Tweet

@BillBrewsterSCG

@ToddWenning

@investing_city

@PlanetMicroCap

More from @Prof_Kalkyl

Professor Kalkyl

@Prof_Kalkyl

10 Feb

$EVO Q4'20👊🏻

Revenue +68%👀
EBITDA +107%
*marg. 65,1% (52,7%)
EBIT +74%
*marg. 47.8% (45.9)
Net Profit +72%
*marg. 45.4% (44.2)
EPS +62%

Geo split:

Asien tuggar verkligen på ordentligt och utgör nu 1/4 av den översta raden. Likväl USA växer väldigt snabbt men från låga nivåer, vilket jag ser som väldigt positivt med tanke på hur enorm den amerikanska marknaden kommer bli.

Geosplit (%)

Read 7 tweets

Professor Kalkyl

@Prof_Kalkyl

9 Feb

1/x Ett par tankar om min första tenbagger, som uppnåddes igår, och vägen dit:

Det första köpet skedde mer eller mindre på all time high (fast jag tog modet till mig först vid en märklig negativ rapportreaktion) och "nu är jag förmodligen allra sist på bollen" ekade i huvudet.

2/x Vid det första köptillfället hade jag ärligt talat ingen bra koll alls. Jag hade förstått att det var ett kvalitativt bolag genom att snegla lite siffor, men aldrig orkat ta mig tiden att läsa på ordentligt då aktien redan klättrat ~500% sedan IPO:n ~2 år tidigare.

3/x Dock utvecklades denna chanspositionen väldigt bra då reaktionen, som jag misstänkte, var väldigt överdriven. Detta gjorde det roligare att läsa på eftersom jag fått en så fin start i en aktie med urstarkt momentum. Denna starten kan ha varit det viktigaste under hela resan.

Read 14 tweets

Professor Kalkyl

@Prof_Kalkyl

21 Jan

1/x Some additional thoughts on $CDON 💭

The more I think of it, the more interesting this whole situation becomes. For one, management's story ("Nordic Amazon", which has caught fire on fintwit) and the view held by Nordic investors (boomer brand on decline) is VERY different.

2/x The first thing that comes to mind is the importance of storytelling. One thing we have to credit management with is their ability to reframe the CDON story. Targeting investors outside Nordics and using very Wall Street friendly presentations (in English) was very smart.

3/x And with the zero interest rate environment + aggressive money printing, the ability to tell a compelling story and attract investors is basically what made $TSLA the monster that it is. Also $NFLX & $AMZN are amazing storytellers ofc (w/ a more connected share price..).

Read 15 tweets

Professor Kalkyl

@Prof_Kalkyl

20 Jan

1/x Since I promised a few investors outside Sweden/Nordics to look deeper into $CDON, with my negative customer biases aside, here's a short thread;

Let's first go through the negatives

2/x I really understand the excitement when you put on the "local dominant marketplace"-glasses and start comparing CDON multiples to the likes of $AMZN, $MELI, $SE or whatever. But with boots on the ground I can assure you, that they are *nothing* of the sort. At least yet.

3/x Just looking at GMV/revenue, after >20y in business, an "everything store", CDON doesn't even come near other local niche players like $BHG (8bSEK) or $BOOZT (4bSEK) and other private companies. They are closer to $LYKO in size, who are only selling hair & beauty..

Read 18 tweets

Professor Kalkyl

@Prof_Kalkyl

17 Jan

1/x En kort tråd om optionaliteten i #24SevenOffice $247 som motpol till AFVs säljrek, och hur jag ser på värderingen.

Nedsidan i deras basecase var inte stor (16% eller 40kr, dit aktien drog direkt på låg volym), men konklusionen löd "utsikterna är goda men aktien är för dyr".

2/x Säga vad man vill om peer-värdering, men mot $FNOX ser vi nu 60-65% rabatt och mot underperformern $UPSALE ~25% premie. Justerar man för bruttomarginalen har man även en ganska stor rabatt mot $LIME. I mina ögon är detta knappast en ansträngd sits för ett bolag som 247.

3/x Om vi struntar i peers är 15x RTM sales såklart inte dirt cheap. Men ett mjukvarubolag som uppvisar linjär tillväxt för såväl kundbas som omsättning kanske inte ska värderas lägre i dagens ränteklimat med inspiration från framgångssagor som just $FNOX?

Read 15 tweets

Professor Kalkyl

@Prof_Kalkyl

11 Jan

1/x Multiplar kan inte bara ställas mot varandra rakt av utan att ta hänsyn till bolagens marginaler.

Det är t.ex enorm skillnad på att driva ett third party marketplace likt det $ETSY gör, och ta ha hand om hela värdekedjan som $MELI eller $AMZN gör (lager, logistik m.m)

2/x På EV/S basis ser $MELI 'bara' 10 pinnar dyrare ut än $ETSY, men justerar man för att sistnämnda har >70% bruttomarginal mot förstnämdas <50% ser det ut såhär;

EV/GP (bruttores.)
Etsy 21x
Mercadolibre 56x

Samma sak gäller $STNE, som har lika hög EBIT som $MELI's brutto...

3/x Man måste ta hänsyn till att en stor del av det $AMZN, $SE och $MELI gör är lågmarginalbusiness, även om de har third party marketplaces också. Tillväxt är viktigt, men en stor del av omsättningen för ecommerce når aldrig vinstraden på grund av att det är så kapitalintensivt.

Read 9 tweets

Share this page!

Professor Kalkyl

Try unrolling a thread yourself!

More from @Prof_Kalkyl

Professor Kalkyl

Professor Kalkyl

Professor Kalkyl

Professor Kalkyl

Professor Kalkyl

Professor Kalkyl

Did Thread Reader help you today?

Like this author's thread?