Thread by @e507

Ülke olarak bir anda alternatif bir evrene ışınlansak ve MB acil toplanarak politika faizini 2 katına (%28'e) çıkarsa & kalıcı şekilde enflasyon hedeflemesi yapabilse; bu durumdan ilk 2 yıl en fazla kim #zarar eder?

1⃣ İlk 3 şık için iki yönde de farklı sonuçlar kurgulanabilir; döviz kuru çok belirleyici olur. Piyasada kredi faizleri sanki MB faiz artırmış gibi uçtu gitti. Bundan ne şirketler, ne halk ne de Hazine yarar sağlamadı; tersine kur ve enflasyonun üstüne bir de faiz maliyeti bindi.

2⃣ Denklemden ödlek para politikasını çıkarırsak bu durum terse döner. Başta zarar eden aktörler olabilir ama farklı açılardan yararları da olur. %28 faiz enflasyonu soğutmaya yeter mi, ekonomiye güven hızlı gelir mi bilemiyoruz. MB döviz satmadan kur yatay kalırsa... kim bilir?

3⃣ Net hesaplanabilen; bankaların ucuz fonlamayı kaybedeceği. MB'den sağlanan 1 trilyon TL fonlamanın maliyeti 2 katına çıkar (yıllık 140 milyar TL!). TÜFE tahvil gelirleri düşer. Piyasaya gelen güvenle faiz marjları daralır.

= İlk yıl net kârlarının %75'ini kaybederler
(HSBC)

⏯️ İlk 2 yıl vurgusu bilinçli zira etkilerin çoğu geçici. Enflasyonu orta vadede tek basamağa çekebilsek, ülkedeki her aktör kazanır. Varlık değerleri 5x değil 25x çarpanla fiyatlanır. Yatay kalacak kur & faizle, ne ihracatçı ne sabit gelirliler bugünden daha kötü durumda olmaz.#