Thread by @omerhankrm

İyi akşamlar,

Bu akşam kısa kısa yorumlayacağım sektörler aşağıdaki gibidir. Yarın ve muhtemelen ondan sonraki akşam diğer sektörler hakkında da fikirlerimi sizlerle paylaşacağım.

1- Beyaz Eşya
2- Otomotiv
3- Petrokimya
4- Demir Çelik
5- Boya
6- Cam

BEYAZ EŞYA; TÜİK’in tespit ettiği ortalama fiyatlara göre geçen yılın Eylül ayında evine buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık makinesi, televizyon ve bilgisayar almak isteyenlerin cebinden 20 bin TL çıkarken; bu yıl ise bu rakam 28 bin TL’leri geçti.

Enflasyon sepetinde yer alan bu ürünlerin lüks tüketim maddesi olmaktan çoktan çıktığı da dikkate alındığında, artık evlerin temel ihtiyacı haline gelen bu 5 ürün için harcanması gereken tutardaki yıllık artış %40’ları aşmış oldu.

Beyaz eşya üretimi Ağustos'ta yıllık %12 artışla 2,78 milyon adede yükseldi. İhracat ise %16 yükselerek 2,17 milyon adede ulaştı. 8 aylık satışlara bakıldığında iç pazarda yıllık artışın yüzde 12 olduğu görüldü. Bu dönemde toplam satış 5,85 mio adet olarak kaydedildi.

Her ne kadar marjlarda maliyet artışı kaynaklı (demir-çelik fiyatlarındaki 2. Çeyrekteki yüksek seyir) daralma beklense de, hem #ARCLK hem #VESTL hem de #VESBE’nin şu anki fiyatlarının çok cazip olduğunu düşünüyorum.

OTOMOTİV sektörünün kısa vadedeki en önemli sorununun çip krizi olduğu biliniyor. Hammadde ve çip bulunurluğundaki sıkıntılar ile birlikte navlun bedellerindeki artışlar da otomobil sektörünü etkiledi. Ne olursa olsun Türkiye üretimde dünyanın 15, Avrupa’nın 4. ülkesi.

Otomotiv şirketlerimizde ciddi fırsatlar olduğunu düşünüyorum. #TOASO #FROTO #TTRAK gibi güçlü bilançolara sahip şirketlerin 3. ve 4. çeyrek bilançolarında yatırımcılarını yanıltmayacağını fikrindeyim. #DOAS’da beğendiğim, fiyatının uygun olduğunu düşündüğüm bir şirket.

PETROKİMYA; Küresel petrol talebinin etkisiyle Kovid öncesi seviyelerine dönen petrol fiyatları,arzın yetersiz olduğuna dair endişe ve tahminlerin üstünde seyreden arz&talep açığı nedeniyle bir yılda 2'ye katlandı. Doğalgazdaki maliyet baskısı üreticileri alternatiflere yöneltti.

Piyasalardaki yüksek karbon fiyatlarına rağmen kömür kullanımının artması dikkati çekti. Kömürden elektrik üretiminin maliyeti, üreticilerin fazladan neden oldukları her bir ton karbon için emisyon izni satın almak zorunda olmalarıyla daha da yükseldi.

Söz konusu artışlar Avrupa'da elektrik fiyatlarının rekor kırmasına neden oldu. Yüksek doğal gaz ve elektrik fiyatları yalnızca yakıta bağımlı endüstri üretimlerini etkilemekle kalmadı, bu zincirleme etki petrol fiyatlarına da yansıdı.

Güçlü akaryakıt talebi, iyileşen rafineri marjları ve stok karları sayesinde #TUPRS'ın güçlü bir 3. çeyrek sonuçları açıklamasını bekliyorum. Karlılığını ve büyümesini de ayrıca beğendiğim #PETKM içinse oldukça çekimserim. Yönetim Kurulu’ndaki isimlere baktıkça tedirgin oluyorum.

