#JANTS Satışlar geçen yıla göre %97, Brüt Kar %124, Favök %122 artmış. Satışlarının yaklaşık %75’i ihracat. İstikrarlı şekilde %30’un üzerinde Brüt Kar Marjı, %20’nin üzerinde Favök Marjıyla çalışıyor. 2021 yılında önceki yılın aynı dönemine göre üretim adedinde %26.3 artış var.
Toplam satış adedinde % 23.8 artış, Satışlarda yurt dışında %25.33 artış, yurt içinde %19.9 artış gerçekleşmiş. 85'den fazla ülkeye, 6 kıtaya global tedarik sağlayan, ticari, zirai ve savunma sanayinde Avrupa'nın en büyük jant üreticilerinden.
Bir vardiya da yıllık 714 bin adet binek ve hafif ticari çelik jant üretim kapasitesine sahip. Yıllık yaklaşık 2 milyon adet üretim kapasitesi olduğunu düşünürsek, kapasitesinin %90’ından fazlasını kullandığını söyleyebiliriz. (2021 yılı üretim adedi 1.952.508 adet).
Bu sebeple Şirket yönetimi tarafından Aydın'da şirkete ön tahsisi yapılan 47 bin m2 alan içinde 1milyon adet tarımsal ve endüstriyel makina jant imalatı yapılması için 35 bin m2 kapalı bina yapılmasına, makine ve teçhizat için teşvik belgesi başvurusu yapılmasına karar verilmiş.
Komple bu yeni arsa, bina ve makine teçhizat yatırımın yaklaşık 30 milyon USD civarında olması, %70 özkaynak %30 dış kaynak ile yapılması, 2022 yılı başlarında yatırıma başlanılmasına ve 2023 yılı başında tesisin devreye alınarak üretime geçilmesi planlanmakta.
Özetle;
#JANTS Bedelsiz sürecindeki aşırı fiyatlamasından, "zamanında" telegram grupları kaynaklı spekülatif işlemlerden bağımsız, Büyümesini/Karlılığını artıran, borçsuz, çok iyi bir şirket. 16.9 Fd/Favök ve 13.72 Fk pahalı.
#AKSEN Satışlar bir önceki yıla göre %92, Brüt Kar %74, Favök %61, Net Kar artan kur farkı gelirlerinin ve kapasite ödemesine istinaden döviz bazında garantili satış yapan yurt dışı santrallerinin kârlılığa olumlu etkisiyle %257 artışla 1.68mia TL’ye yükselmiş. Müthiş bir büyüme.
Bu büyümeye karşılık marjlarda düşüş göze çarpıyor. Brüt Kar Marjı %16.56’dan %14.97’ye, Favök Marjı %21.25’den %17.81’e düşmüş. Net Kar Marjı, 2021 yılında yaratılan yaklaşık 900m TL kur farkı geliri kaynaklı %6.5’dan %12.1’e yükselmiş.
Faaliyet Raporunda verilen bilgilere göre; karlılıklardaki düşüş aşağıdaki bilgiler ışığında daha sağlıklı bir şekilde yorumlanabilir;
Doğalgaz piyasasında küresel boyutta yaşanan gaz arzına yönelik endişeler nedeniyle doğalgaz fiyatlarında artış yaşanmıştır.
Kur arttı, talep daraldı vs diyoruz, #DOAS iyi bilançolar getirmeye devam ediyor. Satışlar bir önceki yıla göre %28.6 artarken, satışların %92’si araç satışlarından kalanı yedek parça ve hizmet satışlarından. Brüt Kar Marjı %17.7 ile bugüne kadar ki en yüksek Brüt Kar Marjı.
06/2021 bilançosunda stok miktarı 3.4mia TL iken, yılsonu itibariyle bu rakam 1.9mia TL. Kur artışıyla beraber stoktaki araçların daha karlı satılması (yüksek fiyattan) kaynaklı ciddi bir Brüt Kar (%42.3) ve Favök artışı (YoY %46) görüyoruz. Brüt Kar 1mia TL artmış 1 senede.
Fonlama faaliyetleri haricindeki (ticari faaliyetler) kur farkı gelirleri 873m TL. Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından %48.8’ine sahip olunan “VDF Servis” değerlemesinden de yaklaşık 518m TL kar (2020: 240m TL) yazılmış.
