Baris Profile picture
27 Feb, 17 tweets, 5 min read
Analizin bu kısmında ise makro seviyede piyasanın neresindeyiz, Stock-to-Flow, Realized Cap HODL Dalgaları ve Rezerv Riski metrikleri üzerinden bakacağız.

Arzı azalıp talebi artan bir şeyin fiyatının artacağını biliyoruz. Bizim durumumuzda #Bitcoin, Mart 2020 den bu yana fiyat olarak 10x yapıp in pazar hacmini 1 Trilyon Dolar seviyesine çıkardı. Buna Stock-to-Flow modeli ile bakacak olursak bu yükselişin (3), zamanından önce ++
gerçekleştiğini gözlemliyoruz. Bu davranış bize bu yükselişin 2017 (2) den ziyade 2013'ü (1) daha çok andırdığını gösteriyor. Şimdiki yükseliş 2013 kadar sert değil fakat 2017 den de daha hızlı gerçekleşmiş. Güncel hızla gidersek Stock-to-Flow modeline göre 1 ile 2 hafta önden ++
gidiyoruz, yani aslında yaşadığımız arz sıkıntısı ve talep etkisi olması gerektiğinden daha hafife alınmış gibi görünüyor.

"Bu yükselişe kim ve ne sebep oluyor?" Sorusunu cevaplayabilmek için ise zincir üstündeki kısa dönemli (24 saat - 6 ay) ve uzun dönemli (1-5 yıl) #Bitcoin++
hareketlerini incelememiz gerekiyor. Realized Cap HODL Dalgası grafiğinde gördüğümüz üzere fiyattaki zirveler #Bitcoin'in kısa süreli sahipleri tarafından belirleniyor. Daha büyük pencereden bakacak olursak 1 ay veya daha kısa süreli ömüre sahip Bitcoinler ne zaman Realized ++
Cap'in %60'ına eriştiğinde o döngünün tepesine yakın olduğumuz sonucunu çıkartabiliriz.
Aynı grafiğe daha yakından bakarsak döngünün ortasından sonuna doğru 3 belirgin tepe görüyoruz. Henüz ise içinde bulunduğumuz döngünün sadece ilk tepesini gördük. Bu tepelerin önemini anlamak
için ise daha uzun dönem hodl edilen bitcoinlerin grafiğine bakmamız gerekiyor. Fiyatı yukarı taşıyan zincir üstündeki aktivitelerinin çoğunun kısa süreli #Bitcoin hareketlerinden geldiğini gördüğümüz zaman, 6 ay veya daha uzun süreli tutulan coinlerin toplam Realized Cap'te ++
oranı %6'nın altına düştüğünde döngünün sonuna geldiğimizi anlıyoruz. Bu da bize döngüde ekstrem noktalara geldiğimizi ve uzun süre bu seviyelerde kalmanın sürdürülebilir olmadığını gösteriyor. Bugün itibariyle 6 aydan uzun hodl edilen coinler için %20 seviyesindeyiz.
Bu olası zirvelerin gerçek zirve olup olmadığını nasıl anlarız sorusu için ise Bitcoinde Reserve Risk metriğine bakmamız gerekiyor.

Reserve Risk nedir?

Reserve risk bir varlığı uzun dönem elinde tutanların herhangi bir anda fiyata olan güvenini ölçen bir indikatördür. ++
Güven fazlayken fiyat düşükse risk/kazanç oranı yatırımcıların ilgisini çeker (Reserve Risk düşüktür). Tam tersi durumda güven düşük ve fiyat yüksekse risk/kazanç oranı yatırımcıların ilgisini çekmez (Reserve risk yüksektir).
Reserve Risk için geçmiş veriye baktığımızta 0.02 seviyesini ne zaman geçtiysek sürdürülemeyen bir bölgeye girdiğimiz ve buna bağlı olarak fiyatların düşüşünün yaşandığı bir dönemden geçtiğimizi görüyoruz. 2017 ile karşılaştırırsak bugün içinde bulunduğumuz boğa piyasasının ++
yarısındayız, 2013 ile karşılaştırırsak ise henüz döngünün üçte birindeyiz diyebiliriz. Gerçekten tepe noktasında mıyız yoksa yerel bir zirve mi yaşıyoruz sorusuna cevap verebilmek için ise piyasanın psikolojisini yani korku ve açgözlülük oranlarına bakmalıyız.
#Bitcoin için Adjusted Spent Output Profit Ratio (aSOPR) indikatörüne baktığımızda (önceki tweetlerimde açıklaması mevcut) boğa piyasasında alım yapanların, ileride daha yüksek fiyattan satacaklarını düşündükleri için aldıkları fiyatın altına satmama düşüncesi (grafiklerde 1 ile+
belirtilen siyah yatay çizgi) gösterirler. Piyasada korku hakim olduğunda yatırımcılar ileri dönem beklentilerinden vaz geçer ve zararına satış yapmayı bile göze alarak daha güvenli gördükleri yatırım araçlarına yönelirler.
aSOPR grafiklerini nasıl yorumlamalıyız?
Geçmiş döngülerin bize gösterdiği üzere, aSOPR (grafiklerdeki sarı çizgiler) ne zaman 1.3 ile 1.4 seviyesi arasına çıkarsa, o içinde bulunulan döngünin bittiği nokta gelmiş demektir. İçinde bulunduğumuz döngü için ise hala yolumuz var.
SON
Çok uzun ve iki parçalı bir flood oldu kusura bakmayınız. Buraya kadar emek verip okuyanlar için ne kadar teşekkür etsem azdır. İleride bu kadar uzun floodlar atmayı düşünmüyorum fakat gerçekten kaliteli bilgilerin olduğunu ve kaçırmanızı istemeyeceğim için bu kadar uzun tuttum.
Uzunluğu konusunda veya daha kısa floodlar istiyorsanız lütfen yorum bırakınız.

