Thread by @juan_21993

Este razonamiento es profundamente incorrecto, lo llamativo es que, es compartido por MILLONES de argentinos y el gobierno no parece muy interesado en dar alguna explicación al respecto, voy a explicar porque y también abordar el tema de la "fuga de capitales" en Argentina.

https://twitter.com/Juli_Strada/status/1134916491420344322

Lo primero que hay que entender es que el Estado funciona (muy simplificadamente hablando) como una familia, tiene INGRESOS y GASTOS, cuando los primeros son superiores a los segundos tiene SUPERÁVIT y cuando no DÉFICIT, este último lo cubre con DEUDA o emitiendo (INFLACIÓN)

Lo lógico es que el Estado sea superavitario o de ser posible no deficitario, salvo que quiera aplicar algún tipo de política contracíclica para reactivar una economía en crisis con una política de expansión del gasto público, esta es la esencia de la teoría keynesiana.

El concepto de Equivalencia Ricardiana (Barro1974) sostiene que toda intervención y gasto (independientemente de como se financie, impuestos o deuda) no tiene efecto sobre la demanda agregada, el aumento del gasto público se lee en el sector privado como impuestos futuros (sigue)

por ende la inversión privada se retrae en igual proporción, pero es polémico y hay evidencia a favor y en contra, suponiendo que hay espacio para endeudarse y gastar, la idea es que este gasto se destine generalmente a OBRAS e INFRAESTRUCTURA, a INVERSIÓN y no a GASTO CORRIENTE

Este criterio de gasto es la famosa Regla de Oro del gasto público dado que la inversión tiene retornos económicos, es coherente que un país se endeude a una tasa más baja que la tasa de retorno del proyecto de inversión que está finananciando, sale ganando y dinamiza la economía

Obviamente casi ningún pais sigue este criterio, no se generan superavits, el déficit es endémico y el gasto corriente (jubilaciones, salarios y transferencias) es el grueso del gasto público, en el caso de Argentina los gastos de capital son solo 10% del gasto público.

De modo que no hay tal financiamiento del desarrollo como dice correctamente @Juli_Strada , ahora no es cierto que "a priori" que la deuda en general y el préstamo del fondo en particular se usen para financiar "la fuga", este razonamiento surge de un error de interpretación.

A grandes rasgos los dólares del FMI o anteriormente de los inversionistas que compraban bonos llegan al Tesoro, al Ministerio de Hacienda, donde @NicoDujovne debe asignarlos para financiar la estructura de gastos gigantesca que ya vimos y que no se cubre con los ingresos (sigue)

del Estado vía impuestos, es decir debe financiar el déficit o parte del mismo, no obstante hay un dilema, fuera de los intereses de deuda en USD el grueso del gasto público es en PESOS, por lo cual hay que ir a buscar pesos, hay que ir e "imprimirlos", aquí entra @gsandleris

@NicoDujovne le dice a @gsandleris "necesito un montón de pesos para pagar mis gastos, tengo estos dólares, te los doy, dame los pesos", el @BancoCentral_AR emite esos pesos y recibe los dólares que pasan a integrar sus RESERVAS INTERNACIONALES

Por ende, es falso que la "deuda financia la fuga de capitales", la deuda financia el gasto público, lo que haga el Banco Central con esos dólares que recibe de Hacienda es otra historia (que vamos a contar a continuación)

Un país puede tener diferentes tipos de regímenes cambiarios: básicamente:
-tipo de cambio fijo
-bandas cambiarías
-flotación sucia (Banco Central interviene "a veces" )
-libre flotación (cotizaciones se determinan por libre juego de oferta y demanda en el mercado)

En el caso de Argentina la preocupación por la moneda extranjera es tan grande debido a que desde hace décadas la inflación lleva destruyendo la moneda local en un caso de envilecimiento monetario ÚNICO a nivel mundial en todo el siglo XX y lo que va del XXI

Resultado: podemos decir que en Argentina la moneda nacional no cumple una de las 3 funciones del dinero, es medio de pago, es unidad de cuenta, pero NO ES RESERVA DE VALOR, por ende estamos ante una economía bimonetaria, DE FACTO.

