Thread by @omerhankrm

#AEFES Satışlar geçtiğimiz yıla göre %47 oranında artarken, Brüt Kar %42, Favök %36 artmış. Brüt Kar Marjı aynı #CCOLA’da olduğu gibi yıllardır %35 ile %40 arasında devam ediyor. Bu da izlenen fiyat politikasının istikrarlı olduğunu gösteriyor.

4Ç21'de konsensus beklentisi olan 390mio TL net zarara kıyasla 198mio TL net zarar açıklandı. CCI’da elde edilen net finansman gelirlerindeki (çoğu kur farkı) artışa rağmen, artan vergi giderleri ve Anadolu Etap’ta oluşan zarar son çeyrekte net karlılığı olumsuz etkilemiş.

Yıl geneline bakarsak; 2020 yılında 815m TL Net Kar elde eden şirket, 2021 yılında karını %31 oranında artırarak 1.068m TL’ye çıkarmış. Son Çeyrekte Ticari alacaklar 175m TL, Stoklar 2.168m TL artarken, Ticari Borçlar 2.855m TL artmış. İşletme sermayesinden biraz yemişler.

Net Borç/Favök 1.69 ile yüksek seviyelerde. Bu ne Şirketin yarattığı Favök ile borçlarını 20-21 ayda ödeyebilmesi demek. %6.78 Özsermaye Karlılığı çok düşük. #AEFES iyi yönetilen bir şirket ancak nedense hep uzak durmuşumdur.

#AEFES %185,45 temettü dağıtma kararı ile Hisse başı net 1.66 TL temettü ödemeye karar verdi, dağıtım 20 Mayıs tarihinde . Son kapanış fiyatı üzerinden yaklaşık %6.18 temettü verimliliğine denk geliyor. Son 5 yılda elde ettiği karın yaklaşık %85’ini ortaklarıyla paylaşmış.

Şirket, geçtiğimiz hafta içinde Rusya ile Ukrayna arasında başlayan savaş sebebiyle Gelirler'inde %5, FAVÖK'ün de %2 paya sahip olan üç bira fabrikasının ve yaklaşık 3 bin çalışanının olduğu Ukrayna operasyonlarında üretimi durdurduğunu duyurdu. Rusya operasyonları devam ediyor.

Özetle;
#AEFES Üretim hacmi bakımından Avrupa’nın en büyük 5. ve dünyanın en büyük 10. bira şirketi. Satış gelirlerinin 2/3’ünden fazlası ihracat olan, 70’ten fazla ülkeye ihracat yapan bir şirket. 4.16 FD/FAVÖK ve 14.88 FK ile uygun fiyatlarda olduğunu düşünüyorum.

Teşekkürler,