Thread by @albertoamparo

Sabia que fluxo de caixa e lucro líquido não é a mesma coisa?
Entender a diferença entre lucro e caixa é essencial para investir em empresas.
Quer dar um próximo passo na sua capacidade de análise e argumentação?
Segue:

Antes de definir a diferença entre lucro líquido e fluxo de caixa, olharemos o Patrimônio Líquido (ou Valor patrimonial):
Patrimônio Líquido é a diferença entre o que a empresa possui (seus ativos) e o que a empresa deve (seus passivos).
Patrimônio Líquido = Ativos – Passivos

Ativo (o que a empresa possui) pode ser diversas coisas:

Estoque (matérias primas e produtos), Contas a receber (dinheiro que clientes devem a empresa), Imobilizado (equipamentos, terrenos, imóveis), Caixa (dinheiro na conta) etc.

E o passivo (o que a empresa deve) é o dinheiro ou serviço devido a terceiros, como:

Contas a pagar ($ devido a fornecedores), Empréstimos e financiamentos ($ devido a instituições financeiras), Salários ($ devido a funcionários por trabalho realizado) etc.

Patrimônio líquido é quanto sobra quando você pega o que a empresa possui e subtrai o que ela deve.

E quando a empresa reporta $1 de lucro, significa que o Patrimônio Líquido aumentou em $1 e não que gerou $1 de caixa.
Portanto, lucro líquido = aumento no patrimônio líquido.

Ou seja, aumento de $1 no patrimônio líquido não significa que a empresa aumentou o caixa em $1.
$1 de aumento no Patrimônio Líquido pode ser alcançado com aumento de $0,50 nas Contas a Receber e diminuição de $0,50 nas Contas a Pagar, sem que a empresa veja a cor do dinheiro.

Ex: a empresa vende um produto a prazo (não recebe o pagamento na hora).
Essa receita “não-caixa” irá contribuir para o lucro, mas não para o fluxo de caixa.
Essa venda será refletida como um aumento nas Contas a Receber no Ativo.

Ex 2: a empresa recebe matérias primas dos fornecedores, mas não paga na hora. É um custo “não-caixa”, que decresce o lucro, mas não o caixa.
O resultado é o aumento nas Contas a Pagar no Passivo.
Existem outros itens não-caixa que impactam o lucro (depreciação, impairment etc)

E pq devo olhar geração de caixa e não somente o lucro?
Pq a empresa só consegue pagar dividendos (ou quitar dívida, recomprar ações) com caixa.
Lucro líquido é reportado na Demonstração de Resultado do Exercício (DRE)
Já fluxo de caixa, no Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC)

O DFC pega itens não-caixa que impactam o Lucro Líquido e ajusta o valor para refletir entradas e saídas de dinheiro no período.
Há empresas que geram mais lucro do que caixa e empresas que geram mais caixa que lucro.
Mas, no final, o que remunera o acionista é o fluxo de caixa.