El argentino piensa en dólares y ahorra en esa moneda, por ende la "demanda de dólares" en Argentina es siempre superior a su oferta (especialmente en momentos de tensión política, que en Argentina, es "todos los días"), sumado a eso, todo aumento en el precio del dólar (sigue)

se traslada inmediatamente a precios de los bienes (independientemente de si son transables (que se exportar y consumen internamente) o no transables (solo se consumen en la economía que los produce)

Esta bimonetariedad hace IMPOSIBLE la no intervención del Banco Central en el mercado de cambios, ya que si deja el precio del dólar librado a una demanda insaciable y a una oferta reducida, este sube sin control y equivale a inflación u hoy día DIRECTAMENTE A UNA HIPERINFLACION

Por eso el @BancoCentral_AR interviene vendiendo dólares, esta intervención puede ser criticada en muchos aspectos, pero es lo que evita una espiralización de la inflación, ¿y no financia "la fuga"?, si, pero la otra alternativa es terriblemente PEOR para todos los Argentinos.

Ahora la verdadera pregunta es ¿por que "fugan" capitales los argentinos y quienes son los que lo hacen?

La respuesta a lo segundo es que TODO argentino que compra dólares y los saca del sistema financiero local esta "fugando capitales",esto aplica a la tía o abuela que guarda dólares en el colchón tanto como al que los mueve a Panamá o Islas Vírgenes, con una offshore, ES LO MISMO

Lo único que varia es la "sofisticación de la operación", pero lo relevante es la primera interrogante, ¿por que los argentinos fugan capitales?, ¿por que se dolarizan y envían sus ahorros al exterior?

Lo primero es el término y la técnica económica, primero las palabras dicen mucho "fuga de capitales", ¿están presos? ¿no se pueden mover?, lo primero que deberían hacer los argentinos es levantar todo impedimento a la libre movilidad de capitales, por una razón muy elemental:

Nunca van a llegar capitales a un país del que eventualmente no pueden salir (ejemplo Cepo), con ese riesgo siempre presente, no hay manera de atraer flujos de capitales (de nacionales y extranjeros) de forma duradera, sin reglas de juego claras este tema no tiene solución.

Y los propios argentinos, ¿no deberían ser mas pro activos y re capitalizar su país, por ejemplo liquidando y repatriando activos que tengan en el exterior? las cifras varían pero se habla de entre 200 y 300 mil millones de dólares, esto era en buena medida lo que esperaba Macri.

La respuesta es NO, no sin institucionalidad (que no hay), no sin reglas de juego claras (que no hay), no sin estabilidad política (que no hay), y además como dice el dicho "quien se quemó con leche ve una vaca y llora", ¿como les fue a los argentinos confiando en su país?

Ya vimos inflación, Argentina récord mundial, en crecimiento económico, Argentina nuevamente récord mundial en materia de recesión (junto con el Congo), no parece un país muy amigable. infobae.com/economia/2019/…

Pero, ¿como ha tratado Argentina a sus ahorristas e inversores en las últimas décadas? de última un país inestable, que requiere de ayuda, seguro premia a los que invierten en el, con más entusiasmo que otros países menos necesitados de capital. Bueno, no exactamente:

-1989: tenias ahorros, en blanco, legal y te cagaron con un Plan Bonex cronista.com/impresageneral…

-2002: tenías ahorros, en blanco en el sistema bancario, como debe ser, e igual te cagaron con la Pesificación de los depósitos
infobae.com/2004/10/26/148…

-2008: tenías ahorros para tu jubilación, en blanco, invertidos en Argentina, "como debe ser", ¿quien se va a meter con eso?, bueno también te cagaron con la estatización de las AFJP.
lanacion.com.ar/politica/es-le…

Los que hablan de "fuga de capitales" alguna vez se preguntaron ¿por que razón alguien confiaría su capital a Argentina? o ¿por que razón un argentino con un historial de 70 años de abusos y expropiaciones dejaría sus ahorros en su país o dentro del sistema financiero nacional?

El día en que existan razones para confiar en Argentina, serán los propios argentinos los que traerán sus dólares de afuera, o los locales que los depositarán en el sistema bancario y ahorrarán en pesos, que es SU moneda. De los argentinos depende...