Warren Buffett tem uma frase icônica:
“A melhor coisa que acontece conosco é quando uma excelente empresa tem problemas temporários. Queremos comprá-las quando estiverem na mesa de cirurgia.”
Vamos ver o exemplo de quando Buffett comprou o Washington Post:
“A melhor coisa que acontece conosco é quando uma excelente empresa tem problemas temporários. Queremos comprá-las quando estiverem na mesa de cirurgia.”
Vamos ver o exemplo de quando Buffett comprou o Washington Post:
Em 1973, Warren Buffett comprou ~10% do Washington Post por $10,6 milhões.
A empresa tinha 3 segmentos: publicação de jornal (duopólio em Washington, com 60% de market share), publicação de revista (Newsweek - 4º lugar em receita de propaganda no país), e transmissão de TV.
A empresa tinha 3 segmentos: publicação de jornal (duopólio em Washington, com 60% de market share), publicação de revista (Newsweek - 4º lugar em receita de propaganda no país), e transmissão de TV.
O Washington Post cresceu receita todo ano, de 1963 até 1972.
Porém, em 1973, notícias ruins saíram na mídia após o Post investigar o escândalo de Watergate, que levou à renúncia do presidente Richard Nixon.
O Post poderia perder licenças de TV em meio aos esforços de Nixon.
Porém, em 1973, notícias ruins saíram na mídia após o Post investigar o escândalo de Watergate, que levou à renúncia do presidente Richard Nixon.
O Post poderia perder licenças de TV em meio aos esforços de Nixon.
Porém, o segmento de transmissão de TV era o negócio menos relevante da empresa, equivalente a 11% da receita.
O Washington Post, que era negociado a $180 milhões anteriormente, chegou a ser avaliado a $80 milhões no mercado.
Buffett montou sua posição a aprox. $100 milhões.
O Washington Post, que era negociado a $180 milhões anteriormente, chegou a ser avaliado a $80 milhões no mercado.
Buffett montou sua posição a aprox. $100 milhões.
Buffett conta que se olhasse transações no mercado privado, conseguiria vender os ativos do Washington Post por $400 milhões ou $500 milhões.
Na bolsa, era possível comprar tais ativos por $80 mi.
Ele via vantagens competitivas, ROIC elevado e avenidas de crescimento...
Na bolsa, era possível comprar tais ativos por $80 mi.
Ele via vantagens competitivas, ROIC elevado e avenidas de crescimento...
...negociada a um EV/EBIT de ~7.
Em 2014, Buffett vendeu suas ações do Washington Post.
Ao longo do tempo o Washington Post cresceu e recomprou ações.
Buffett desembolsou $10,6 milhões em 1973 e vendeu por aproximadamente $1,1 bilhão, 40 anos depois.
Em 2014, Buffett vendeu suas ações do Washington Post.
Ao longo do tempo o Washington Post cresceu e recomprou ações.
Buffett desembolsou $10,6 milhões em 1973 e vendeu por aproximadamente $1,1 bilhão, 40 anos depois.
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