DEMİR ÇELİK; Türkiye, 2020 yılında 12.7 mia dolarlık çelik ihracatına imza attı. Bu yıl ise her ay rekor kırarak ilerleyen sektör, bu yılın Ocak-Ağustos döneminde ihracatını geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %69 artırarak 7.8 mia USD'den 13.2 mia USD'ye yükseltti.

Sektör, şimdiden geçen yıl yapılan toplam çelik ihracatını geride bırakmış oldu. Hammadde ve yarı-mamul girdilerine bağlı olarak çelik fiyatlarında yılın özellikle ilk 2 çeyreğinde ciddi artış yaşanırken, 3. çeyrekten itibaren fiyatlarda bir yatışma ve normalleşmeye dönüldü.

Ve yıl sonuna kadar da bu normalleşmenin devam edeceği öngörülüyor. #EREGL, #ISDMR ve #KRDMD özelinde konuşucak olursak, yılın ilk 2 çeyreğindeki kuvvetli bilançoların 3. ve 4. çeyrekte de devam etmesini bekliyorum. 2022 yılı içinse aynı beklentide değilim.

Demir Çelik sektöründeki sürpriz şirketim ise #CEMTS. 2. Çeyrekte neredeyse kusursuz bir bilanço gelmişti, yine aynı şekilde kuvvetli bir bilanço bekliyorum.

BOYA; Evde geçirilen sürenin artmasıyla birlikte, boya badana, yalıtım, kapı-pencere değişimi, tesisat yenileme gibi işlemlerin sayısı yükseldi. Kredi kartı ile harcamalarındaki gelişmeler yenileme pazarındaki hızlı büyümenin 2021'in ilk yarısında da devam ettiğini göstermişti.

2021 yılının ilk yarısında kredi kartı ile yapılan inşaat malzemeleri harcamaları 31.14 mia TL oldu. Böylece 2021’in ilk yarısında kredi kartı ile yapılan inşaat malzemeleri harcamaları 2020’nin ilk yarısına göre %72 oranında artış göstermişti.

Yılın ikinci yarısında mevsimsellik etkisi ile daha yüksek bir harcama olacağını tahmin ediliyor. #DYOBY 2. çeyrek bilançosunda özellikle karlılık tarafında hayal kırıklığı yaratmıştı. %5'e yakın Bürt Kar Marjı ve Favök Marjı kaybı dikkat çekiciydi.

Bu sektörde dikkatimi çeken sürpriz şirket ise #IZFAS. Şirketin artan satış temposu ve yukarı eğimli devam eden kar marjları dikkatimi çekiyor. Kar marjının yukarı yönlü olmasında maliyet düşüşü ve ciroya oranla faaliyet giderlerinin azalıyor olmasının etkisi bulunmaktadır.

CAM; Her birleşme sonrası entrgrasyon süreci zordur. Enerji fiyatlarında global anlamda yaşanan yükseliş trendinin #SISE'nin 2022 finansalları üzerinde baskı unsuru oluşturabileceği düşünülüyor (Üretim maliyetlerinin %17'si doğalgaz, %6'lık kısmını da elektrik oluşturmaktadır).

Ben bu riskleri ortadan kaldırabilecek bir yönetim kabiliyetine sahip olduklarını düşünüyorum. Artan doğalgaz maliyetlerine rağmen, ürüne olan talep ve birleşmeden kaynaklanan sinerji etkisi bu ve bundan sonraki bilançolarda gözle görülür derecede ortaya çıkacaktır.

Eylül ayı ortalarında Şirketten yapılan açıklamada, iki yeni float hattı yatırımına başladıklarını, bu yatırımların toplam büyüklüğünün 4 mia TL üzerinde olacağı belirtildi. Bu yatırım ile Türkiye'deki mevcut yıllık float üretim kapasitesi %30 oranında artacak.

#SISE 14 ülkede üretim yapan, 156 ülkeyi aşan ihracatıyla küresel bir oyuncu. Yaklaşık 12 bin kişiye istihdam sağlıyor. Dünyada cam ev eşyasında ilk 3'te. Cam ambalaj ve düz camda ilk 5'te. 5.6 FK, 4.8 FD/Favök oranıyla bence çok uygun fiyatlanıyor.

Yarın görüşmek üzere,