Thread by @Yugui_crypto

[BINANCE VS FTX : COMMENT EN SOMMES-NOUS ARRIVÉS LÀ ?]

🧵 Toute l’histoire du conflit entre #SBF et #CZ, ainsi que les conséquences sur l’écosystème crypto, résumé en 5 minutes

Spoiler : les grands perdants de ce conflit seront… nous TOUS 👇

Sommaire :
👉 Historique de la relation entre CZ et SBF
👉 Une relation qui se tend
👉 L’élément déclencheur
👉 La situation actuelle d’FTX
👉 L’impact sur l’écosystème

👉Historique de la relation entre CZ et SBF

Il faut savoir que les 2 ne se sont pas toujours fait la guerre. Bien au contraire

En 2019, alors que la plateforme #FTX émerge, #CZ décide d’investir près de 900M$ dans l’exchange US, au côté d’investisseurs comme Sequoia ou Softbank

À l’époque, #CZ perçoit #FTX comme un simple concurrent.

Il investit à la fois pour aider la plateforme à se développer, mais aussi et surtout pour garder un contrôle sur la plateforme (en tant qu’investisseur principal).

Dès lors, la plateforme #FTX explose. Durant le bull market de 2021, les chiffres d’FTX sont impressionnants :
👉  1 milliard de revenu en 2021
👉  700 milliards de volume d’échange en 2021
👉 +600% de croissance en volume en 2021

Des chiffres qui lui permettent de se positionner à la seconde place du classement des CEXs en termes de volume, juste derrière…(roulement de tambour)…Binance.

Et ça, @cz_binance ne l’avait pas certainement pas prévu.

Ou du moins, pas si vite…

👉Une relation qui se tend

Nous sommes en Juillet 2021. Alors que FTX est en pleine croissance, SBF décide de racheter les parts de #FTX que Binance avait acquis en 2019.

Selon lui, ce rachat lui permet de "bénéficier de plus de flexibilité pour la suite".

En réalité, ce rachat est stratégique car il permet à SBF de gagner en indépendance, et surtout, d’exclure du board l’un de ses principaux concurrents.

En échange de son exit, CZ reçoit alors 2,1 milliards de $, principalement payé en token $FTT (détail important pour la suite)

La suite n’est autre qu’une escalade de tensions entre les deux protagonistes

En Octobre 2022, SBF tweetait ironiquement sur CZ, en se demandant s’il était autorisé à venir sur le sol Américain (CZ est de nationalité Chinoise, et on connaît l’historique entre les US et la Chine)

👉 L’élément déclencheur

Nous sommes le 2 Novembre 2022. Coindesk publie un article révélant l’état actuel des comptes comptables de #FTX. Selon le journal US, FTX détiendrait :

👉 14,6 milliards d’actifs

VS

👉 8 milliards de dettes

coindesk.com/business/2022/…

Le problème, c’est que parmi ces 14,6 milliards d’actifs:
👉3,66 milliards de dollars seraient en fait des tokens $FTT
👉2,16 milliards des $FTT en collatéral
👉 3,37 milliards des $SOL

https://twitter.com/DylanLeClair_/status/1587890966580658177

Globalement, une grande partie de l’actif détenu par FTX n’est autre que leur propre token, le $FTT. Or, il est impossible de vendre autant de $FTT sans risquer de faire chuter son cours.

Autrement dit, les actifs détenus par FTX sont illiquides.

CZ n’en demandait pas tant pour porter le coup de grâce à #FTX.

Le 6 Novembre, dans une série de tweet, CZ annonçait liquider l’ensemble des $FTT reçus lors de son exit en 2021, suite aux révélations concernant l’état des comptes de FTX.

https://twitter.com/cz_binance/status/1589283421704290306

Accusé de vouloir enfoncer son concurrent principal, CZ a répondu que cette décision n’avait en aucun cas pour objectif de nuire à #FTX, mais qu’il y avait des limites à HOLD un token…

Ambiance.

https://twitter.com/cz_binance/status/1589328518609240064

👉La situation actuelle d’FTX

Suite à ces révélations, les retraits de la plateforme se sont accélérés, les utilisateurs craignant de voir leurs fonds bloqués.

À ce jour, 1,2 milliards d’actifs ont été retirés de l’exchange (source @nansen_ai).

https://twitter.com/nansen_ai/status/1589859261089054721

Afin de stopper l’hémorragie et de rassurer ses utilisateurs, #SBF est sorti du silence hier, dans une série de tweets où il affirme que #FTX va bien et que l’échange dispose d’assez de fonds pour couvrir ceux de ses utilisateurs.

https://twitter.com/SBF_FTX/status/1589598284322328579

À noter que cette nuit, le token $FTT a connu une chute d’environ 30%. Est-ce que SBF vend actuellement des $FTT (et des $SOL) pour honorer les retraits de la plateforme ? Possible.

Problème : le $FTT est aussi certainement utilisé comme collatéral sur certains emprunts de FTX

Donc une continuation de la chute du $FTT pourrait potentiellement créer des appels de marge sur certaines positions…

Un beau bordel.

https://twitter.com/JoeConsorti/status/1589816329481355264

👉 L’impact sur l’écosystème

C’est simple. Vu le poids d’FTX dans l’écosystème actuel, si l’exchange venait à reconnaître son insolvabilité, c’est tout l’écosystème qui serait mis à mal.

FTX n’est pas qu’un simple exchange. C’est aussi :

👉 un investisseur qui détient des parts de nombreux projets de l’écosystème

👉un acteur majeur de l’arbitrage avec sa société soeur Alameda Research

👉 l’exchange leader aux US avec Coinbase

👉 le hot wallet de nombreuses apps que vous utilisez au quotidien. De nombreuses apps CeFi doivent certainement détenir des fonds sur FTX.

Si FTX coule, attendez-vous à voir de nombreuses apps CeFi couler également…

J'entends bcp de "FTX is too big to fail".

Peut-être.

Néanmoins, l’histoire nous a montré que tout est possible, surtout en crypto… Ne prenez aucun risque et sortez vos fonds d’FTX pendant que la tempête se calme 🙏

Je vous ferai un update de la situation dans les prochains jours en fonction de l’évolution.

En attendant, stay safe frens ❤️