Thank you a thousand times for this amazingly brilliant analysis @Negentropic_ 👏 Your reports keep us well informed and one step ahead of the market.

Analizin orijinal için: bitcoinuncharted.substack.com/p/uncharted-4

• • •

Missing some Tweet in this thread? You can try to force a refresh
 

Keep Current with Baris

Baris Profile picture

Stay in touch and get notified when new unrolls are available from this author!

Read all threads

This Thread may be Removed Anytime!

PDF

Twitter may remove this content at anytime! Save it as PDF for later use!

Try unrolling a thread yourself!

how to unroll video
  1. Follow @ThreadReaderApp to mention us!

  2. From a Twitter thread mention us with a keyword "unroll"
@threadreaderapp unroll

Practice here first or read more on our help page!

More from @Spectura

27 Feb
Kripto piyasasının gidişatı hakkında mikro ve makro verilerin analizi📊 ile birlikte, boğa piyasasının neresindeyiz gibi sorulara cevap veren, @glassnode kurucuları @Negentropic_'in yazdığı, çok değerli bilgiler bulacağınıza inandığım bir raporu paylaşmak istiyorum sizlerle.🔖
Uzun bir analiz o yüzden kısımlara ayıracağım, dilerseniz parça parça okuyabilirsiniz.📒
Analizde anlatılan indikatörleri elimden geldiğince açıklamaya çalışacağım fakat flood'un daha fazla uzamaması amacıyla önceden açıkladığım metrikler için eski tweetlerime bakabilirsiniz.
Yaşadığımız rekora doğru giden son fiyat rallisi retail yatırımcıları ile başlamış görünüyor. Bu durumun neden böyle olduğunu anlamak için büyük borsalara yapılan girişler ve yeni kayıtlar grafiğine bakmamız gerekiyor. Girişler grafiğinde 1 ve 2 numaralı kısımlar piyasaya büyük++
Read 26 tweets
26 Feb
Bu hafta başında boğa piyasasının tüm hızıyla hareket etmesinden bu yana piyasadaki fonlama oranlarının ilk defa sıfırlanmasını gördük. Fonlama oranı nedir, nasıl çalışır, neden önemlidir ve piyasanın gidişatı hakkında bize ne gibi bilgiler verebilir kısaca açıklamak istiyorum.🔖
Güncel fonlama oranları ile ilgili grafiği paylaşacağım fakat nasıl okuyacağımızı anlatmadan önce fonlama oranı nedir kısaca bahsedeyim.

Fonlama oranı bitim tarihi belli olan genelensel vadeli işlemlerden (traditional futures contracts) farklı olarak bitim tarihi olmayan ++
(perpetual swap contracts) vadeli işlemlerde fiyatların, işlemi yapılan varlıktan sapmaması için kullanılan bir fon transferi yöntemidir.

