Thread by @MFReschini

Así queda al día de hoy el tipo de cambio y la zona de no intervención. Qué debería pasar con las posiciones que están por encima de la zona de no intervención? (abro hilo)

Una opción es que mañana converjan rápidamente al techo de la zona de no intervención. De suceder eso, con tipo de cambio de cierre de hoy, veríamos un escenario de tasas implícitas nominales de esta forma:

También debería verse un movimiento similar en LECAPs largas para arbitrarse con estas nuevas tasas implícitas. Es decir, un empinamiento considerable de las tasas en pesos

Otra opción es que las posiciones futuras bajen algo sin llegar a niveles del techo de la zona de no intervención y que dejen una tasa en dólares razonable luego de algún movimiento de las tasas en pesos. Por lo que el caso anterior sería el caso extremo.

En mi opinión una ZNI no es una banda cambiaria en que el banco central asegure el tipo de cambio del techo, sino que ahí empiezan a absorber pesos y por ende puede mantenerse por encima de ese techo (como en enero y parte de febrero estuvo por debajo del piso)

Otra cuestion a considerar es la pregunta: si no compran abajo del piso, ¿de qué sirve el piso?
OJO! La no compra por debajo del piso es hasta el 30/06. Si el 01/07 esta por debajo del piso, ahí empiezan a comprar.

¿De que sirve todo esto?
1) Baja el techo de la zona de no intervención a futuro y más con cada día que pasa.
2) Ayuda a la desinflación con la posibilidad de apreciación del tipo de cambio sin más expansión de base monetaria.

3) Ayuda a la baja de expectativas de inflación (al menos por un rato) quitando la indexación del piso de la zona de no intervención que fijaba un mínimo de depreciación mensual. Mañana es probable que sea un grán caos hasta que asimilemos todas estas medidas.

Fin del hilo