Thread by @ZZulfikli

Pembelian semula saham (share buy back).

Saya ditanyakan soalan tentang share buy back oleh syarikat top glove sebanyak 1.8 billion. adakah ia sesuatu yg bijak atau sebaliknya.

Ini adalah bebenang tentang share buy back.

Apa yg perlu anda tahu syarikat buat buy back share?
Buy back share adalah seperti double edge sword. ia boleh jadi bagus & boleh jadi baik. Buy back share by company berbeza dgn insider buying (seperti kalau lembaga pengarah membeli saham syarikat or CEO membeli saham syarikat)

Buy back share (pembelian semula saham syarikat) yang dibeli dari pasaran terbuka (open market) boleh melalui:

1. Internal funding - hasil dari keuntungan syarikat (cash money etc)
2. Borrowing loan

Buy back share menggunakan internal funding mestilah mendapat perkenan pemegang saham. Selalunya pembelian dibuat, syarikat akan menghantar circular yang mereka akan membeli saham syarikat.

apa kebaikan pembelian saham semula syarikat?

Pertamanya, bila berlaku pembelian semula saham syarikat.
contohnya, sekarang issued share outstanding float di pasaran ada 1 billion unit saham. Bila syarikat mendapat kelulusan utk membeli 10%, jumlah saham yang diapungkan akan berkurangan menjadi 900 juta unit saham sahaja.

selepas pembelian semula, saham tersebut akan dibatalkan: cancellation of treasury share.

kesannya, ia akan menstruktur semula segala ratio2 yg berkaitan dengan jumlah equity.

contohnya:
1. Earning per share = net earning / no of share
2. Return on equity = net profit / shareholder equity
3. Book value per share
4. dan apa2 ratio yang menggunakan per share sebagai denominator.

segala denominator KPI atau ratio akan mendapat impact.
Sebelum buy back: EPS = 100 juta / 1 billion = 0.10
Selepas buy back: EPS = 100 juta / 900 juta = 0.11

Keburukannya
1. sepatutnya duit atau buy back funding digunakan untuk tujuan yang lebih seperti Capital expenditure (perbelanjaan utk mengembangkan perniagaan) atau mengurangi pembiayaan atau pinjaman

sebab itu lebih baik utk jangka masa panjang ataupun menggunakan duit tersebut utk reward shareholder melalui dividend.

2. Sedangkan pembelian semula saham hanyalah mechanism sementara pengawalan harga. lebih memburukkan lagi, pembelian semula mungkin dibeli pada harga premium (overvalue price) kecuali terdapat indication bahawa saham syarikat sememangnya undervalue.

salah gaya, saham jatuh jugak selepas pembelian semula. ini yg berlaku kepada topglove, saham terjejas dgn berita vaksin. adakah permintaan rubber glove akan terjejas dgn penemuan vaksin? Sudah tentu pasaran akan memberi reaksi negatif, this is something u cannot control.

3. Peningkatan book value per share hanyalah memberi manfaat kepada insider sahaja.

4. Buy back share juga digunakan sebagai senjata bagi menghalang hostile take over seperti dalam kes Layhong vs QL di mana QL ingin mengambilalih. Layhong menggunakan pembelian semula utk menguasai pegangan saham bagi menghalang QL sebagai substantial shareholder.

Topglove tidak akan selamanya mampu membelanjakan wang utk stabilkan harga. Itu kuasa pasaran, u dont interfere so much. It is better they invest for capex like acquisition of small companies or do more r&d to produce glove efficiently.

#bengkelsaham101
#fundamentalanalysis

@Cahayahati99