בעלי כתביה אופציה ב-#שוהם (יש עניין) ממשיכים להמיר למניות מה שבתורו מגדיל את ההון, לפי המצגת העדכנית באמצע Q2 החברה כבר בקובננט (אם לא מעל), כך שכל כניסה של הון למאזן משמעותית ביותר ליכולתה של שוהם לגדול בתיק האשראי
להערכתנו המרת כתבי האופציה מלווה גם במכירה של מניות החברה, מה שבתורו משפיע על מחיר המניה, באוגוסט, עם המרת כלל כתבי האופציה, תופעה זו תיפסק
#שוהם (י.ע) מגדילה מסגרת אשראי בבנק דיסקונט, מקורות הון לחברה- 88 מלש"ח הון עצמי בסוף Q1, לצורך הדיון כעת *לפחות* 95 (רווח מתום הרבעון והמרת כתבי אופציה). 185 מלש"ח מסגרות בנקאיות וכן 200 מלש"ח אג"ח מתוכם 25 נפרעים בסוף החודש, לצטרך הדיון 455 מלש"ח היקף תיק ממקורות אשראי "זולים"
וגם זה לא חסם שכן מעבר להון העצמי, לאג"ח ולמסגרות הבקאיות ניתן לקבל מקורות מימון מחברות אח"ב גדולות יותר, החסם המרכזי כעת הוא ההון העצמי, בכל מקרה מהלך זה מצמצם את הצורך בהנפקת אג"ח חדש אשר ישחלף את סדרה א' אשר נפרעת כולה עד תום השנה.
להערכתי לנוכח ההתקדמות מול הבנקים בשוהם לא ממהרים להנפיק סידרת אג״ח חדשה, הפעם הבאה בה ינפיקו זה כאשר יעריכו שיראו את הספרה 2 במחיר הכסף
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
כמה מחשבות על התמחור הנוכחי של #שגריר (יש עניין) בעקבות רכישת שנפ
שווי שוק שגריר 188, שווי החזקה בשנפ 74, כוח הרווח של עסק הליבה בשגריר הוא ~15 מלש"ח רווח תפעולי לשנה, חלק מהמודל העסקי מבוסס מנויים שמשלמים מראשת התזרים מזומנים החופשי גם באזור ה-15 מלש"ח בהערכה שמרנית (ממוצע 2019-2020 16.2 מלש"ח).
זה לפני פיתוח עסקי של פעילות סיכול גניבת רכבים אשר נרכשה מטרפילוג ופעילות ווילשייר, להערכתנו רווח תפעולי של 20 מלש"ח תוך שנה-שנתיים לא הישג הרואי
#ברן (יש עניין) מפרסמת דוח רבעוני, חברה פרוייקטלית במהותה עם שונות בתוצאה בין רבעון אחד למשנהו, שונות אשר מונעת ע"י הבשלת פרויקטים בצבר ההזמנות
צבר ההזמנות עצמו ממשיך לגדול ונמצא כבר "מעל ל-1.5 מליארד ₪"ח". בדוח השנתי הצבר עמד על 1.27 מיליארד ₪ ובמצגת אשר פורסמה באפריל השנה, הצבר עמד ע"ס 1.4 מיליארד ₪.
כדאי לשים לב לירידה המתמשכת בהוצאות המימון, ברן חיזקה את מאזנה בשנתיים האחרונות וכיום היא פועלת עם מזומן נטו בגובה 7.5 מש"ח. מרחק רב מאוד מברן של 2016 אשר הייתה חברה ממונפת מאוד ויש שיטענו כי הסתכנה בגלישה לחדלות פירעון.
#שגריר (יש עניין) מפרסמת דוח רבעוני, שווי שוק 197, מזומן נטו 57 כלומר ה-EV עומד על 142
הפעילות "המסורתית" אשר עוסקת בשירותים לחברות ביטוח מציגה שיפור בשולי הרווח התפעולי, שימור קצב שנתי של 15-16 מיליון רווח תפעולי לא נראה כהישג הרואי
המשך פיתוח הפעילויות שנרכשו-ווילשר שנה שעברה וכן טרפילוג אשר צורפה לדוחות ב-17.02.2021 (ועל כן טרם רואים את השפעה בדוחות), פיתוח עסקים אלה ייקח אותנו לאזור ה-20 מיליון ₪ רווח תפעולי ואנחנו כבר במכפיל EV לא ראוותני של 7
#שוהם (יש עניין) מפרסמת דוח רבעוני, תיק האשראי מציג צמיחה חזקה בסך 18.8% לעומת Q4 2021, לראשונה היקף התיק מעל 400 מש"ח, במקביל התשואה על התיק יורדת לעומת Q4 2021 ל-11.9% שנתי.
שוהם נסחרת כעת ביחס שווי שוק לתיק 0.76.
התשואה על התיק משתפרת מעט בגין הכרה בהכנסה עקב קיטון בהוצאות להפסדי אשראי
שוהם מצליחה לשפר את הרווח הנקי לעומת שלושת הרבעונים הקודמים, רווחיות דומה למה שראינו ב-2019 תחייב תשואה גבוהה יותר על התיק\גידול משמעותי בהיקף התיק, אם שניהם יקרו התוצאה תהיה משביעת רצון
כמה נקודות ממצגת לשוק ההון שלסיכו (יש עניין) פרסמה: בפרויקט בגאנה התקבל צו התחלת עבודה, החל מהרבעון השני השנה הדוחות יתחילו לשקף זאת, המאזן כבר כולל מקדמה אשר התקבלה בגובה 15% מהפרויקט.
גאנה לא מתוכננת להיות אפיזודה חולפת, לסיכו השקיעה בפעילות מספר שנים טרם הבשלת הפרויקט, מהמצגת נראה כי השאיפה היא לבנות זרוע אשר תדע לקחת פרויקטים נוספים באפריקה
ניתן להניח כי ביצוע מוצלח של הפרויקט בגאנה יספק רפרנס בינלאומי חזק אשר ימונף לטובת קבלת פרויקטים דומים באפריקה ובעולם, לפעילות בגאנה יש אם כן משמעות אסטרטגית
מלרן (יש עניין) מפרסמת דוח רבעוני, תיק האשראי מפגין צמיחה חזקה וגדל ב-18.3% לעומת הרבעון הרביעי של 2020, תיק האשראי נכון לסוף הרבעון הגיע להיקף של 386 מש"ח, התשואה השנתית הנגזרת על התיק עלתה ל-17.2%.
17.2% תשואה על התיק נתון משמעותי שכן לראשונה מאז פרוץ משבר הקורונה מלרן מציגה שיפור בתשואה על התיק, ניתן לראות את השיפור ברווחיות הרבעון האחרון לעומת הרבעונים שלפניו
ההון העצמי הגיע ל-113 מש"ח כלומר בהתאם לקובננט ניתן להגיע לתיק מקסימלי בהיקף 567 מש"ח, מלרן שומרת על יחס הון עצמי לתיק אשראי של 29% וממשיכה בקו השמרני בו נוקטת ההנהלה מתחילת משבר הקורונה.