Süreli kontratlarda vade sonunda kontratın kapatılacağı fiyat, o varlığın spot fiyatı üzerinden hesaplandığı için genelde vadeli kontrat ++
Read 13 tweets
25 Feb
İçinde bulunduğumuz boğa piyasasında yatırımcıların #Bitcoin e olan güveni, Ocak ayındaki sert fiyat düşüşünden sonra bile şaşırtıcı bir şekilde yüksek görünüyor. Durumun neden böyle olduğunu ve verilerin bize ne gösterdiğini bir kaç grafik ile paylaşmak istiyorum 📊
#Bitcoin de Hodler Net Position Change, bize uzun dönem yatırımcıların (HODL edenler) aylık pozisyonlarındaki değişim miktarını gösterir. Biraz daha açmak gerekirse HODL yapanlar satış yaptığında bu değer negatife, akümülasyon yaparlarsa ise değer pozitife çıkar. ++
Grafikteki mavi ile çizilmiş alanlar içerisinde Ocak ve Şubat aylarında fiyat yükselişi📈 ile birlikte (siyah çizgi) HODL edenlerin pozisyonlarındaki değişimin negatife doğru artmaya başladığını (kırmızı alanın büyümesi) görüyoruz. Grafikteki günümüze yakın olan yerdeki mavi ++
Read 11 tweets
25 Feb
Alıntıladığım tweetteki verinin yakın zamanlı grafiği malesef ücretli üyelik ile görülebiliyor fakat yine de değerli bir bilgi olduğunu düşündüğüm için paylaşmak istedim. Önceki floodlarımda Akümülasyon yapan adreslerin cüzdanlarının takibi ve neden önemli olduğunu anlatmıştım.++
Bu hesap yapılırken kayıp #Bitcoin leri hesaba katmamak için 7 yıldan daha uzun süre aktif olmayan cüzdanlar dikkate alınmıyor. Alıntı yaptığım tweetteki grafik ise 2021 yılında olduğumuzu göz önünde bulundurarak 2011 ve öncesinde (aslında 2010 Aralık, 2011 Ocak ve Şubat) ++
en son hareket görmüş cüzdanların içindeki coinlerin harekete geçme verisi. Bu cüzdan sahiplerini eski madenciler olarak nitelendirebiliriz ki o zaman blok ödülü 50 $BTC idi ve blok bulmak çok kolaydı. Bu yüzden bu madencilerin yüksek hacimli $BTC transferleri ne zaman ++
Read 5 tweets
24 Feb
Yüksek hacimli #Bitcoin cüzdanlarındaki giriş çıkış hareketlerini takip ederek piyasadaki gelişmeler hakkında çıkarım yapabileceğimiz bir analiz paylaşmak istiyorum sizlerle.📑📊
Öncelikli olarak bu coinler alınıp satılıyor mu yoksa uzun süreli saklamak için soğuk cüzdanlara mı çekiliyor bunu analiz etmeliyiz. 100 adetten daha fazla $BTC ye sahip cüzdan sayısının on-chain ⛓️ verisi bize piyasa dinamiklerini daha iyi takip etme imkanı verecektir.
2020 Mart ayından bu yana 1-10k arası $BTC tutan cüzdan sayısında güçlü bir yukarı yönlü trend mevcuttu ve 12 Mart 2020 - 5 Şubat 2021 arasında %14.18 lik bir yükselme kaydetti. Bu süreci "Bitcoinde yeni balinaların doğma sezonu" olarak adlandırabiliriz.
Read 16 tweets
23 Feb
Kripto piyasalarına etkisi büyük olan Grayscale'in Trustlarına alımları ile ilgili bir analiz paylaşmak istiyorum. Piyasanın gidişatı hakkında fikir vereceğini ve çoğu kişinin bilmesinin faydalı olacağına inandığım bir kaç detay bulunmakta. Biraz ön bilgi vermek istiyorum 🔖📊🏦
Grayscale Trustına fon aktaran yatımcıya, aktardığı fon karşılığı kadar $GBTC hissesi verir. Bu fon geçmişten günümüze baktığımızda genelde (Grayscale Premium olarak adlandırılır) piyasa fiyatının üstünde fiyatlanır. ycharts.com/companies/GBTC…
Böylelikle Grayscale üzerinden yatırım yapan yatırımcı piyasa fiyatına göre grafikteki premium miktarı kadar avantajlı duruma geçmiş olur.
Durum neden böyle? Malesef Grayscale'e yatırım yapmak için SEC tarafından onaylı Akredite Yatırımcı olmak gerekiyor. grayscale.co/startinvesting/
Read 13 tweets

Did Thread Reader help you today?

Support us! We are indie developers!


This site is made by just two indie developers on a laptop doing marketing, support and development! Read more about the story.

Become a Premium Member ($3/month or $30/year) and get exclusive features!

Become Premium

Too expensive? Make a small donation by buying us coffee ($5) or help with server cost ($10)

Donate via Paypal Become our Patreon

Thank you for your support!

Follow Us on Twitter!