el subyacente, pero consideramos más probable un aumento que una baja. Compramos 2 calls y 1 put. 2 LONG C(K) + LONG P(K). (Riesgo limitado)

Strangle, LONG P(K1) + LONG C (K2). Pérdida limitada.

Short Strangle, Short P(K1) + Short C(K2). Pérdidas ilimitadas.