#SASA Bir şirketin karlı bir şekilde büyümesi kadar tatlı birşey yoktur. Faaliyet raporunun ilk maddesinde "Polyester Elyaf, İplik, Polimerler sektöründe, Türkiye ve yakın coğrafyada lider pozisyonunu koruyarak "BÜYÜMEK", üretim/satış rakamlarını artırmak" yazar.
#SASA büyüyor. Özellikle Cips, Polyester İplik ve Poy tarafındaki büyüme muazzam. Elyaf ve Cips tarafının toplam satış içerisindeki payı geçen sene %76, bu sene %69. Bu şu demek, sadece bir ya da iki segmente ağırlık vermektense her ürün kategorisinde büyüyor demek.
#SASA Satışlar geçtiğimiz yıla göre %190, Brüt Kar %240, Favök %225 artmış. 2020'de ort. 43.2 USD olan ham petrol varil fiyatının, 2021 yılında 70.9 USD olmasına ve navlun maliyetlerindeki ciddi dalgalanmalara rağmen geçen yıla göre Brüt Kar Marjı %3.7, Favök Marjı %2.4 artmış.
#ALKIM Satışlar geçtiğimiz yıla göre %35, Brüt Kar %19,Favök %16 artmış. İlk kez 1mia TL ciro sınırını aşan bir satış hacmi oluştu. Geçtiğimiz yıla göre tüm kar marjlarında %4-5 civarında düşüş olsa da #ALKIM aşağıda sayacağım sebeplerden dolayı dikkat çekici olmaya devam edecek.
1- Potasyum Sülfat Yatırımı - 4Q2021 2- Sodyum Sülfat Kapasite Artışı - 2021 sonu 3- Organik Gübre Yatırımı Ciro etkisi (2021 yılı sonrası) 4- Potasyum Sülfat Yatırımının Ciro ve Favök Etkisi (Potasyum Sülfat tesisinin 2.5 yıl içerisinde kendini geri ödemesi planlanıyor ki)
Dazkırı tesislerinde devreye alınan Potasyum Sülfat tesisinden yaklaşık 2.400 ton ürün elde edilmiş olup yarısına yakın bir tonaj da satılmıştır.
5- Türkiye’deki tek Potasyum Sülfat üreticisi olması - Yapılan bu yatırımla, ülke potasyum sülfat ihtiyacının tamamının karşılanması
#GENTS Satışlar geçtiğimiz yıla göre %63 artarken, Brüt Kar %12, Faaliyet Karı %35 artmıştır. Satışlarının %47’si ihracat satışlarından oluşmaktadır (2020 %44). Brüt Kar Marjında ve Favök Marjında yaklaşık %10 oranındaki düşüşün sebebi, maliyet artışlarından kaynaklanmaktadır.
Bilanço’ya baktığımızda; Net Borç/Favök -0.5. Yani şirket Net Nakit pozisyonunda. 98m TL’lik borca karşılık, kasasında 147m TL nakit bulunmakta. Çok büyük olmayan ancak çok dengeli ve çok temiz bir bilançosu olduğunu rahatlıkla söyleyebiliriz.
#GENTS 5 kıtada, 40’dan fazla ülkeye ihracat, 20.000 m2 kapalı alanda, yılda 2m adet werzalit, iki ayrı fabrikada 29milyon m2 hem plaka hem de rulo laminat, 50k ton formaldehit, 20k ton reçine üretimi yapan tesislere sahip iyi bir şirket.
#SAHOL Satışlar bir önceki yıla göre %42 artmış. Konsolide de Brüt Kar Marjında %14.2'lik bir artış gözükmesinin sebebi Ticari Faaliyetlerden değil (2020 - 21% / 2021 – 21.4%), Finans Sektörü Faaliyetlerinden kaynaklanmaktadır (2020 - 36.5% / 2021 - 41.1%).
Gider tarafına bakacak olursak, Genel Yönetim, Pazarlama Satış Dağıtım ve Araştırma Geliştirme Giderleri’nin toplam Ticari Faaliyetler ve Finans Sektörü Faaliyetlerinin toplam hasılatına oranı 2020’de %19.2, 2021 yılında %16.8. Giderlerin gayet iyi yönetildiğini söyleyebiliriz.
Son çeyrekte bankacılık, lastik, çimento ve enerji segmentlerinin beklentilerin üzerindeki karlılığı sayesinde 4.2mia TL piyasa beklentisinin % 24 üzerinde 5.2mia TL Net Kar açıkladı. Yıılık toplamda ise 2020 yılında 4.77mia TL olan Net Kar 2021 yılında 12.03mia TL’ye çıkmış -- >