Thread by @edgarsigler

Ya que andamos en lo de Deer Park. Desde 2019 le llegaron estudios a @OctavioRomero_O sobre la situación de la sociedad entre @Pemex y @Shell_US donde se sugería que Shell no estaba siendo tan eficiente en la operación de la refinería, y que había opciones para comprarla 🛢:

Primero recordamos rápido que la sociedad en esa refinería se da en 1993 con el fin de que @Pemex tenga un lugar adonde mandar su crudo Maya, que por sus características de pesado y con alto contenido de azufre, requiere de equipos para sacarle más provecho. Eso tiene Deer Park.

Hacia 2016 @Shell_US propone un cambio en la configuración de la refinería para captar más crudos ligeros provenientes del fracking (algo se esto menciona hoy @OctavioRomero_O pero no lo oí mencionar "fracking" frente a @lopezobrador_ ) para hacer más rentable a la refinería. E

En 2018 hay reuniones para acabar con la sociedad entre @Pemex y @Shell_US (había clásulas para forzar la compra/venta de acciones) pero aún en el último aliento de la pasada administración, llegan a un acuerdo para reducir en flujo de crudo pesado Maya hacia Deer Park.

Según ese acuerdo, del que me han contado por los estudios que encargó esta admon pero también es público en auditorías de la @ASF_Mexico, @Pemex iba a reducir sus envíos de crudo Maya de 170,000 en 2018 a 70,000 hacia 2020, y alargaron el acuerdo de 2023 a 2033. No sé si los...

Flujos al final se mantuvieron, pero las estadísticas de @Pemex muestran un cambio de tendencia hacia 2019 donde se empieza a mandar crudo ligero hacia EU. Imposible saber si se debió a esto, a menos que trabajes en PMI en esa área. Pero la renegociación de 2018 fue esa.

¿Qué pasa con la actual administración? Me parece que esos estudios que pidió la motivaron para pensar en comprar Deer Park porque sugerían que había ganacias que @Pemex no estaba recibiendo en dividendos anuales. De hecho en 2019 y 2020 le reportaron pérdidas.

AMLO criticó eso este mes, que no había regalías para @Pemex de @Shell_US por Deer Park. Hoy @OctavioRomero_O desliza que justo la eficiencia de la refinería requiere de grandes inversiones en mantenimiento, y que se pagan de manera conjunta. Quizá ahí se iba el dividendo...

Pero @Pemex quería esos dividendos completos. @Shell_US en cambio, quería recibir menos crudo pesado y cerrar una planta para su tratamiento como reportó @Reuters esto habría afectado a @Pemex porque hubiera reducido su capacidad de recibir crudo Maya google.com/amp/s/mobile.r…

¿La solución fue que @Pemex comprara la refinería completa? ¿Se vio obligada para no perder ese lugar estratégico para mandar su crudo Maya de manera constante sin tener que pelearse por venderlo hacia Asia donde luego castiga su precio? El tema es que la compraron ¿Qué preocupa?

Fuera de si @Pemex debe invertir en refinación dinero que pudiera ir al negocio que hasta ahora es fuente de sus ganancias, extraer crudo, hay temas operativos que parece van a cambiar de la refinería. Hasta hoy Deer Park recibe ese crudo mexicano...

Pero su producción no se centra en venir a México. Esa gasolina y derivados de Deer Park se venden al mejor postor, y en el mercado de transacciones de estos productos, ya que están en el barco, importa menos de qué refinería vengan, mientras cumplan con los estándares.

Si @Pemex piensa cambiar esa dinámica de buscar los mejores mercados (donde se pague más o cueste menos llevarla) va a lastimar la rentabilidad de Deer Park. Si además la va a retacar de crudo Maya sin importar que haya otros crudos más baratos (pesados o ligeros)...la afectará.

¿Se quedará con el personal para operarla? ¿Querrá traer a gente de @Pemex a dirigirla? ¿Cuánto le costará el mantenimiento ahora sola? ¿Y los contratos de suministro y demás que ya tiene la refinería? Si @Pemex decide moverle solo lo necesario para hacerla más rentable, bien ahí

Pero si piensa en que puede tener la misma dinámica que sus refinerías acá, y que su prioridad es que esos litros de gasolina lleguen a México, la va a dañar en su rentabilidad. Si además quiere mandar combustóleo desde acá sin importar su precio (hoy lo está vendiendo bien...

Pero mañana igual vuelve a caerse su valor, y puede afectar el margen de ganancias de Deer Park), les va a salir mal la inversión. Así que el peor enemigo de esta inversión no es en sí la tendencia mundial a apostar a otros negocios, sino la visión de la soberanía energética...

Una refinería que además compite en el mercado más competido a nivel mundial para las refinerías. Les dejo un hilo sobre Deer Park @Pemex que escribí en 2020 sobre este tema. FIN.

https://twitter.com/edgarsigler/status/1296100957126823936?s=19

Y por ahí @DavidRosalesH trae otras ideas muy relevantes sobre cómo será la relación comercial con Deer Park y @Pemex en cuanto a precios de los insumos y compra de gasolinas. Otra duda ¿estas ventas reportarán los mismos impuestos que un barril exportado?

Creo que todos odiamos agregar tuits a un hilo porque se te cruzó información pero... @lopezobrador_ agrega que la compra de Deer Park se pagará con recursos del Fonden, y que va a sobrar para pagar parte de la coquizadora en Tula de @Pemex . Aunque, la duda era otra...

La pregunta es cómo piensan pagar por la deuda que ya acarrea Deer Park de 980 millones de dólares. No me queda claro cuál deuda pero miren, aquí está el balance financiero de Deer Park según cifras que da @Pemex a 2020. Deuda total en 24,400 mdp.

Entonces esos 30,000 mdp que fueron del Fonden a Banobras ahora irán a @Pemex para lo que haga falta de pagar de Deer Park (12,000 mdp dijo hoy AMLO) más 18,000 mdp para la coquizadora en Tula. Bueno, eso paga una fracción de los casi 50,000 mdp que cuesta ese proyecto...

Me cuentan que el gobierno piensa emitir deuda para acabar con la instalación de esa coquizadora, y que le transferirán el dinero a PTI Infraestructura la misma filial de @Pemex que construye Dos Bocas. Es poco probable que Pemex salga a pedir deuda este año (ellos lo han negado)

Lo que veo relevante de estos sucesos es ver cómo 2021 se refuerza como el año donde los vínculos entre el gobierno y @Pemex se fortalecen, algo que da tranquilidad en cuanto a que en el corto y quizá mediano plazo la deuda de Pemex la pagará el gobierno sin lugar a duda.

En el largo plazo daña a @Pemex porque las decisiones de inversión se alejan de lo técnico y rentable, lo que pone en cuestionamiento su capacidad de pago, y que habrá un punto de inflexión donde ni el gobierno podrá pagar todas sus deudas. Deer Park, Tula, Dos Bocas...qué sigue