#SASA Bir şirketin karlı bir şekilde büyümesi kadar tatlı birşey yoktur. Faaliyet raporunun ilk maddesinde "Polyester Elyaf, İplik, Polimerler sektöründe, Türkiye ve yakın coğrafyada lider pozisyonunu koruyarak "BÜYÜMEK", üretim/satış rakamlarını artırmak" yazar. 
#SASA büyüyor. Özellikle Cips, Polyester İplik ve Poy tarafındaki büyüme muazzam. Elyaf ve Cips tarafının toplam satış içerisindeki payı geçen sene %76, bu sene %69. Bu şu demek, sadece bir ya da iki segmente ağırlık vermektense her ürün kategorisinde büyüyor demek.
#SASA Satışlar geçtiğimiz yıla göre %190, Brüt Kar %240, Favök %225 artmış. 2020'de ort. 43.2 USD olan ham petrol varil fiyatının, 2021 yılında 70.9 USD olmasına ve navlun maliyetlerindeki ciddi dalgalanmalara rağmen geçen yıla göre Brüt Kar Marjı %3.7, Favök Marjı %2.4 artmış.
Şirketin bana göre tek problemi, kurdaki dalgalanmalara karşı kendini daha iyi koruyabilmesi gerektiği konusunda. 15mia TL ciro yapan bir şirketseniz, 3.8mia TL Kur Farkı Gideri yazmamanız gerekir. Detaylı bir şekilde anlatıyım;
Esas Faaliyet Giderleri altında takip edilen Ticari alacak/borçlara ilişkin kur farkı gideri, 2020 yılında sadece 10m TL, 2021 yılında 617m TL.
Finansman Giderleri altında takip edilen Kur Farkı Gideri 2020 yılında 1.1mia TL, bu rakam 2021 yılında 3.2mia TL.
Toplam 3.8mia TL.
Finansman Giderleri altında takip edilen Kur Farkı Gideri 2020 yılında 1.1mia TL, bu rakam 2021 yılında 3.2mia TL.
Toplam 3.8mia TL.
Neticede #SASA'nın bu kur farklarını ortadan kaldıracak seviyede bir ihracatı yok. Toplam satışların sadece %24'ü ihracat satışları. Dolayısıyla Finans kadrosunun bu konu üzerinde daha dikkatli olması şart. Çünkü Sasa hep yatırım yapacak, hep büyüyecek ve hep borçlu olacak.
Net Borç/Favök 2.93 demek yarattığı nakit ile borçlarını 35 ayda ödeyebilir demek. Konu #SASA olunca borçluluk nedense bir kriter olmaktan çıkıyor. Hep yatırım odaklı olduğu için Net Debt/Ebitda kriterine çok baktıklarını düşünmüyorum.
2023 yılı başında devreye girecek olan PTA yatırımı özel bir yatırım. mevcut ürünlerin ana hammaddesi olan PTA’yı üretecek 1,5 milyon ton/yıl kapasiteli tesisi ilave 370mia USD civarında FAVÖK yaratması bekleniyor. Bu rakam bu seneki USD Favök rakamından fazla. Ciddi bir hedef.
Fiyat konusunda konuşacak olursak; hep söyledim; bazı şirketler vardır, ucuzluk/pahalılık kavramı geçerliliğini yitirir. #SASA gibi. Ucuz mu değil, ama hep yatırıma/büyümeye odaklı. Şahsi fikrim, #SASA hep borçlu, pahalı ama hep büyüyen seksi bir şirket olarak yoluna devam edecek
Özetle;
#SASA Dünya genelinde üretilen polyesterin %2’sini tek başına üreten yakın bir gelecekte ulaşmayı hedeflediği dev petrokimya tesisi olma hedefine güçlü ve emin adımlarla ilerleyen çok özel bir şirket.
Temel Analiz @FinfreeApp'de:
app.adjust.com/fjopws7
İyi Pazarlar,
#SASA Dünya genelinde üretilen polyesterin %2’sini tek başına üreten yakın bir gelecekte ulaşmayı hedeflediği dev petrokimya tesisi olma hedefine güçlü ve emin adımlarla ilerleyen çok özel bir şirket.
Temel Analiz @FinfreeApp'de:
app.adjust.com/fjopws7
İyi Pazarlar,
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
