Thread by @LuisGonzali

¿QUÉ PASA CON REDDIT Y $GME Y OTRAS ACCIONES?

Me han preguntado mucho esto, así que inténteles hacer un hilo explicando por qué el alboroto.

Ahí les va 👇👇👇

Primero unas definiciones:

* Venta en corto: cuando un inversionista pide prestada (pagando un fee) una acción para después venderla en el mkt. Es una apuesta a que la acción va a bajar, para después recomprarla en el mercado más barata y regresarla al que se la prestó.

* Call: es un derivado que te da el derecho (más no la obligación) de comprar una acción a un precio determinado. Para obtener ese derecho tienes que pagar una prima.
Un Call OTM (out of the money) quiere decir que el precio al que puedes comprar la acción está por encima de...

... su precio de mercado. Por ejemplo, si la acción A cotiza en $5, un Call OTM sobre A tendría precio de ejercicio arriba de $5. Obviamente, entre más OTM esté (precio de ejercicio más alto), el Call es más barato de contratar.

Lo pueden ver como una especie de seguro, entre...

... más improbable es que se ejerza el seguro, más barata es la prima a pagar.

Ahora bien, con ese par de definiciones podemos comenzar.

Algunos Hedge Funds (Fondos de cobertura, HF) tenían apuestas fuertes sobre que la acción de GME iba a bajar porque su modelo de negocio...

... estaba muriendo. Dado esto, vendieron en corto (varias veces) su acción. Es decir, el mercado estaba bastante corto en GME.

Un grupo de inversionistas retail en un foro de Reddit (WSB) se dio cuenta de esto y empezó a comprar Calls OTM sobre GME, pero...

¿Por qué esto hizo que el precio subiera?

La institución que vendió esos calls buscó cubrir su riesgo, es decir, compró en el mercado la acción de GME en volúmenes fuertes, y eso hizo que la acción subiera.

Paréntesis: ¿cómo cubrió su riesgo?

Pónganse del lado del emisor...

... del Call. Tú estás vendiendo un seguro, y existe el riesgo de que esa acción se vaya al cielo y tú la tengas que vender barata. No quieres ese riesgo.
Entonces, al vender un Call OTM compras la acción barata y si sube, te embolsas la prima que te pagaron por comprarte...

... el seguro más la apreciación de la acción entre su precio de mercado y el precio de ejercicio.
Tu ganancia está acotada, sí. Pero tú riesgo también está limitado, ya que no tendrás que salir a mercado a comprar una acción cara para después venderla barata.

Fin del paréntesis

Entonces, los emisores del Call, al intentar cubrir su riesgo, compraron a mercado e hicieron que su precio subiera.
Al hacer que el precio suba, los Calls que antes estaban OTM, ahora se vuelven más caros, ya que pueden ser ejercidos.
Es decir, el dueño del Call puede...

... vender el Call más caro, o comprar las acciones a un precio más barato y embolsarse una utilidad muy interesante.

Por otro lado, dado que los HF estaban cortos, al subir la acción, perdieron muchísimo dinero, pues su apuesta no solo no salió, sino que el mov de los...

... precios hacia arriba fue enorme.

Ojo: cuando estás largo una acción, tú pérdida maxima es que la acción se vaya a cero, sin embargo, cuando estas corto, tu pérdida máxima es “infinita” porque el precio de la acción no tiene tope para arriba.

Cuento largo corto...

... al hacer esto, un HF tronó, a pesar de recibir ayuda de sus socios (perdió alrededor de 4,000 mns de usd en apenas 2 días).

Ahora bien, el problema tiene muchas aristas: ¿es correcto o legal lo que hizo WSB? La respuesta corta es no. No puede existir colusión para...

... manipular los precios de mercado. Eso implica multas e incluso prisión.

Su argumento es que los “grandes peces en Wall Street” lo hacen y salen impunes, lo cual es discutible y da para hablar largo y tendido sobre el tema.

Sin embargo, eso no exime de culpa a...

... los involucrados

Dado todo esto, es probable que veamos nuevas legislaciones (para todos, y no solo el retail) para evitar que eventos como los que hemos visto en el mercado los últimos días se vuelvan a repetir.

¿Esta es la nueva normalidad? Estoy seguro que no.

Por cierto, en este hilo usé a GME como ejemplo, pero lo mismo ha pasado con otras acciones en las que grandes inversionistas tienen ventas en corto.

Espero haber sido claro en la explicación, y espero les ayude a entender mejor que es lo que está viviendo la bolsa estos días.

Info extra: la plataformas de trading no dieron de baja las acciones como GME para “dañar” al inversionista, o por órdenes del regulador. No.

Lo hicieron para bajar el nivel de riesgo a las que ellas también estaban expuestas. Aquí una breve explicación:

https://twitter.com/bennpeifert/status/1354918506186166274