Thread by @Spectura

Kripto sektöründe piyasa dinamiklerinin resetlendiği bir hafta geçirdik. Önce vadeli piyasanın verileri ve sonrasında on-chain verileri piyasanın gidişatı hakkında bize neler gösteriyor inceleyelim.🔖📊

#Bitcoin'de henüz kapatılmamış vadeli işlem kontratlarının toplam hacmi, rekor seviye olan $18.4 milyar dolardan yaklaşık $4 milyar dolarlık (~%20) bir düşüş gösterdi.

(Bu grafiği bir sonraki fonlama oranları ile birlikte yorumlayacağız.)

Perpetual, yani bir vade sonu süresi olmayan kontratlarda ise fonlama oranı tekrar sıfır seviyesine yaklaştı (kırmızı yuvarlarklar). Bu iki grafiği nasıl yorumlamalıyız?
Geçmişe baktığımızda Futures Open Interest ve Futures Perpetual Funding Rate verileri sırasıyla düştüğünde++

ve resetlendiğinde #Bitcoin trade'indeki spekülatif trendin sona erdiğini görüyoruz. Bu da gösteriyor ki vadeli işlemlerin etkisinin azalmaya başladığını ve spot piyasanın ipleri ele almaya başladığının göstergesi.

Grayscale Premium verisine baktığımızda ise -%3.77 ile ilk defa eksi bölgeye indiğini görüyoruz. Bu veri bize aslında $BTC fiyatındaki düzeltmenin sebeplerinden birini sunuyor ve aynı zamanda Grayscale'in yatırımcılara sunduğu #Bitcoin fonuna alternatif ETF'lerin geçtiğimiz hafta

onaylanıp hayata geçmesinin de etkisinin büyük olduğunu söylemek mümkün. Burada dikkat çekmek istediğim önemli nokta ise bu gidişatın devam etmesi halinde alıntıladığım floodda bahsettiğim "Grayscale Etkisi" malesef gücünü yitirme durumuyla karşılaşabilir.

https://twitter.com/Spectura/status/1364214284394377218

On-chain verileri tarafında ise içinde bulunduğumuz boğa sezonunda aSOPR ilk defa 1.0 değerinin altına düştü (grafikteki kırmızı yuvarlak). aSOPR'deki bu sert düşüş, on chain verilerinin bize piyasaya yeni girenlerin yarattığı panik satışını gösteren ilk sinyal olabilir.

Adjusted Spent Output Profit Ratio (aSOPR) nedir?

Adjusted SOPR bize o gün içerisinde hareket eden coinlerin, oluşturulduğu tarihteki değerleriyle karşılaştırıldığında kârla mı zararla mı transfer edildiğini gösteren bir indikatördür. aSOPR 1 den küçük olduğunda, o gün ++

içerisindeki hareket edilen coinlerin kâr/zarar değerlerinin toplamının zarar kısmında olduğunu anlarız. Düşük aSOPR değerleri, özellikle de 1 değerinin altına geldiğinde, bize eski ve kâr eden coinlerin daha az hareket ettiğini de gösterir. Bu aslında, uzun süreli HODL yapan ++

kişilerin piyasaya olan güvenini de gösterir.

Geçmiş veriler ile karşılaştırdığımızda içinde bulunduğumuz boğa piyasasının ne kadar güçlü olduğunu görebilmek için Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) metriğine bakmalıyız. NUPL, için tipik bir boğa piyasası desteği olan 0.5'e ++

henüz geri gelmiş değil. NUPL grafiğinde yukarıya doğru işaretli olan siyah okların gösterdiği üzere önceki döngülerde bu veri, boğa piyasasının ikinci kısmına geçerken nispeten dalgalı gitmiş. Bu döngüde de NUPLde dalgalı hareketler yaşamış görünüyoruz fakat bu seferki trend ++

yukarı yönlü olduğu için henüz kârlılıklar hala yüksek seviyelerde ve bu yüzden HODL eden daha az kişi elinden coin çıkartıyor.

Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) nedir?

Unrealized Profit/Loss (UPL) dolaşımdaki #Bitcoin lerin $USD değerinin kârda veya zararda olduğunu++

hesaplar. Biraz daha açmak gerekirse #Bitcoin lerin güncel fiyatı ile en son hareket ettiklerindeki fiyat farkını hesapladığımızda ortaya çıkan kâr veya zarar bize realize edilmemiş, yani Unrealized Profit (UP) ve Unrealized Loss'u (UL) verir. Bu veriyi Bitcoin'in piyasa değerine

normalize ettiğimizde ise Relative Unrealized Profit (RUP) ve Relative Unrealized Loss (RUL) verilerini elde etmiş oluruz. Burada relative (göreceli) terimi realize edilmemiş kâr/zarar verisini Bitcoin piyasa değeri ile normalize etmemizden ötürü verilen isimdir. Net Unrealized++

Profit and Loss verisi ise RUP ile RUL arasındaki farkı alarak hesaplanır.

İşin arkasında yatan matematiği kısaltarak anlatmak belki gerçeği çok iyi yansıtmayabilir fakat konudan sapmamak için detayını araştırmak isteyenler için kaynak ekliyorum. medium.com/glassnode-insi…

Bir diğer on-chain verisi ise realize edilmiş fiyat dağıtımı gösteren UXTO Realized Price Distribution (URPD) metriği. Bu indikatör bize fiyatta oluşabilecek potansiyel tabanları gösterir. URPD, blokzincirinin üstünde farklı fiyat seviyelerinden transfer edilen coinlerin takibi++

yapılarak yüksek hacimli transferlerin hangi fiyat aralığında daha çok yapıldığını görsel bir şekilde bize sunabilen bir indikatördür. Böylelikle destek ve direnç noktalarının belirlenmesinde yardımcı olur.

Bu indikatörün bize gösterdiği yer ise $45 bin dolar seviyesinin++

(grafikte kırmızı ile işaretlediğim çubuk) #Bitcoin de önemli bir destek, yeşil ile işaretlediğim yer ise orada hiç işlem yapılmamasından ötürü o bölgenin potansiyel alım için düşünülecek bir bölge olduğunu gösteriyor.

Son olarak da bugün paylaştığım fakat güncel veri olduğu için flood'a alıntı olarak eklediğim Liquid Supply tarafındaki değişimin negatif olarak devam etmesi, piyasanın geneli hakkında boğanın henüz bitmediğini öngörüyor.

https://twitter.com/Spectura/status/1366474889310461959

Buraya kadar emek verip okuduğunuz için teşekkür ederim. Raporun orijinalini okumak isteyenler için kaynak ekliyorum. insights.glassnode.com/the-week-on-ch…