1/ 我觉得恰恰相反，这个会进一步强化DAI的锚定能力。
这实际上把DAO引入了USX类似的基于池子的铸币模式。
这会极大改变DAI的分发模式。
DeFi 新秀嘲笑老狗没牙啃骨头，老狗慢悠悠的来个隔山打牛，不得不服，姜还是老的辣。
细说：
DAI的铸币一直是债仓（CDP)模式, 往vault里面放抵押物，铸DAI
这实际上把DAO引入了USX类似的基于池子的铸币模式。
这会极大改变DAI的分发模式。
DeFi 新秀嘲笑老狗没牙啃骨头，老狗慢悠悠的来个隔山打牛，不得不服，姜还是老的辣。
细说：
DAI的铸币一直是债仓（CDP)模式, 往vault里面放抵押物，铸DAI
https://twitter.com/bitfish1/status/1455746400461877254
2/ 它的锚定是一种间接锚定
当价格高于1，铸币商抵押进vault，开CDP，铸DAI，二级卖；反之二级市场买DAI，反向销币。
这是一级铸币（类似央行）。
这模式问题是反馈链条很长，抵押物要求过高，摩擦太大, ETH-A 需要145%的抵押倍数 （68.9% LTV), 市场价格出现波动，铸币商是没动力去做套利的。
当价格高于1，铸币商抵押进vault，开CDP，铸DAI，二级卖；反之二级市场买DAI，反向销币。
这是一级铸币（类似央行）。
这模式问题是反馈链条很长，抵押物要求过高，摩擦太大, ETH-A 需要145%的抵押倍数 （68.9% LTV), 市场价格出现波动，铸币商是没动力去做套利的。
3/ 后来引入了PSM（稳定模块），基本是解决了锚定稳定，但是引入另外一个2.0们口诛笔伐的问题：USDC依赖度过大。
那D3M是什么玩意？
你可以理解是maker在aave开了一个存款专户，这个专户在Maker铸币，然后存到aave。
具体存多少呢？它锚定市场借款利率（封顶4%）
那D3M是什么玩意？
你可以理解是maker在aave开了一个存款专户，这个专户在Maker铸币，然后存到aave。
具体存多少呢？它锚定市场借款利率（封顶4%）
4/ 所以只要有需求，你可以从aave借DAI，流动性差额部分补到够，而且确保你的借款利率不会超过4%，反之从aave取钱销币，收缩供给。
这个非常类似央行货币市场公开操作，通过窗口贴现利率和商行，调控货币供给。 我起个3.0名字：protocol-controlled secondary money supply， 协议控制二级货币供给）
这个非常类似央行货币市场公开操作，通过窗口贴现利率和商行，调控货币供给。 我起个3.0名字：protocol-controlled secondary money supply， 协议控制二级货币供给）
5/ 这个几个明显的好处：
a. 资金效率提升。ETH-A (68.9%的LTV)，到aave借DAI (LTV 82.5%)
b. 抵押物收益。aave和dForce类似，都是池子模式，抵押物都有利息的，而Maker的vault没利息(hello MIM)
c. 渠道扩张。借aave这商行，到处攻城略地，还可领补贴，摆脱对一级铸币商的依赖
a. 资金效率提升。ETH-A (68.9%的LTV)，到aave借DAI (LTV 82.5%)
b. 抵押物收益。aave和dForce类似，都是池子模式，抵押物都有利息的，而Maker的vault没利息(hello MIM)
c. 渠道扩张。借aave这商行，到处攻城略地，还可领补贴，摆脱对一级铸币商的依赖
6/
d. 干掉铸币商。之前DAI铸币都是专业铸币商或大户。Vault铸DAI, 存入借贷协议，再循环一把，稳稳赚息差。铸币权下放，散户和aave吃了铸币商的利润。整体来说，对DAI的普及使用是非常好的。
对借款人来说，DAI成为固定利息贷款来源， 有助巩固作为大户长期杠杆的优势地位（借它一万年）
d. 干掉铸币商。之前DAI铸币都是专业铸币商或大户。Vault铸DAI, 存入借贷协议，再循环一把，稳稳赚息差。铸币权下放，散户和aave吃了铸币商的利润。整体来说，对DAI的普及使用是非常好的。
对借款人来说，DAI成为固定利息贷款来源， 有助巩固作为大户长期杠杆的优势地位（借它一万年）
7/ e. 收入端。Maker收入变成铸币和二级存款收入，二级存款有aave抽成，比铸币稍差，但体量大起来，完全可弥补
好处说完，说说风险：
a) aave的风险都会传导到Maker, 假设xSushi的抵押物问题真被利用，aave 掏光，还可以继续掏Maker, 所以必须加铸币额度限制的，否则真是被一干就到底了
好处说完，说说风险：
a) aave的风险都会传导到Maker, 假设xSushi的抵押物问题真被利用，aave 掏光，还可以继续掏Maker, 所以必须加铸币额度限制的，否则真是被一干就到底了
8/ b) Maker资产风险组合发生重大变化。ETH-A 等低效率低风险债仓会被迁移到aave，Maker整体抵押倍数下降（安全系数下降），但我觉得Maker本身的风险指标过于保守，控制好aave的整体敞口问题不大。
d) DAI二级垄断，aave成为DAI二级垄断平台，不利其它协议接入和推广，这是严重问题。
d) DAI二级垄断，aave成为DAI二级垄断平台，不利其它协议接入和推广，这是严重问题。
9/ 稳定币，其实是条条路通罗马，眼花缭乱的花拳绣腿，只不过是在描述不一样的起点。
最终都是为了抢市场，其它都是噱头。
老狗，不是不fashion, 是怕闪到腰，要真花拳绣腿起来，分分钟比谁都妖，这不，出招了。
end
最终都是为了抢市场，其它都是噱头。
老狗，不是不fashion, 是怕闪到腰，要真花拳绣腿起来，分分钟比谁都妖，这不，出招了。
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