Thread by @frrodriguezc

1. Hoy, el equipo de @ThinkAnova ha publicado un Policy Brief en el que analizan el impacto de las sanciones financieras internacionales contra Venezuela usando métodos de diseño de regresión discontinua (RDD). He aquí unos comentarios iniciales.

https://twitter.com/ThinkAnova/status/1351920215664300032

2. Parto por reconocer el esfuerzo del equipo de @ThinkAnova en aplicar nuevos métodos de análisis estadístico a responder una pregunta de vital importancia para la economía venezolana. Este tipo de contribuciones fortalecen la base de evidencia para la discusión pública.

3. Los autores atribuyen una parte importante de la caída en la producción petrolera a las sanciones financieras. En esto, coinciden con los resultados de investigaciones previas.

4. Sin embargo, sus cálculos de pérdida de producción se basan en extrapolar los cambios en tendencia a lo largo de toda la muestra. No está claro que esa extrapolación es una técnica correcta, dado que estos estimadores tienen valor solo como estimadores de pendiente local.

5. Esto se puede constatar claramente cuando observamos el gráfico que presentan para importaciones. La continuación de la tendencia pre-sanciones implicaría importaciones negativas para el período post-sanciones, lo cual es evidentemente un contrafactual carente de sentido.

6. Los autores dicen hallar un salto positivo así como una desaceleración en la caída de las importaciones de alimentos y medicamentos después de las sanciones de 2017. Por tanto, argumentan que no se puede atribuir la caída en estas importaciones esenciales a las sanciones.

7. Hay una explicación más sencilla de por qué pudieron haber aumentado las importaciones poco después de las sanciones. A pesar de la caída en la producción petrolera, los ingresos por exportaciones aumentaron hacia fines de 2017 debido a la recuperación de precios del petróleo.

8. Los ingresos por exportaciones en el IV trimestre de 2017 fueron USD 9.2bn, 15% mayores que en el trimestre anterior. No es sorprendente que hayan podido aumentar las importaciones de bienes esenciales dada la mayor disponibilidad de ingresos de divisas del sector público.

9. La aplicación de la metodología de RDD lineal a los datos de importaciones padece de un problema adicional: su posible sensibilidad a una errónea especificación lineal. De hecho, la serie de importaciones parece ser aproximable por una función continua y no lineal del tiempo.

10.Lo esperable es que en un contexto de caída continua del ingreso, las importaciones sean una función no lineal del tiempo. Por ejemplo, si M es una fracción fija de Y y Y cae a una tasa de alpha, Y y M evolucionarán de acuerdo con la función no lineal exp(-alpha*t)

11. Efectivamente, al usar una función logarítmica en los datos de importaciones emerge una representación lineal y no parece haber evidencia de discontinuidad.

12. Sin embargo, estos resultados no deben ser interpretados necesariamente como evidencia de falta de quiebre, sino de sensibilidad a la especificación.

13. Con abundancia de datos cercanos a la intervención, RDD podría ser más robusto a no-linealidades al aproximar una función localmente lineal. Para que ello sea adecuado, la función debe ser aproximadamente lineal en del ancho de banda seleccionado, lo cual no es el caso.

14.En el período seleccionado, la economía venezolana experimentó cambios que incluyen una contracción económica de más de 60 por ciento. RDD está diseñado para analizar variaciones en intervalos donde se puede presumir cierta estabilidad estructural, lo cual no es el caso.

15. Dadas estas consideraciones, no considero que la evidencia presentada hasta el momento sea indicativa de un quiebre estructural en la evolución de las importaciones. Sin embargo, definitivamente se ha abierto una área interesante para futuras investigaciones.