Thread by @silwerskold

Lucka 🔟

Bakom lucka tio döljer sig $PLEJD. De utvecklar tekniska produkter och tjänster inom belysning och hemautomation. Med nya produktlanseringar och geografer på agendan är möjligheten stor att vi får se en kraftig omsättningsökning framöver.

Marknaden för det smarta hemmet har exploderat den senaste tiden och spås fortsätta växa framgent. Det vanligaste området inom segmentet är smart belysning och inom den nischen hittar vi det svenska bolaget Plejd. De rider på trenden att traditionell belysning blir smart.

Plejds marknad förväntas växa med en CAGR på 15% mellan åren 2019-2025 enligt Global Market Insights estimat. Det som skiljer smart belysning från traditionell är möjligheten att kontrollera belysningen via en app, sensor eller röst. Lampknappen finns kvar som vanligt.

Företagets intäksmodell baseras på produktförsäljning till främst elgrossister, som i sin tur säljer till elektriker. Elektrikerna installerar slutligen produkterna hos slutanvändarna som oftast är bostadsägare eller kommersiella fastighetsägare.

Produkterna installeras av en behörig elektriker, men det krävs ingen stor renovering för att börja styra ditt första rum. Allt du behöver är en Plejd-produkt som vanligen installeras bakom din lampknapp. Därefter kan du enkelt styra belysningen via appen.

En djupare förklaring om bolagets produkter och vad de är kapabla till hittar du här:

Smart belysning är inte nödvändigt i hemmet, men fördelarna är många. Användaren kan enkelt tända och släcka all belysning med ett tryck, skapa belysning för olika tillfällen och dessutom schemalägga den.

En annan fördel med systemet är att man tack vare trådlös synk slipper dra kablar genom väggar och tak. Plejds produkter kommunicerar trådlöst med varandra, vilket innebär att vissa kablar kan bli ersatta med trådlös styrning.

Driftsäkerheten är hög, vilket är en oerhört viktig detalj. Plejds produkter bildar ett meshnätverk via Bluetooth som gör att de kommunicerar med varandra och skapar en lång och stabil räckvidd. Via tester har man sett att alla klick registrerats, trots mängder åt gången.

En Plejd-dimmer kostar omkring 600kr och är därför inte mycket dyrare än de klassiska alternativen. Bolaget har satsat på att få ett system som är så nära en helt vanlig installation som möjligt i pris.

Som kund behöver man inte binda sig till ett helt system på en gång. Det räcker att börja smått och bygga upp systemet över tid. När kunden vill utöka sitt Plejd-system kontaktar de sin elektriker igen, vilket lett till en ökad efterfrågan på elektrikernas tjänster.

Det krävs ingen ny utbildning för elektrikerna då produkterna installeras som de är vana vid. Produkterna är enkla att arbeta med och trådlös synk ger flexibel installation som skapar mervärde för kunderna.

Elektriker älskar produkterna för att de är bra, men framförallt för att de leder till merförsäljning som de tjänar mycket pengar på. Som en konsekvens av detta använder många elektriker Plejds produkter framför konkurrenter som primärt arbetar med kompletta belysningssystem.

För att bygga ytterligare inträdesbarriärer mot deras konkurrenter har Plejd lanserat flera nya produkter.

Vill du läsa på om deras produkter kan du göra det här: static.site.plejd.cloud/docs/SV_Produk…

Tillväxt kostar, men i Q4-19 vände bolaget till vinst. I detta skede prioriterar Plejd fortfarande tillväxt före lönsamhet och för helåret 2019 växte bolaget med över 60%. I år har tillväxten varit 58% mellan jan-sep, men i senaste kvartalet växte de med 103%.

Den långsiktiga lönsamheten kommer vara starkt beroende av en stabil och god bruttomarginal. Vid kvartalets slut 2019 uppgick siffran till 50% och mellan jan-sep i år ligger den på 56%. I senaste kvartalet uppgick siffran till 58%. Siffran stiger med andra ord.

I Sverige har de en stark position på marknaden och i Norge närmar de sig full lansering. I Finland har bolaget precis kommit igång, samtidigt som de fortsätter att expandera mot Nederländerna. Där är dialoger med grossister i full gång.

Uppdaterade siffror på bolagets hemsida visar att Plejds produkter finns i över 270.000 hushåll på den svenska marknaden idag. I landet beräknas det finnas över 4,5 miljoner hushåll, vilket ger en penetration på 6%.

Slutsats: Marknaden i Sverige är långt ifrån mättad.

Norge gav utslag i Q3-20 och påverkade tillväxten tidigare än beräknat till följd av en ökning av installationer i samband med lanseringen av de viktigaste produkterna. I Sverige penetrerar Plejd marknaden marknaden i stort sätt ensamma, men i Norge är konkurrensen större.

För att lyckas i Norge behöver Plejd fortsätta sin förmåga att skapa lönsamhet och affärer även för de norska elektrikerna. Det kommer fälla avgörandet. Fler och fler norska elektriker verkar ha fått upp ögonen för Plejds produkter.

Se här: instagram.com/p/CDrr6p1JHTJ/…

Förutom kvartalsrapporterna är nyproduktionsmarknaden en möjlig trigger. Genom avtal med bostadsutvecklare skulle Plejd kunna installeras vid nyproduktioner och ge stora intäkter. En annan trigger är OEM-avtal då bolaget utvecklar allt själva. Sådana avtal är i regel en kassako.

Den största drivaren tror jag kommer vara lanseringar av nya produktkategorier. Idag består försäljningen av dimmers och nya produktlanseringar kommer kunna driva stark tillväxt framöver.

Plejd har investerat mycket i R&D och i dagsläget sitter 50 personer där. Det är mycket för ett litet bolag och jag tolkar det som att fler lanseringar är på gång. Kan de även öka EBIT-marginalen framöver så är det en given kurstrigger.

Finns det någon hejd på Plejd?Kommentera gärna hur du ser på bolaget. Ju fler infallsvinklar, desto bättre och det vore roligt att få igång en diskussion när intresset för bolaget är så pass stort.

Jag önskar dig en trevlig 10 dec🎅

Och värderingen då⁉️

Plejd har i snitt värderats till EV/S 5,3x de tre senaste åren. Idag har vi EV/S 7,9x på rullande 12. Gissar vi att de omsätter 200M i år och växer 50% 2021 så har vi 5,4x sales 2021 och därmed i linje med snitt. Dyrt eller billigt, you tell me?